Бізнес Кернела став менш вигідним

31 травня 2016, 11:11
2292
Вы также можете прочесть этот материал на русском языке

Переробка соняшника в Україні стає менш вигідною справою

Фото: look.com.ua

Через зростання конкуренції серед виробників соняшникової олії лідер цього ринку – Кернел знизив ключові фінансові показники і зможе їх поліпшити не раніше, ніж у наступному фінансовому році

Відповідно до звітності компанії, за III-квартал поточного фінансового року (починається у липні), виручка компанії практично не зросла і склала $607,49 млн (+ 0,08%), так як зростання обсягів продажів було компенсоване зниженням цін на біржові сільгосптовари. При цьому виручка від експорту склала 98% від загального доходу.


Кернел – найбільший виробник соняшникової олії. Також виробляє і експортує зернові та надає послуги зі зберігання сільгосопкультур на елеваторах. В Україні здійснює дистрибуцію бутильованої олії під торговими марками Щедрий Дар, Стожар, Чумак Золота. 2015 ФР Кернел завершив із чистим прибутком $106,9 млн, EBITDA $396,6 млн (+78%).


Прибуток до вирахування банківських відсотків, податків і амортизаційних відрахувань (EBITDA) компанії знизився на 14% - до $98,9 млн. Причиною цього у Кернелі вважають істотне збільшення конкуренції за насіння соняшнику в цьому році, у порівнянні з попереднім роком, а також зменшення маржі по переробці. Незважаючи на збільшення продажів соняшникової олії в натуральному вираженні на 28%, цей сегмент згенерував у 2 рази менше EBITDA в III-кварталі 2016 ФР і досяг $33,6 млн, у порівнянні з роком раніше.

У звіті Кернел відзначається, що маржа виробництва соняшникової олії в III-кварталі 2016 ФР знизилася до $105/т, тоді як ще рік тому маржа переробки становила $278/т.

Втішним виявилося зростання чистого прибутку в 12,8 разів – до $92,3 млн. Основним фактором став прибуток від курсових різниць, який за підсумком III-кварталу поточного фінансового року склала $39,7 млн, у той час як за аналогічний період попереднього року компанією був зафіксований збиток на рівні $82,8 млн.

Глава аналітичного відділу ІК Eavex Capital Дмитро Чурін пояснює, що через велику різницю між офіційним курсом валют НБУ і фактичним ринковим курсом, багато українських компаній у січні-березні 2015 року відображали курсові різниці як операційні витрати.


У 2014/15 МР (вересень-серпень) виробництво соняшникової олії в Україні було на рівні близько 4,7 млн т, а в 2015/16 МР може збільшиться до 4,9 млн т. У 2015 році основними виробниками соняшникової олії були: Кернел – з часткою 28,4%, Агрокосм – 9,3%, МХП – 8,3%, Vioil – 7,7%, Cargill – 5,3%, Bunge – 4,4%.


Посилення конкуренції на ринку насіння соняшнику аналітик ІК Dragon Capital Наталія Шпигоцька пояснює збільшенням переробних потужностей. На початку 2015 року не працював Креатив, а також Cargill і лише у тестовому режимі почала запуск компанія Bunge. У цьому році, каже Шпигоцька, Креативу вдалося відновити роботу і вже на повних потужностях працює Bunge.

Додав конкуренції і новий маслоекстракційний завод Allseeds в Одеській області, зазначає аналітик ІК Concorde Capital Роман Тополюк. Крім того, з'явилися й інші гравці на цьому ринку.

Шпигоцька каже, що середню рентабельність Кернела зменшило також використання потужностей для переробки соняшнику за давальницькою схемою. Компанія користувалася олійно-екстракційним заводом, що належить групі Креатив. А у лютому 2016 року Кернел викупив права вимоги на завод у Укргазбанку за $95,8 млн.

Втім, падіння маржі було частково компенсовано сегментом фармінга, каже Тополюк. Зростання EBITDA сегмента збільшилося в 2,6 рази у III-кварталі 2016 ФР і досягло $32,7 млн.

За прогнозами Тополюка, в поточному фінансовому році EBITDA Кернел складе $370 млн, що на 6% менше, ніж у 2015 ФР. Але і цей результат досить сильний, так як в минулому році EBITDA був найвищим за всю історію компанії.

Також в III-кварталі у Кернела підвищилася маржа на експорті зерна, каже Шпигоцька. Так, з $8/т в II-кварталі вона піднялася до $15/т. Приблизно на такому ж рівні буде маржа і в IV-кварталі.

Якщо результати сільськогосподарського сегменту цього року будуть на рівні минулого року, а також відновиться маржа по переробці масла, то EBITDA 2017 фінроку може бути навіть краще поточного, завершує Тополюк.

Вибір редакції

Час відповідати

Сьогодні, 10:26

article_img
Треба злитися на всіх політиків. Велике інтерв'ю голови Ощадбанку Андрія Пишного
Країни

Сьогодні, 08:43

article_img
Звести прогрес нанівець. ВООЗ назвала топ-10 загроз здоров’ю людства
Країни

Сьогодні, 10:01

article_img
"ФінляндіяІранНаші". Як в 1941 році Радянський Союз почав дві власні локальні війни

Головне

Бокс

Вчора, 22:52

article_img
Британський боксер заявив про відновлення кар'єри Кличка
Теніс

Сьогодні, 05:43

article_img
Світоліна пробилася до четвертого раунду Australian Open
Країни

Сьогодні, 08:43

article_img
Звести прогрес нанівець. ВООЗ назвала топ-10 загроз здоров’ю людства