Страх штовхає індекси США вниз, а долар і єну — до зростання

19 серпня 2019, 14:00

Що важливого для інвесторів відбулося минулого тижня

Минулого тижня вперше з 2007 року дохідність американських 10-річних облігацій виявилася нижче прибутковості 2-річних. За останні півстоліття інверсія відзначалася шість разів, передуючи рецесії економіки США. Страх перед економічним спадом, що насувається, визначив рух ринків на цьому тижні, хоча адміністрація Дональда Трампа вжила заходів для пом’якшення ситуації.

Відео дня

Фондовий ринок

На цьому тижні адміністрація Трампа пішла на поступки щодо Китаю і заявила, що відстрочить введення 10-процентних тарифів на деякі товари, зокрема, на ноутбуки і мобільні телефони. Це підтримало акції, але не зупинило тягу до захисних облігаціях. Проте, на наступний день, 14 серпня, новини про інверсії кривої прибутковості облігацій повернули на ринок песимізм, відібравши у S&P 500 і Dow Jones близько 3%. Пізніше ринки частково відіграли спад, однак за підсумками тижня S&P 500 втратив 1,0%, в той час як Dow Jones — 1,5%.

Протягом тижня Дональд Трамп і його радники намагалися заспокоїти ринки, назвавши інверсію прибутковості облігацій результатом припливу капіталу в захисні американські папери.

Дійсно, інверсія кривої прибутковості може бути «випереджальним» індикатором, який слабо прогнозує розворот фондових індексів. Минулого разу інверсія відбулася на початку 2006 року, але Dow Jones продовжував переписувати історичні максимуми аж до вересня 2007 року. Зокрема, на ринках є думка, що ФРС зберегла короткострокову базову ставку занадто високою на тлі європейських облігацій з негативними процентними ставками, які спотворили криву прибутковості.

Валютний ринок

Хоча відстрочка 10-відсоткових тарифів на ряд китайських товарів не запобігла ослабленню фондових індексів, на курсі долара вона позначилася позитивно. За підсумками тижня він зріс на 1% щодо євро і єни, на 1,1% щодо рубля і на 0,3% до гривні, і на 1,7% подешевшав щодо фунта.

Багато валют здають позиції до долара в очікуванні, що національні ЦБ будуть активно пом’якшувати політику. Минулого тижня представники ЄЦБ робили натяки на стимули, а Народний Банк Китаю реформував ключову ставку, що в результаті пом’якшило монетарні умови.

В умовах, коли все погано, долар і єна, виявляються у виграшному становищі — інвестори цих країн повертають гроші на батьківщину, щоб пережити шторм. Наприклад, землетрус в Японії і теракт 11 вересня закінчувалися злетом єни і долара, який доводилося зупиняти інтервенціями.

Золото і нафта

Торгові війни, протести в Гонконзі і президентські праймеріз в Аргентині викликали обвал національних ринків і нервозність інвесторів по всьому світу. Похмурі настрої тиснули на американські фондові індекси і викликали підвищений попит на золото як захисний актив, відправивши дорогоцінний метал до 6-річних максимумів: вище позначки $1530.

poster
Дайджест головних новин
Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів НВ
Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю

Варто пам’ятати, що золото має попит поки інвестори вважають поточні проблеми керованими, а відповідь урядів і ЦБ — проінфляційна. Наприклад, в 2008 році, коли ситуація з іпотечною борговою кризою в США тотально вийшла з-під контролю, золото падало на тлі зниження закредитованості.

Що стосується нафти, то вона чутлива до попиту і пропозиції, тому її ціни часто сильно коливаються на новинах. Зокрема, нові санкції США проти Ірану і Венесуели підштовхнули її котирування до зростання. Глобально на нафту тиснуть торгові війни, які пригнічують ділові та споживчі настрої: економіка Німеччини, головного покупця нафти в Європі, показала скорочення в II кварталі. Сповільнення світової економіки буде стримувати як ціни на нафту, так і обсяг експорту нафти і газу.

Криптовалюта

Незважаючи на зростання інтересу до криптовалюти як до захисних активів, біткоін (BTC) впав до позначки $9700, а ефір (ETH) — до $180. В кінці тижня позитивним фактором для ринку стала новина, що платформа поставних біткоін-ф'ючерсів Bakkt буде офіційно запущена 23 вересня. Вважається, що платформа стане вікном для припливу інституціональних капіталів. Новина дозволила біткоіну знову піднятися вище позначки $10 000. Проте, за результатами тижня біткоін подешевшав на 13,1%, ефір втратив 11,9%.

Спеціально для НВ Бізнес
Більше поглядів — у розділі Експерти НВ Бізнес

Показати ще новини
Радіо НВ
X