Страх толкает индексы США вниз, а доллар и йену — к росту

19 августа 2019, 14:00

Что важного для инвесторов произошло на прошлой неделе

На прошлой неделе впервые с 2007 года доходность американских 10-летних облигаций оказалась ниже доходности 2-летних. За последние полвека инверсия отмечалась шесть раз, предшествуя рецессии экономики США. Страх перед надвигающимся экономическим спадом определил движение рынков на этой неделе, хотя администрация Дональда Трампа предприняла шаги для смягчения ситуации.

Видео дня

Фондовый рынок

На этой неделе администрация Трампа пошла на уступки в отношении Китая и заявила, что отсрочит введение 10-процентных тарифов на некоторые товары, в частности, на ноутбуки и мобильные телефоны. Это поддержало акции, но не остановило тягу к защитным облигациям. Тем не менее, на следующий день, 14 августа, новости об инверсии кривой доходности облигаций вернули на рынок пессимизм, отняв у S&P 500 и Dow Jones около 3%. Позже рынки частично отыграли спад, однако по итогам недели S&P 500 потерял 1,0%, в то время как Dow Jones — 1,5%.

В течение недели Дональд Трамп и его советники пытались успокоить рынки, назвав инверсию доходности облигаций результатом притока капитала в защитные американские бумаги.

Действительно, инверсия кривой доходности может быть «опережающим» индикатором, который слабо прогнозирует разворот фондовых индексов. В прошлый раз инверсия произошла в начале 2006 года, но Dow Jones продолжал переписывать исторические максимумы вплоть до сентября 2007 года. В частности, на рынках есть мнение, что ФРС сохранила краткосрочную базовую ставку слишком высокой на фоне европейских облигаций с отрицательными процентными ставками, которые исказили кривую доходности.

Валютный рынок

Хотя отсрочка 10-процентных тарифов на ряд китайских товаров не предотвратила ослабление фондовых индексов, на курсе доллара она сказалась положительно. По итогам недели он вырос на 1% к евро и йене, на 1,1% к рублю и на 0,3% к гривне, и на 1,7% подешевел к фунту.

Многие валюты сдают позиции к доллару в ожидании, что национальные ЦБ будут активно смягчать политику. На прошлой неделе представители ЕЦБ делали намеки на стимулы, а Народный Банк Китая реформировал ключевую ставку, что в результате смягчило монетарные условия.

В условиях, когда все плохо, доллар и иена, оказываются в выигрышном положении — инвесторы этих стран возвращают деньги на родину, чтобы пережить шторм. Например, землетрясение в Японии и теракт 11 сентября оканчивались взлетом иены и доллара, который приходилось останавливать интервенциями.

Золото и нефть

Торговые войны, протесты в Гонконге и президентские праймериз в Аргентине вызвали обвал национальных рынков и нервозность инвесторов по всему миру. Мрачные настроения давили на американские фондовые индексы и вызывали повышенный спрос на золото в качестве защитного актива, отправив драгоценный металл к 6-летним максимумам: выше отметки $1 530.

Стоит помнить, что золото пользуется спросом пока инвесторы считают текущие проблемы управляемыми, а ответ правительств и ЦБ — проинфляционным. Например, в 2008 году, когда ситуация с ипотечным долговым кризисом в США тотально вышла из-под контроля, золото падало на фоне снижения закредитованности.

Что касается нефти, то она чувствительна к спросу и предложению, поэтому ее цены зачастую сильно колеблются на новостях. В частности, новые санкции США против Ирана и Венесуэлы подтолкнули ее котировки к росту. Глобально на нефть давят торговые войны, которые подавляют деловые и потребительские настроения: экономика Германии, главного покупателя нефти в Европе, показала сокращение во II квартале. Замедление мировой экономики будет сдерживать как цены на нефть, так и объем экспорта нефти и газа.

Криптовалюты

Несмотря на растущий интерес к криптовалютам как к защитным активам, биткоин (BTC) упал до отметки $9 700, а эфир (ETH) — до $180. В конце недели позитивным фактором для рынка стала новость, что платформа поставочных биткоин-фьючерсов Bakkt будет официально запущена 23 сентября. Считается, что платформа станет окном для притока институциональных капиталов. Новость позволила биткоину вновь подняться выше отметки $10 000. Тем не менее, по результатам недели биткоин подешевел на 13,1%, эфир потерял 11,9%.

Специально для НВ Бизнес
Больше мнений — в разделе Эксперты НВ Бизнес

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

poster
Картина деловой недели

Еженедельная рассылка главных новостей бизнеса и финансов

Рассылка отправляется по субботам

Показать ещё новости
Радіо НВ
X