Найшвидший спосіб зупинити війну. Чому ЄС може і повинен запровадити ембарго на нафту та газ із Росії прямо зараз

5 квітня, 14:03
Ексклюзив НВ
Сергій Гурієв (Фото:Kyiv School of Economics / Facebook)

Сергій Гурієв (Фото:Kyiv School of Economics / Facebook)

Непрямі втрати Європи від війни Росії в Україні — вищі, ніж прямі економічні втрати від запровадження ембарго на російські нафту та газ. Тому ЄС має відмовитися від них прямо зараз, вважають економісти Сергій Гурієв та Олег Іцхокі.

За даними Financial Times, посли країн Євросоюзу планують 6 квітня обговорити пакет нових санкцій проти РФ через вторгнення російської армії до України. Серед нових обмежень може бути повна заборона купівлі російських нафти і газу. Доходи від них складають більшу частину валютних надходжень Росії. Чому відмова від російської нафти — найважливіша умова для припинення війни в Україні, пояснили економісти. Переклад їхньої статті НВ Бізнес публікував 27 березня. У зв’язку з актуальністю теми ми вирішили знову її перевипустити.

Відео дня

НВ Бізнес публікує переклад статті, яку написали екс-головний економіст ЄБРР, викладач паризького університету SciencesPo Сергій Гурієв і професор Університета Каліфорнії Олег Іцхокі. Текст вийшов на порталі intellinews.com.

Припинення закупівель російської нафти та газу, ймовірно, виявиться найшвидшим способом зупинити путінську війну в Україні. Це рішення також принесе максимальний економічний ефект.

Ми економісти, і ця стаття не має на меті висувати моральні аргументи проти рішення Європи продовжувати платити Росії за її нафту і газ, тоді як Володимир Путін використовує ці кошти для своєї жорстокої війни в Україні. Не будучи громадянами Німеччини, ми не можемо закликати німецький уряд робити вибір, пов’язаний із короткостроковими витратами для німецьких виборців. Проте, як економісти, експерти в галузі політичної економії, міжнародної економіки та економіки Росії, ми можемо з упевненістю стверджувати: європейське ембарго на російські нафту та газ — правильне економічне рішення та найшвидший спосіб позбавити Путіна можливості фінансувати його війну в Європі.

Так, це ембарго дорого обійдеться. Але це контрольовані величини. Провідні німецькі економісти оцінюють вартість німецького ембарго в діапазоні від 0,5 до 3% ВВП, або приблизно 120−1200 євро на душу населення, що еквівалентно помірній рецесії і нижче за економічні витрати, пов’язані з COVID. Лауреат Нобелівської премії Пол Кругман погоджується з тим, що з цими втратами можна впоратися.

Європейське ембарго розглядалося ще у двох дослідженнях. За одними оцінками, припинення закупівель російського палива знизить реальні доходи європейців менш ніж на 1%. Інше припускає, що повне відключення російського газу скоротить ВВП єврозони на 2%. В уряду Німеччини достатньо фінансових ресурсів, щоб підтримати німецьких споживачів, субсидуючи вищі витрати на енергію з альтернативних джерел та компенсуючи негативний вплив на виробництво та ринок трудових ресурсів, як це було під час рецесії COVID.

Слухайте подкаст на цю тему

Оскільки зима закінчилася та потреба в газі для опалення зменшилася, це ідеальний момент, щоб замістити газ та наростити його запаси до наступної зими.

Якщо ембарго буде введено зараз, західні економіки зможуть швидко адаптуватися і, нарешті, позбутися залежності від російських викопних видів палива, що усуне вразливість Європи перед економічним шантажем Путіна. Аналіз центру Bruegel (Брюссель) припускає, що наступної зими Європа зможе обійтися без російського газу і зіткнеться тільки з тимчасовими труднощами через повну заборону на постачання російської нафти і газу.

Ще важливіше, що відмова від введення ембарго тягне за собою набагато більші витрати. Війна Путіна в Україні — це, насамперед, людська трагедія. Але це також економічна катастрофа для Європи.

Європі загрожує найбільша криза з біженцями з часів Другої світової війни. Кількість біженців вже перевищила 3 млн осіб і продовжує зростати. За прогнозами, у другому кварталі 2022 року економіка єврозони буде у рецесії. Її відновлення після COVID суттєво сповільнилося: наприклад, Goldman Sachs вже знизив прогноз зростання на 2022 рік із 3,9 до 2,5%. Для порівняння: на частку Росії припадає лише 3% німецького імпорту, а війна в Європі порушує виробничі ланцюжки та процеси (поки що в основному) у Східній Європі, на частку яких припадає набагато більша частка європейської торгівлі. Повернення до статус-кво не входить до варіантів вибору. Подовження цієї кризи призведе до значно вищих економічних витрат. Отже, припинення путінської війни — не лише гуманітарний, а й економічний імператив.

Чи достатньо санкцій, щоб зупинити Путіна? З початку війни Захід продемонстрував безпрецедентну рішучість і єдність і справді запровадив широкомасштабні санкції, які завдали шкоди російській економіці. Рубль втратив 40% від своєї вартості. Російський фондовий ринок перестав існувати. Російський суверенний борг торгується лише на рівні 20 центів за долар. ЦБ Росії підвищив прогноз інфляції на 2022 рік із 5,5 до 20% на рік. Падіння ВВП очікується найсильнішим за всі 30 років пострадянської історії Росії. Західні компанії масово йдуть із РФ. Найголовніше, що Захід наклав санкції на Центральний банк Росії та його величезні резерви, заморозивши більшу частину $630 млрд — одного з ключових стовпів економічної «фортеці Росії».

Проте, потік нафтодоларів, як і раніше, становить понад 500 млн євро на день від поставок до Європейського Союзу.

За поточних цін на нафту Росія, швидше за все, вирішить свої фіскальні проблеми та проблеми з платіжним балансом. Доходи від нафти та газу становлять основу російського бюджету. У 2021 р. за значно нижчих цін на нафту прямі податки на нафту і газ склали 40% бюджету Росії за значних непрямих надходжень від податку на прибуток організацій, податку на доходи фізичних осіб та ПДВ.

Російський бюджет збалансований на рівні $44 за барель. Якщо доходи від нафти та газу продовжать надходити, Росія матиме профіцит бюджету.

На додачу до формальних санкцій, російські нафтові доходи нещодавно постраждали через добровільний бойкот російської нафти з боку приватного сектора. Важко оцінити падіння обсягів експорту російської нафти, але вона торгується з безпрецедентним дисконтом $30 за барель.

Фактичне ембарго із боку приватних покупців створює серйозну проблему для Путіна. Але, по-перше, це ембарго не повне. Є ще західні трейдери, які займаються російською нафтою. По-друге, ця відмова може мати тимчасовий характер — поки Росії не вдасться переорієнтувати експорт нафти на нові маршрути. Відсутність формального європейського ембарго дає Путіну світло в кінці тунелю. Оскільки він може сподіватися на середньострокове вирішення своєї проблеми з доходами від нафти, він має стимул продовжувати війну.

Іноземні гроші, які Путін отримує від російських природних ресурсів, зараз використовуються і будуть використовуватись надалі для продовження війни в Європі. Санкції щодо фінансового сектора, зокрема неповна заборона на SWIFT, є лише частковою перешкодою, оскільки існує безліч обхідних шляхів. Зокрема, іноземна валюта у готівковій формі, яка ніколи не потрапить до Росії і використовуватиметься на міжнародних чорних та сірих ринках. Доходи від нафти і газу будуть використовуватися для найму найманців із третіх країн та закупівлі основних компонентів для російських військових систем, які не виробляються всередині країни. Крім того, Путін спробує використати ці доходи, щоб посіяти хаос та розкол у Європі, щоб покращити свою позицію на переговорах. Санкції та вторинні санкції мають лазівки.

Путін платить своїм військовим та поліцейським у рублях, а не в євро. Але без прибутків від експорту природних ресурсів російський бюджет буде дефіцитним. Тож Путіну доведеться або урізати платню солдатам та офіцерам, або вдатися до друкування грошей. Інфляція вже дуже висока — 2% на тиждень — і експортне ембарго її значно прискорить. Виснаження надходжень в іноземній валюті разом з інфляцією, що прискорюється, підірве можливості Путіна підтримувати купівельну спроможність зарплат поліцейських, бюрократів і пропагандистів, які є ключовими стовпами його репресивного режиму. Це зробить подальшу закордонну воєнну агресію нежиттєздатною.

Ембарго марне, адже Путін продаватиме газ і нафту Китаю? Повна переорієнтація експорту в бік Китаю та інших країн неможлива з урахуванням обмежень транспортної інфраструктури та розміру європейського ринку, на частку якого припадає половина експорту нафти і три чверті експорту газу з Росії.

Однак, що важливіше, ембарго на російську нафту стане остаточною заявою про єдність із боку Заходу та значно полегшить залучення Китаю до співпраці — це ще одна важлива частина стратегії стримування та ізоляції. Навпаки, Сполученим Штатам буде набагато складніше запровадити вторинні санкції щодо країн, які торгують із Росією, якщо європейські союзники продовжать імпортувати російські енергоресурси.

Безперечно, ембарго вдарить і по простих росіянах, незалежно від того, підтримують вони війну Путіна в Україні чи ні. За недемократичного режиму тягар санкцій, спрямованих проти Путіна та його друзів, принаймні частково впаде на громадськість, як це вже сталося після 2014 року. Поки Путін при владі, він продовжуватиме переорієнтовувати фіскальні ресурси Росії так, щоб принести користь своїм друзям та зміцнити лояльність свого апарату репресій та пропаганди. Це, звісно, відбудеться за рахунок зниження доходів простих росіян. Але це не означає, що відмова від санкцій їм допоможе. Відновлення російської економіки вимагатиме припинення війни.

Путін продемонстрував свою крайню зневагу до людського життя. Він хоче продовження цієї війни, руйнівної як для України, так і для Росії, із втратами десятків тисяч життів та руйнуванням добробуту понад сто мільйонів людей. 16 березня на нараді з економічних (!) питань він буквально сказав, що шукає «остаточне рішення» в Україні. Єдиний спосіб зупинити Путіна — позбавити його фінансових ресурсів для продовження цієї війни. Вкрай важливо: ембарго має діяти доти, доки Росія не надасть достовірних гарантій відсутності подальшої агресії в Україні або деінде.

Відмова від ембарго зараз продовжить війну в Україні, яка і без того має дуже високі економічні витрати для Європи. Крім того, короткострокові економічні аргументи не враховують можливі витрати від подальшої ескалації війни, яка загрожує залученням більшої кількості країн Європи з потенційно катастрофічними наслідками. Таким чином, ембарго є економічним імперативом, який позбавить Путіна фінансових ресурсів для продовження війни. Будь-який інший варіант політики, ймовірно, буде набагато більш дорогим і небезпечним.

Редактор: Артем Ільїн

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X