Два міфи про кредити МВФ
Навколо співпраці з МВФ і його впливом на фінансову і економічну ситуацію народилося і живе безліч міфів. Розглянемо два з них.
ПЕРШИЙ МІФ: Кредити МВФ запобігають девальвації гривні
Чи це Так?
Як показує досвід співпраці з МВФ за останні 20 років, кредит МВФ може лише короткостроково уповільнити девальваційні процеси, але переламати тренд не в змозі (див. Графік 1).
Розглянемо це твердження детальніше.
Приклад № 1: 1998-1999
З серпня 1998 року гривня почала девальвувати. До 10 вересня гривня девальвувала на 42%.
МВФ прийшов на допомогу.
Не допомогло.
З 10 вересня 1998 по 10 вересня 1999 року МВФ перерахував в Україну 6 траншів, але гривня девальвувала за цей час ще на 48%. До кінця 1999 року подешевшала ще на 39%.
Приклад № 2: 2008
З вересня 2008 року гривня почала девальвувати. До 7 листопада гривня девальвувала на 25%.
МВФ прийшов на допомогу.
Не допомогло.
Після надання траншу 7 листопада 2008 року, гривня протягом декількох тижнів девальвувала ще на 40%.
Приклад № 3: 2014-2015
З лютого 2014 року гривня почала девальвувати. До 5 травня гривня девальвувала на 40%.
МВФ прийшов на допомогу.
Не допомогло.
З 5 травня 2014 по 4 серпня 2015 року МВФ надав Україні кредитів на рекордну суму $11 млрд, а гривня за цей час девальвувала в 1,9 рази і продовжила далі знецінюватися.
Поточна ситуація
З серпня 2016 року гривня почала девальвувати. Станом на 12 вересня, гривня на міжбанківському ринку девальвувала на 7,5%.
МВФ поки не прийшов на допомогу.
Але 14 вересня, Рада директорів МВФ розгляне питання про надання чергового траншу Україні в розмірі $1 млрд. З високим ступенем ймовірності цей транш надійде в Україну до кінця вересня.
Цікаво, в цей раз допоможе або ми станемо свідками повторення перших трьох прикладів?
ДРУГИЙ МІФ: Кредит від МВФ – це позитивний сигнал для іноземних інвесторів
Уряд, Нацбанк, Президент і багато експертів продовжують як мантру повторювати, що надання кредитів від МВФ-це сигнал для іноземних інвесторів.
Так, сигнал.
Сигнал тривоги.
Тому що, якщо країна потребує грошей МВФ, значить у неї в економіці та фінансах серйозні проблеми.
Та й статистика за останні 20 років показує, що немає ніякої залежності від надання кредитів МВФ і збільшення припливу прямих іноземних інвестицій (див. Графік 2). Найбільший обсяг інвестицій надійшов в Україну в період відсутності кредитів від МВФ (2002-2007 і 2011-2013).
За фактом, приплив прямих іноземних інвестицій в Україну збільшується в період високих цін на основні українські експортні товари та стабільного валютного курсу (див. Графік 3), а не під час і не через надання кредитів МВФ.
