Вот и жертвы торговой войны

18 октября 2019, 15:30

Хронология событий рынков капитала за неделю

В понедельник казалось, что рост рынка не может переломить ничто. Ни почтенный возраст, а это самый продолжительный бычий рынок в истории, ни происки китайцев, ни даже активное участие украинских политиков в развале американской политической системы не могут остановить рост, щедро подпитываемый либеральной политикой ФРС. Снижение ставки, усиленное программой выкупа краткосрочных облигаций, позволяет инвесторам сохранять отличный аппетит к риску. К тому же, ещё одним веским аргументом в пользу рынка акций является тот факт, что дивидендная доходность S&P 500 (1.92%) превышает доходность десятилетних облигаций (1.75%). И, как следствие, долгожданный глобальный финансовый кризис, о неотвратимости которого все уже устали говорить, никак не может наступить.

Видео дня

Неделя началась с осмысления результатов переговоров США-Китай. При ближайшем рассмотрении оказалось, что США в переговорах ничего существенного себе не выторговали. Более того, как оказалось, многие из тех достижений, что были ярко разрекламированы Трампом в прошлую пятницу, китайцы должны будут ещё раз обсудить, согласовать и взвесить. И тем не менее, такие откровения почти не повлияли на рынок, который хоть и не вырос, но и практически ничего не потерял.

Начиная со вторника рост возобновился. Его причиной стали результаты крупных банков и компаний, многие из которых хоть и хуже, чем в прошлом году, но лучше, чем ожидалось. Во вторник инвесторов больше всех порадовали JPMorgan Chase, Citigroup, Johnson & Johnson и United Health, превзошедшие ожидания инвесторов и обнародовавшие уверенные прогнозы на будущее.

В среду главным событием дня, безусловно, был Netflix, который после закрытия торгов объявил о том, что выручка выросла в соответствии с прогнозами аналитиков, а операционная и чистая прибыль существенно превысили ожидания. Рост количества подписчиков не дотянул до прогноза, но совсем чуть-чуть, что не помешало акциям компании вырасти после закрытия торгов аж на 10.7%.

В целом же, в среду, основные индексы закончили день в небольшом минусе, по причине снижения объема розничных продаж в США. В сентябре падение розницы составило 0.3%, хотя экономисты и аналитики ожидали роста в 0.2%. Подобное произошло впервые за семь месяцев, но пока никто не склонен делать из этого факта трагедии. К тому же, горечь пилюли немного подсластил то, что фактические продажи в августе оказались немного выше, чем было оценено раньше.

В четверг оптимизма рынку добавили новости о Brexit. Со слов британского премьера Бориса Джонсона, удалось достичь договоренности об условиях выхода Великобритании из ЕС. Факт договора подтвердил президент ЕС Жан-Клод Юнкер, заявив, что порекомендует Европейской Комиссии его одобрить. Теперь, очередь за британским парламентом, который этот договор должен утвердить. Если все пройдет нормально, то одна из существенных геополитических угроз для будущего мировой экономики будет устранена. Хотя, для справедливости нужно сказать, что далеко не все уверены в том, что договор будет одобрен британскими законодателями.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов NV
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу

Макроэкономические данные, обнародованные в четверг, не впечатлили. Количество заявок по безработице немного выросло, но совершенно не критично и рынок труда, по-прежнему, находится в наилучшем состоянии за последние полвека. А вот строительство новых домов упало в сентябре на 9%. Если к этому прибавить тот факт, что количество выданных разрешений на строительство тоже упало на 3%, то картина становится не очень радужной. Объем индустриального производства снизился в прошлом месяце на 0.4%, а это наибольшее падение с апреля.

На корпоративном фронте в четверг было веселее. Morgan Stanley обнародовал результаты, которые превзошли ожидания аналитиков, то же самое и с Honeywell International. Акции Netflix, взлетевшие до небес после закрытия торгов в среду, в ходе биржевых торгов в четверг продемонстрировали более скромные результаты. К концу дня рост составил лишь 2.5%. В целом же, основные индексы закончили день в зеленом, хотя и ниже дневных максимумов. Несмотря на позитивные новости, тревога, связанная с замедлением глобальной экономики, никуда не девается. И, как оказалось, тревога эта вполне обоснована.

В пятницу тревожные новости пришли из Китая. ВВП Поднебесной в третьем квартале вырос на 6.0%, что ниже прогноза на уровне 6.1%. Это самый низкий темп роста, начиная с далекого 1992 года. Экспорт замедляется, спрос внутри страны падает, небольшая девальвация юаня и снижение налогов и сборов в объеме $282 миллиарда ситуации, как видим, не спасает. На замедление китайской экономики азиатские рынки отреагировали падением, фьючерсы на основные американские индексы тоже покраснели. Чем закончится сегодняшний биржевой день в США узнаем только поздно вечером.

Резюме. Прошедшая неделя вызывает противоречивые чувства. С одной стороны, корпоративный сектор радует — по данным FactSet, 78% компаний из S&P 500, уже объявивших результаты, сумели превзойти ожидания аналитиков. С другой стороны, нельзя не отметить, что ожидания по многим компаниям существенно ниже, чем в предыдущем квартале и в третьем квартале прошлого года.

Основным источником пессимизма стали данные о состоянии глобальной и региональных экономик. Что ни говори, количество жертв противостояния США и Китая растет. Торговая война заставляет многие компании отказываться от использования прежних подходов к ведению бизнеса, отлаженные цепочки поставок разрушаются, а это не может не сказаться на конечных результатах. А если к этому добавить и факторы, типичные для окончания экономического цикла, то краски начинают сгущаться ещё сильнее. Так что, не зря на последнем собрании, на этой неделе, МВФ понизил прогнозы экономического роста почти во всем мире. Одна из немногих стран, кого не накрыл пессимистический прогноз — это Украина. Похоже, мы находимся на таком дне, что даже сами разговоры о реформах уже возбуждают оптимизм экономистов МВФ, составлявших прогноз.

Хороших всем выходных и удачных инвестиций.

Показать ещё новости
Радіо NV
X