Ось і жертви торгової війни

18 жовтня 2019, 15:30

Хронологія подій ринків капіталу за тиждень

У понеділок здавалося, що зростання ринку не може переломити ніщо. Ні поважний вік, а це найтриваліший бичачий ринок в історії, ні підступи китайців, ні навіть активна участь українських політиків у розвалі американської політичної системи не можуть зупинити зростання, щедро підживлюване ліберальною політикою ФРС. Зниження ставки, посилене програмою викупу короткострокових облігацій, дозволяє інвесторам зберігати відмінний апетит до ризику. До того ж, ще одним вагомим аргументом на користь ринку акцій є той факт, що дивідендна прибутковість S&P500 (1.92%) перевищує прибутковість десятирічних облігацій (1.75%). І, як наслідок, довгоочікувана глобальна фінансова криза, про невідворотність якої всі вже втомилися говорити, ніяк не може настати.

Відео дня

Тиждень почався з осмислення результатів переговорів США-Китай. При найближчому розгляді виявилось, що США в переговорах нічого істотного собі не виторгували. Більш того, як виявилося, багато з тих досягнень, що були яскраво розрекламовані Трампом минулої п’ятниці, китайці повинні будуть ще раз обговорити, узгодити і зважити. І тим не менше, такі одкровення майже не вплинули на ринок, який хоч і не виріс, але й практично нічого не втратив.

Починаючи з вівторка зростання відновилося. Його причиною сталі результати великих банків і компаній, багато з яких хоча й гірші, ніж у минулому році, але кращі, ніж очікувалося. У вівторок інвесторів найбільше потішили JPMorgan Chase, Citigroup, Johnson & Johnson і United Health, що перевершили очікування інвесторів та оприлюднили впевнені прогнози на майбутнє.

У середу головною подією дня, безумовно, був Netflix, який після закриття торгів оголосив про те, що виручка виросла відповідно до прогнозів аналітиків, а операційний і чистий прибуток істотно перевищили очікування. Зростання кількості передплатників не дотягнуло до прогнозу, але зовсім трохи, що не завадило акціям компанії вирости після закриття торгів аж на 10.7%.

В цілому ж, в середу, основні індекси закінчили день в невеликому мінусі, зважаючи на зниження обсягу роздрібних продажів у США. У вересні падіння роздробу склало 0.3%, хоча економісти й аналітики очікували зростання в 0.2%. Подібне сталося вперше за сім місяців, але поки що ніхто не схильний робити з цього факту трагедії. До того ж, гіркоту пілюлі трохи підсолодило те, що фактичні продажі в серпні виявилися трохи вище, ніж було оцінено раніше.

У четвер оптимізму ринку додали новини про Brexit. За словами британського прем'єра Бориса Джонсона, вдалося досягти домовленості про умови виходу Великої Британії з ЄС. Факт договору підтвердив президент ЄС Жан-Клод Юнкер, заявивши, що порекомендує Європейській Комісії його схвалити. Тепер, черга за британським парламентом, який цей договір повинен затвердити. Якщо все пройде нормально, то одна з істотних геополітичних загроз для майбутнього світової економіки буде усунена. Хоча, заради справедливості потрібно сказати, що далеко не всі впевнені в тому, що договір буде схвалений британськими законодавцями.

poster
Дайджест головних новин
Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів NV
Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю

Макроекономічні дані, оприлюднені в четвер, не вразили. Кількість заявок з безробіття трохи зросла, але абсолютно не критично і ринок праці як і раніше, перебуває в найкращому стані за останні півстоліття. А ось будівництво нових будинків впало у вересні на 9%. Якщо до цього додати той факт, що кількість виданих дозволів на будівництво теж упала на 3%, то картина стає не дуже райдужною. Обсяг індустріального виробництва знизився в минулому місяці на 0.4%, а це найбільше падіння з квітня.

На корпоративному фронті в четвер було веселіше. Morgan Stanley оприлюднив результати, які перевершили очікування аналітиків, те ж саме і з Honeywell International. Акції Netflix, що злетіли до небес після закриття торгів у середу, під час біржових торгів у четвер продемонстрували більш скромні результати. До кінця дня зростання склало лише 2.5%. В цілому ж, основні індекси закінчили день в зеленому, хоча і нижче денних максимумів. Незважаючи на позитивні новини, тривога, пов’язана з уповільненням глобальної економіки, нікуди не дівається. І, як виявилося, тривога ця цілком обгрунтована.

У п’ятницю тривожні новини прийшли з Китаю. ВВП Піднебесної в третьому кварталі виріс на 6.0%, що нижче прогнозу на рівні 6.1%. Це найнижчий темп зростання, починаючи з далекого 1992 року. Експорт сповільнюється, попит всередині країни падає, невелика девальвація юаня і зниження податків і зборів в обсязі $ 282 мільярди ситуації, як бачимо, не рятує. На уповільнення китайської економіки азіатські ринки відреагували падінням, ф’ючерси на основні американські індекси теж почервоніли. Чим закінчиться сьогоднішній біржовий день у США дізнаємося тільки пізно ввечері.

Резюме. Минулий тиждень викликає суперечливі почуття. З одного боку, корпоративний сектор радує — за даними FactSet, 78% компаній з S&P 500, що вже оголосили результати, зуміли перевершити очікування аналітиків. З іншого боку, не можна не відзначити, що очікування щодо багатьох компаній істотно нижче, ніж в попередньому кварталі і в третьому кварталі минулого року.

Основним джерелом песимізму стали дані про стан глобальної і регіональних економік. Що не кажи, кількість жертв протистояння США і Китаю зростає. Торгова війна змушує багато компаній відмовлятися від використання колишніх підходів до ведення бізнесу, налагоджені ланцюжки поставок руйнуються, а це не може не позначитися на кінцевих результатах. А якщо до цього додати і чинники, типові для закінчення економічного циклу, то фарби починають згущуватися ще сильніше. Тож, не дарма на останніх зборах, на цьому тижні, МВФ знизив прогнози економічного зростання майже в усьому світі. Одна з небагатьох країн, кого не накрив песимістичний прогноз — це Україна. Схоже, ми перебуваємо на такому дні, що навіть самі розмови про реформи вже збуджують оптимізм економістів МВФ, що складали прогноз.

Хороших всім вихідних і вдалих інвестицій.

Показати ще новини
Радіо NV
X