Рынок на максимуме. Вероятность кризиса — 75%

16 сентября 2019, 14:00

Главным событием недели будет заседание ФРС во вторник и среду

Конечно же, главным событием недели будет заседание ФРС, во вторник и среду. Рынок ожидает, что ставку понизят на 25 бп, до 1.75−2.00%. По мнению инвесторов, даже рекордный рост инфляции, о чем было объявлено в прошлый четверг, не помешает снижению ставки.

Видео дня

Базовая инфляция (Сore CPI) в США, в августе, выросла на 2.4%, в сравнении с августом прошлого года, это одиннадцатилетний максимум, который, к тому же, выше порогового значения в 2%, установленного ФРС. Хотя, нужно признать, что СPI — это не ключевой показатель, на который ориентируется ФРС, предпочитая Индекс персонального потребления (PCE), который рассчитывает инфляцию иначе.

Снижение на четверть процента уже давно в цене, а вот любое отклонение от ожидаемого сценария может спровоцировать всплеск на рынке, который в последние недели, похоже, убаюкан молчанием ФРС и перемирием в торговой войне Китая и США. Ну и, конечно же, внимание инвесторов будет сосредоточено на выступлении Пауэлла по результатам заседания, ведь в нем могут содержаться намеки относительно дальнейших возможных действий ФРС. Например, о том, будет ли ставка снижена ещё на 25 бп до конца года или нет. В дополнение к этому, интересно будет глянуть на структуру голосования за снижение ставки, разделятся ли мнения в этот раз и сколько членов комитета по монетарной политике проголосует против снижения. Напомню, в прошлый раз их было двое.

Какой может быть реакция инвесторов? С точки зрения прогнозирования возможной реакции инвесторов, в ответ на решение ФРС на следующей неделе, интересно было наблюдать их поведение после того, как Европейский центральный банк в прошлый четверг снизил процентную ставку, загнав её ещё дальше в отрицательную территорию, и объявил о возобновлении программы QE (количественного смягчения). Ежемесячный объем покупки облигаций составит EUR 20 млрд и продолжится до тех пор, пока экономика «не перезагрузится». Реакция рынков на действия ЕЦБ была не очень «радостной». Похоже, инвесторы начинают осознавать, что центральные банки растеряли прежние возможности воздействовать на экономику и остались, фактически, безоружными перед лицом надвигающегося кризиса. Лишним подтверждением этому стали слова президента ЕЦБ Марио Драги о том, что для обеспечения роста пришло время «сконцентрироваться на фискальной политике», которые были расценены многими инвесторами, как признание ЕЦБ в собственном бессилии. К тому же, слова «Супер Марио», как прозвали Драги, стали лишь формальным признанием того факта, что огромные денежные вливания со стороны ведущих центробанков не дали желаемого результата. По данным Bloomberg, суммарные активы ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и Банка Англии выросли до 35.3%, от общего ВВП этих стран в то время, как в 2008 году этот показатель составлял лишь 10.0%.

Торговая война, по-прежнему, является ключевым фактором, влияющим на рынки. Всю прошлую неделю стороны обменивались любезностями: Трамп отложил введение дополнительных тарифов, а Китай составил список 16 категорий продуктов, которые будут освобождены от новых тарифов. Ну, а в прошлый четверг стало известно, что администрация Трампа попытается заключить с Китаем временное торговое соглашение. Если подобные реверансы продолжатся и на следующей неделе, то мы можем насладиться ещё одной неделей роста. Более того, даже отсутствие плохих новостей с торговых фронтов будет рассматриваться, как хорошая новость.

Так что, на этой неделе у нас есть все шансы увидеть, как S&P 500 обновляет исторический максимум, до которого осталось каких-то жалких 0.7%. И всё же, несмотря на рост последних недель, и оптимизм относительно ближайшего будущего, в долгосрочной перспективе, скорее всего, стоит проявить определённую осторожность. В подтверждение этому хочу привести слова Джефри Гундлаха, миллиардера, управляющего фондом DoubleLine Capital, который выступая в Лондоне, на прошлой неделе, оценил вероятность наступления рецессии в США до президентских выборов 2020 года на уровне 75%.

Хорошей всем недели и удачных инвестиций!

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X