Ринок на максимумі. Імовірність кризи — 75%

16 вересня 2019, 14:00

Головною подією тижня буде засідання ФРС у вівторок і середу

Звісно ж, головною подією тижня буде засідання ФРС, у вівторок і середу. Ринок очікує, що ставку знизять на 25 бп, до 1.75−2.00%. На думку інвесторів, навіть рекордне зростання інфляції, про що було оголошено минулого четверга, не завадить зниженню ставки.

Відео дня

Базова інфляція (Сore CPI) у США, в серпні, зросла на 2.4%, у порівнянні з серпнем минулого року, це одинадцятирічний максимум, який, до того ж, вище порогового значення в 2%, встановленого ФРС. Хоча, потрібно визнати, що СPI — це не основний показник, на який орієнтується ФРС, вважаючи за краще Індекс персонального споживання (PCE), який розраховує інфляцію інакше.

Зниження на чверть відсотка вже давно в ціні, а ось будь-яке відхилення від очікуваного сценарію може спровокувати сплеск на ринку, який в останні тижні, схоже, заколисаний мовчанням ФРС і перемир’ям у торговельній війні Китаю і США. Ну і, звичайно ж, увага інвесторів буде зосереджена на виступі Павелла за результатами засідання, адже в ньому можуть міститися натяки щодо подальших можливих дій ФРС. Наприклад, про те, буде ставка знижена ще на 25 бп до кінця року чи ні. Додатково до цього, цікаво буде глянути на структуру голосування за зниження ставки, чи розділяться думки цього разу і скільки членів комітету з монетарної політики проголосує проти зниження. Нагадаю, минулого разу їх було двоє.

Якою може бути реакція інвесторів? З погляду прогнозування можливої реакції інвесторів, у відповідь на рішення ФРС наступного тижня, цікаво було спостерігати їхню поведінку після того, як Європейський центральний банк минулого четверга знизив відсоткову ставку, загнавши її ще далі у від'ємну територію, і оголосив про відновлення програми QE (кількісного пом’якшення). Щомісячний обсяг купівлі облігацій становитиме EUR 20 млрд і триватиме доти, поки економіка «не перезавантажиться». Реакція ринків на дії ЄЦБ була не дуже «радісною». Здається, інвестори починають усвідомлювати, що центральні банки розгубили колишні можливості впливати на економіку і залишилися, фактично, беззбройними перед обличчям кризи, що насувається. Зайвим підтвердженням цьому стали слова президента ЄЦБ Маріо Драгі про те, що для забезпечення зростання настав час «сконцентруватися на фіскальній політиці», які були розцінені багатьма інвесторами, як зізнання ЄЦБ у власному безсиллі. До того ж, слова «Супер Маріо», як охрестили Драгі, стали лише формальним визнанням того факту, що величезні грошові вливання з боку провідних центробанків не дали бажаного результату. За даними Bloomberg, сумарні активи ФРС, ЄЦБ, Банку Японії і Банку Англії зросли до 35.3%, від загального ВВП цих країн у той час, як у 2008 році цей показник становив лише 10.0%.

Торгова війна, як і раніше, є основним фактором, що впливає на ринки. Весь минулий тиждень сторони обмінювалися люб’язностями: Трамп відклав введення додаткових тарифів, а Китай склав список 16 категорій продуктів, які звільнять від нових тарифів. Ну, а минулого четверга стало відомо, що адміністрація Трампа спробує укласти з Китаєм тимчасову торговельну угоду. Якщо подібні реверанси продовжаться і наступного тижня, то ми можемо насолодитися ще одним тижнем зростання. Ба більше, навіть відсутність поганих новин з торгових фронтів буде розглядатися, як добра новина.

Отже, цього тижня у нас є всі шанси побачити, як S&P 500 оновлює історичний максимум, до якого залишилося якихось жалюгідних 0.7%. І все-таки, незважаючи на зростання останніх тижнів, і оптимізм щодо найближчого майбутнього, в довгостроковій перспективі, найімовірніше, варто проявити певну обережність. На підтвердження цього хочу навести слова Джефрі Гундлаха, мільярдера, керівника фонду DoubleLine Capital, який виступаючи в Лондоні, минулого тижня, оцінив ймовірність настання рецесії в США до президентських виборів 2020 року на рівні 75%.

Гарного всім тижня і вдалих інвестицій!

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X