Очередное развлечение Илона Маска

17 апреля 2022, 15:54
Эксклюзив NV

На этой неделе на рынках доминировали две темы: инфляция и начало сезона корпоративной отчетности. А уже в конце недели, в четверг, неожиданно на арену вышел Илон Маск с предложением купить Twitter.

Интересна была неделя на финансовых рынках, хотя и короткая, по случаю Пасхи, которую будут праздновать в это воскресенье верующие западного обряда. Честно говоря, ни одна из главных тем недели не стала для рынков катализатором роста. Основные индексы закончили неделю падением: Dow Jones ( -0.8%); S&P 500 ( -2.16%), Nasdaq Composite ( -2.65%). Хотя в отдельные моменты рынок и особенно розничные инвесторы демонстрировали оптимизм. Это собственно неудивительно, ведь инерция предыдущих двух лет, когда в обращение добавился рекордный объем дешевых денег, еще продолжает действовать.

Видео дня

Основная активность рынка началась во вторник, когда были объявлены данные о потребительской инфляции (СРІ). В марте CPI составил 8.5%, повторив достижения 1981, превысив ожидания на уровне 8.4% и показатель предыдущего месяца, когда потребительская инфляция составила 7.9%. Интересно, что рынки отреагировали ростом, и этому было несколько объяснений.

Во-первых, базовый СРІ на уровне 6.5% оказался ниже прогноза в 6.6%.

А во-вторых, шесть крупных банков Уолл-стрит почти одновременно заявили, что потребительская инфляция достигла своего пика и дальше рост прекратится. Кстати, мантра о «временности» до сих пор жива и в нее верит 43% опрошенных Bank of America. Верующих, что высокая инфляция с нами надолго, больше, но не намного — 49%. Вот и неудивительно, что рынки колеблются то вниз, то вверх под почти равносильным действием разных «лагерей».

Настроение инвесторам было испорчено в среду, когда объявили данные о промышленной инфляции (РРІ) в марте. Оптовые цены в прошлом месяце выросли на 1.4%, что больше 0.9% в феврале. В годовом исчислении рост составил 11.2%, превысив февральский показатель в 10.3% и ожидания экономистов на уровне 10.6%. Среди лидеров роста: нефть, пшеница и подсолнечное масло.

Базовый РРІ вырос на 0,9%. При том, что в феврале рост составил всего 0.2%. За двенадцать месяцев рост РРІ составил 7.0% по сравнению с 6.7% в феврале.

По моему мнению, после объявления подобных результатов у инвесторов неизбежно должен возникнуть вопрос — а как рост РРИ повлияет на финансовое состояние компаний и в конечном счете на рынок акций? Вариантов, на мой взгляд, два. Первый состоит в том, что компании примут удар на себя и не будут перекладывать бремя роста цен на розничного потребителя. В таком случае им придется заплатить за это понижением доходности. Второй предполагает, что в попытке сохранить доходы компании повысят розничные цены, и тогда нас будет ждать рост потребительской инфляции и очень жесткая позиция ФРС, для которой на сегодняшний день инфляция — это враг номер один. Какой вариант не выбирай — оба плохие для рынка акций.

Оптимизма не прибавили и отчеты крупнейших американских банков за первый квартал. Сезон начал JPMorgan, отчитавшийся о снижении прибыли за год на 42%. Эстафету подхватили Wells Fargo (падение прибыли на 21%), Goldman Sachs (42%), Morgan Stanley (11%) и Citigroup (46%). Но теоретически в течение года ситуация для банков может измениться к лучшему, ведь стремительный рост процентных ставок, который планирует ФРС, поможет банкам заработать на росте разницы между краткосрочными ставками и долгосрочными, по которым они привлекают деньги и кредитуют клиентов. И лучшие шансы извлечь из этого выгоду у крупнейших в стране кредиторов — Wells Fargo и Bank of America. Так что надеемся, что для банков все еще впереди.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов NV
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу

Ну и вишенка на торте этой недели — это Илон Маск, предложивший купить 100% у Twitter по цене $54.2 за акцию, оценивающей всю компанию в $43 миллиарда. Перед тем, как сделать предложение, наиболее эпатажный предприниматель современности купил 9.2% социальной сети и сначала через несколько дней после покупки согласился, а затем сразу же отказался от места в совете директоров компании.

Предложение Маска о приобретении всей компании не вызвало заинтересованности у Совета директоров Twitter, нанявшего Goldman Sachs для того, чтобы выстроить защиту против далеко недружественного поглощения. При этом интересно, что Goldman Sachs и сам не очень верит в социальную сеть, рекомендуя своим клиентам продавать ее акции и объявив, что справедливая цена за одну акцию составляет $30, что почти вдвое ниже предложения Маска. Почти никто из аналитиков Уолл-стрит тоже не верят, что компанию удастся купить по предложенной цене.

Следовательно, борьба впереди и рано или поздно встанет вопрос, где брать деньги на финансирование сделки. Один из вариантов — это продажа части Маска в Tesla или SpaceX, что не очень выгодно, потому что придется заплатить немало налогов. Второй — это кредит под залог существующих акций в тех же компаниях, но не факт, что крупные банки, а для такой суммы нужны самые крупные банки в мире, захотят связываться с Маском, зная его склонность к нестандартным действиям. Третье — поиск соинвесторов среди друзей и партнеров. И четвертое, что на мой субъективный взгляд самое вероятное — никакого соглашения не будет вообще.

Создавая шум вокруг Twitter, Маск может просто отвлекать внимание от неудач и проблем в других компаниях, как он делал это и раньше. А проблемы есть — это и остановка шанхайского завода из-за карантина, и задержка на неопределенный срок в выпуске Сybertrack, самой ожидаемой модели электромобиля, существующей только в виде прототипа, в то время как Ford уже серийно выпускает свой легендарный F150 с электроприводом и забирает у Tesla долю рынка. Не исключено, что это могут быть и другие проблемы. Но трудно поверить, что Маск готов инвестировать сорок три миллиарда долларов или больше в убыточную компанию только из-за убеждения, что за свободу слова стоит бороться.

Гениальность Маска в манипулировании рынками, инвесторами и сознанием потребителей была уже подтверждена не раз, так что ждем интересной нестандартной развязки. Кстати, рынок не очень поверил в серьезность намерений Маска относительно Twitter, о чем свидетельствует тот факт, что акции социальной сети, после объявления предложения, только снизились в цене. А должно было быть наоборот.

Показать ещё новости
Радіо NV
X