Как Украине заработать на налоговой амнистии

25 октября 2019, 14:20

Можно ли поставить локомотив экономического роста на рельсы налоговой амнистии

Среди благородных целей налоговой амнистии: легализовать теневые капиталы и сэкономить ресурсы государства на их выявлении и налогообложении, на мой взгляд, не хватает еще одной — привлечь стабильный капитал в экономику.

Видео дня

По данным пояснительной записки к законопроекту о налоговой амнистии, объем теневой экономики составляет около $35 млрд.

В относительных цифрах это примерно:

32% от ВВП Украины

40% от внешнего долга Украины

В 3.5 раза больше планируемого объема ОВГЗ в 2020 г.

В 4 раза больше существующего объема ОВГЗ на вторичном рынке

В 6 раз больше среднемесячного объема купли-продажи валюты на межбанковском валютном рынке

В 8 раз больше суммы инвестиций нерезидентов в ОВГЗ за 9 месяцев 2019 г., после которой ставки доходности по ОВГЗ упали на 20%, а курс доллара на 10%.

Мои предположения по структуре, рискам теневой экономики:

В большинстве своем имеет регистрацию на Кипре, в Нидерландах или Британских территориях (все страны из топ-5 источников иностранных инвестиций в Украину).

30% активов (как у инвестора с умеренным риск-профилем) размещено в ликвидной форме (кэш, средства на счете, облигации надежных компаний или государств), остальное — в бизнесе, акциях, недвижимости, произведениях искусства или прочих активах.

Собственником или распорядителем активов как правило является траст, компания — юридическое лицо, сам «теневой капиталист» виден как бенефициар через цепочку других компаний.

Вывод капитала из компании в Украину в пользу физического лица — бенефициара будет связан с дополнительными издержками, т.к. даже в оффшорных юрисдикциях существуют налоги на вывод капитала или выплату дивидендов. А при уплате этих налогов теряется смысл участия в налоговой амнистии, потому что тогда уже можно использовать соглашения об избежании двойного налогообложения.

Есть значительный риск того, что скоро в Украине будет введен налог на вывод капитала и скоро заработает международная система обмена финансовыми данными BEPS, поэтому дальнейшие издержки на сокрытие капитала от налогов и риски привлечения к финансовой и уголовной ответственности на родине будут только расти.

Какими условиями можно заинтересовать теневой капитал:

1. Простота

Заявительный процесс легализации. Например, купил специальные «налоговые» ОВГЗ (условия выпуска ниже) — значит легализовал капитал.

Нулевая ставка налогообложения на амнистированный капитал, если он инвестирован в «налоговые» ОВГЗ.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов NV
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу

Возможность амнистирования капитала физического лица — бенефициара путем покупки «налоговых» ОВГЗ, связанными с ним юридическими лицами. Знаю, что это юридически сложно разные субъекты права и все такое. Но, если мы хотим успеха в этом деле, надо это задачу решать и придумывать соответствующие юридические конструкции.

2. Win-win подход

«Налоговые» ОВГЗ выпускаются специально для целей налоговой амнистии, имеют срок обращения 3−5 лет, в первый год ставка доходности по ним на 3% меньше рыночной, далее равна рыночной ставке для ОВГЗ на аналогичный срок (4% в долларах США, 14% в гривнях). Почему меньше на 3%? Потому что 2,5% это округленная с учетом рассрочки уплаты на год ставка налога, предложенная в законопроекте о налоговой амнистии.

Предоставить право покупать «налоговые» ОВГЗ в долларах США за доллары без их конвертации на межбанковском рынке. Это убережет курс гривни от ненужных колебаний.

Что это даст государству? Надеюсь, цепочку следующих полезных событий:

Притока значительных ресурсов по сниженной цене и выполнение плана привлечения на 2020 г.

Если это возможно с точки зрения условий внешних займов и нашего законодательства, то долларовые ресурсы от «налоговых» ОВГЗ хотелось бы использовать для досрочного погашения внешних заимствований, полученных от зарубежных кредиторов по более высокой ставке.

Удержание «теневого» капитала в «налоговых» ОВГЗ в течение первого года как минимум. Ведь вряд ли кто-то на вторичном рынке в этот период заинтересуется их покупкой без значительного дисконта.

Отсутствие новых выпусков ОВГЗ и нежелание бенефициаров оффшоров продавать «налоговые» ОВГЗ с дисконтом неизбежно приведут к дефициту ОВГЗ на вторичном рынке и продолжению снижения их доходности. А что же делать участникам рынка с длинными активами и обязательствами — банкам, компаниям по страхованию жизни, негосударственным пенсионным и инвестиционным фондам? Разворачиваться лицом к национальному фондовому рынку или снижать свои ставки доходности для Клиентов!

После ажиотажного спроса нерезидентов на ОВГЗ в 2019 г., Минфин озвучил свои планы по прекращению выпуска 5-летних ОВГЗ и валютных ОВГЗ. Поэтому наличие «налоговых» ОВГЗ в валюте и гривне и на длинный срок + с учетом постоянного снижения доходности ОВГЗ на вторичном рынке, со временем сделает «налоговые» ОВГЗ очень привлекательным инструментом.

Будет неуклонно снижаться прибыль банков (процентная маржа) от привлечения депозитов населения и юридических лиц и их размещения в ОВГЗ. На чем же тогда зарабатывать? Придется кредитовать бизнес и оживлять потребительский спрос — раздавать потребкредиты.

Что это даст налогоплательщикам

Гордость за авторитет государства — «сказал — сделал», а не как это было в ситуации с растаможкой автомобилей на иностранных номерах

Сопричастность бенефициаров к ускорению экономических реформ на родине

Понятно, что все это мечты и скорее всего несбыточные. Но вода камень точит. Кто знает, может, Украина будет одной из первых стран, где каждый не только может стать в ней президентом, но платить в ней налоги таким образом, чтобы это хотели делать все, потому что это: а) выгодно государству, б) выгодно тебе.

Умные инвестиции — регулярная колонка экспертов iPlan.ua. Этот материал подготовлен исключительно как мнение автора и не должен рассматриваться как консультация.

Перед тем как участвовать в любых финансовых операциях, проконсультируйтесь с финансовым советником и/или налоговым экспертом.

Больше мнений — в разделе Эксперты НВ Бизнес

Показать ещё новости
Радіо NV
X