Почему растут украинские евробонды

14 июня 2019, 16:10

Что происходит с рынком еврооблигаций

За предыдущие 2 недели цена на украинские суверенные еврооблигации стремительно выросла — на 5% — и достигла максимума с мая 2018 года. Обычно цены на украинские бонды двигают внутренние новости. Но не в этот раз. Федеральный Резервный Банк США, или как его называют Фед, стал основной причиной роста спроса на украинские бумаги.

Видео дня

Фед давал сигналы, что рассматривает вопрос о снижении учетной ставки. Именно этого от него и ожидает рынок. Замедляющийся глобальный рост, снижение торговой и деловой активности, торговая война между Штатами и Китаем толкают Фед к снижению учетной ставки, чтобы поддержать экономическую активность и, вместе с ней, нервозный и волатильный фондовый рынок.

Ожидание понижения ставки снизило доходность на гособлигации США. Низкая доходность заставила инвесторов искать облигации с более интересной доходностью, и они пошли покупать суверенный долг развивающихся рынков, в том числе, и суверенный долг Украины. Это и подняло цены сразу на 5%.

Ожидание понижения ставки снизило доходность на гособлигации США. Низкая доходность заставила инвесторов искать облигации с более интересной доходностью, и они пошли покупать суверенный долг развивающихся рынков, в том числе, и суверенный долг Украины. Это и подняло цены сразу на 5%.

За этой ситуацией пристально следил МинФин, который ждал удобного момента для выпуска новых облигаций, чтобы рефинансировать пиковые погашения по долгам в этом и следующим годах. Но платить высокий купон на привлеченных средствах МинФин был не готов, поэтому занимал выжидательную позицию все это время. И как только доходность долларовых облигаций снизилась до 8% - МинФин решил действовать, пока окно возможностей опять не закрылось на неопределенный срок.

При этом, чтобы еще больше снизить стоимость заимствований, МинФин сделал достаточно умный и своевременный шаг — решил выпускать облигации в евро, а не как обычно — в долларе. Рыночная стоимость средств в евро на 2−2.5% ниже, чем в долларе, поэтому, выпустив облигации в евро, МинФин планировал платить не 8+%, а на 2% ниже от этого уровня.

Итак, 13 июня состоялся выпуск бумаг, объемом EUR 1 млрд и ставкой 6.75%. В целом, это достаточно неплохо. МинФин дал рынку небольшую премию за менее ликвидные бумаги в евро, а также премию за новый выпуск. Без таких премий выпуск бы не состоялся. А он был необходим именно сейчас, пока окно возможностей не захлопнулось.

В любом случае, успешный выпуск новых бумаг рынок воспринял позитивно. МинФин привлек средства для пиковых погашений госдолга в 2019−20 годах, что снизит давление на резервы. А это снизит стресс всей украинской финансовой системы. Рынок показал, что украинские бонды ему все еще интересны. Это хорошие новости, поэтому сразу после выпуска цены на украинские бонды опять пошли вверх.

Специально для НВ Бизнес

Больше мнений — в разделе Эксперты НВ Бизнес

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X