Тімур Турлов про розвиток фондового ринку України

28 квітня 2021, 14:46
Позиція
Freedom Holding Corp

Freedom Holding Corp

Про всі елементи еволюції ринку капіталу — з вуст Тімура Турлова, CEO Freedom Holding Corp., частиною якого є ТОВ «ФРІДОМ ФІНАНС УКРАЇНА».

Уже майже 30 років Україна є незалежною державою, але за цей час фондовий ринок у нас не розвинувся належним чином. Чого не вистачає?

Розвиток ринку капіталу й фондового ринку в Україні загалом — неминучий, на мій погляд, процес. Це частина будь-якої ринкової економіки, яка нормально розвивається. Якщо в країні є фінансові інститути, що конкурують між собою, і приватна власність, то майже завжди народжується ринок капіталу. У цій ситуації виникає потреба залучати борговий капітал і торгувати цим боргом, а також торгувати частками в бізнесі, акціонерним капіталом. Зараз Україна знаходиться на цьому шляху розвитку.

Відео дня

Зведення міцної та високої будівлі, яка допоможе зробити економіку набагато ефективнішою, неможливе без надійного фундаменту. І базою потрібно вважатин кілька речей.

  1. Розвиток інфраструктури. У цьому питанні зроблено чимало, але все ж не вистачає важливих елементів, які допоможуть розв’язати проблему з довірою на ринку. Я маю на увазі розвиток біржових майданчиків, центрального контрагента та центрального депозитарію. Ми, до речі, готові брати участь в цих процесах. Зараз Freedom Holding Corp. володіє 24% акцій АТ «Українська біржа», і це доказ нашого бажання інвестувати в інфраструктуру фондового ринку країни.

  2. Розвиток усіх сегментів ринку. Тут я маю на увазі ринки валют, державних цінних паперів, корпоративного і квазідержавного боргу, акцій найбільших компаній. Розвивати їх потрібно централізовано і планомірно, переходячи від нижчих рівнів до вищих.
Тімур Турлов, CEO Freedom Holding Corp
Фото: Тімур Турлов, CEO Freedom Holding Corp

Розкажіть детальніше про ці сегменти. З чого потрібно починати?

Якщо говорити про інфраструктуру, то найближчим часом Україні потрібен кліринговий банк, який візьме на себе роль центрального контрагента та головного ризик-менеджера ринку. Йому повинні довіряти найбільші фінансові установи країни. Це дозволить банкам перестати відкривати ліміти один на одного, максимально диверсифікувати доступ операцій з НБУ, великих банків між собою і з меншими учасниками.

Говорячи про розвиток важливих сегментів ринку, зупинюся на кожному з них окремо.

  • Перший сегмент — це ринок валют. Я вважаю, що необхідно створити валютну біржу, що буде грамотно функціонувати, і налаштувати торгівлю державними цінними паперами. Потрібно, щоб уряд почав робити великі випуски облігацій, використовувати хорошу інфраструктуру для котирування цінних паперів, і щоб ці папери потрапляли в міжнародні розрахункові системи. Тоді можна говорити про нормальний розвиток ринку. Більшою мірою цей шлях уже пройдено в Україні.

Торги державними облігаціями прийдуть на валютну біржу тоді, коли з’являться центральний контрагент і грошовий ринок, на якому буде присутній Центральний банк України як головний інститут рефінансування.

  • Другий із найважливіших елементів — ринок якісного корпоративного та квазідержавного боргу. Він з’явиться після того, як ринок державних цінних паперів отримає нормальну біржову основу. Йдеться про борги фінансово стійких державних підприємств і найбільших компаній. Вони, як правило, мають доступ до закордонного фондування і починають залучати гривню від інвесторів на внутрішньому ринку.

Я сподіваюся, що Freedom Holding Corp. зможе поділитися своїм досвідом у цій сфері. Наприклад, корпоративним клієнтам у Казахстані ми вже допомогли залучити майже $1 млрд у тенговому еквіваленті за 2020 рік, посівши друге місце в ренкінгу організаторів ринкових розміщень.

  • На третьому етапі на біржі повинні з’явитися 5−6 «блакитних фішок» дуже великого бізнесу, який платить стабільні дивіденди та має хороші темпи зростання. Цей напрямок має виникнути після розвитку ринку державного й корпоративного боргу. Після нього будуть формуватися торги високоприбутковими облігаціями. Це наступний сегмент, у якому у нас теж дуже багато досвіду.

Коли середній бізнес залучає незабезпечені позики, випускаючи облігації на фондовій біржі, після нього вже починає з’являтися ринок акцій компаній із невеликою капіталізацією. Це компанії середнього розміру або активного зростання, компанії, що зовсім недавно пережили венчурну стадію. Ці ринки існують у невеликій кількості країн світу і є такою собі вишенькою на торті всього фондового ринку.

Тімур Турлов, CEO Freedom Holding Corp
Фото: Тімур Турлов, CEO Freedom Holding Corp

Чи є у фондового ринку України шанс дійти до цієї останньої третьої стадії?

Я абсолютно впевнений, що всі ці елементи так чи інакше будуть реалізовані в Україні.

Важливо, щоб у країні з’явився центральний організатор торгів, якому зможуть довіряти всі учасники ринку, включаючи Національний банк. Це може бути одна фондова біржа або кілька, де будуть проводити всі великі розміщення цінних паперів. Також важлива універсальність і глибока взаємна інтеграція торгових майданчиків. На біржі потрібно мати можливість поміняти валюту та торгувати нею з іншими інвесторами й НБУ, залучати гроші під заставу держоблігацій, валюти або акцій. Це буде показником масштабного розвиненого грошового ринку.

Як показує практика, побудувати успішний фондовий ринок допомагає залучення іноземних емітентів. По-перше, зручно купувати цінні папери закордонних компаній, інвестуючи на біржових майданчиках у рідній країні. По-друге, це забезпечує порядну діяльність емітентів у рамках українського правового поля.

Зараз на українських біржах можна придбати цінні папери 28-и іноземних емітентів, включаючи Facebook, Tesla, Netflix, Microsoft, Visa, AMD. Клієнти Freedom Finance, звичайно, частіше купують такі акції на фондовому ринку США, але наявність можливості вибирати грає велику роль. Сучасні технології дозволяють створювати додаткові пули ліквідності, підключати одні біржі до інших, налаштовувати виконання заявок таким чином, щоб угоди виконувалися там, де з’явилася найкраща ціна.

Тімур Турлов, CEO Freedom Holding Corp
Фото: Тімур Турлов, CEO Freedom Holding Corp

Чи можна якось прискорити формування інвестиційної культури в Україні?

Потрібно поступово розвивати всі елементи ринку, починаючи з фундаменту державних цінних паперів та інфраструктури. Якщо якийсь сегмент не встигає вирости, то можна привести на нього найкращих іноземних емітентів і спростити доступ до торгів. Імпорт іноземних фінансових інструментів дасть змогу закріпити інвесторів за національним фондовим ринком. Вони залишаться в українських брокерських компаніях, а не втечуть за кордон через те, що потрібні їм інструменти в Україні не можна купити через місцевих торговців.

Мене особливо тішить той факт, що ФРІДОМ ФІНАНС УКРАЇНА бере безпосередню участь у розвитку фондового ринку країни. У 2019 році ми запустили продаж держоблігацій поштучно з можливістю щомісячного отримання доходу та зворотного викупу. Це дозволило українцям починати інвестувати з 1150 гривень і поступово знайомитися з різними інвестиційними інструментами. Також, коли 4 серпня 2020 року Українська біржа почала відновлювати строковий ринок в Україні (з розрахункового контракту на курс долара США), саме ФРІДОМ ФІНАНС УКРАЇНА уклала перший ф’ючерсний контракт на українському ринку після 2 років перерви.

Які плани Freedom Finance з розвитку фондового ринку в Україні та вашого бізнесу зокрема?

Я вже радію всім поточним змінам на українському ринку й тому, як наша компанія долучається до процесів. Крім запуску ОВДП-продукту та відновлення торгівлі ф’ючерсами, про які я сказав, ми реалізували інші унікальні проєкти. Наприклад, єдині в країні запустили інтернет-трейдинг на Українській біржі, одними з перших отримали допуск до ринку РЕПО в режимі «контролю ризиків», постійно займаємо позиції лідера за обсягом торгів цінними паперами.

Ідей і планів багато, адже хочеться, щоб все більше українців дізнавалися про інвестування. 11 березня 2021 року ФРІДОМ ФІНАНС УКРАЇНА отримала безстрокову ліцензію НКЦПФР на здійснення професійної діяльності на фондовому ринку у сфері андеррайтингу. Тепер ми готові надавати українським підприємствам всіляку підтримку на шляху до емісії акцій і облігацій. Окрему особливу увагу плануємо приділяти навчальним курсам, попит на які постійно зростає.

Я позитивно налаштований і впевнений, що ми внесемо свій внесок у будівництво та розвиток українського ринку цінних паперів. Головне, щоб було менше перешкод і більше можливостей. Тоді все вдасться.

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X