Цінові гойдалки. Як інвестору використовувати волатильність у своїх цілях
Часом фінансовий ринок штормить (Фото:unsplash)
Часом фінансовий ринок штормить: ціни жбурляє від максимуму до мінімуму, що суттєво лоскоче нерви довгостроковим інвесторам. А буває навпаки: на ринку повний штиль, що вельми пригнічує гравців, охочих заробити на різниці в ціні.
Стрибки від максимального до мінімального значення і значне відхилення від основної цінової тенденції у фінансовому світі називається волатильністю. Це слово досить часто можна почути в прив’язці до курсу валют, проте показник застосовується до всіх активів і вельми важливий для інвесторів при біржовій торгівлі. Разом з фінансовими аналітиками Фрідом Фінанс Україна Денисом Білим і Степаном Джусом пропонуємо розібратися, що таке волатильність і як інвестору на ній заробити.
Степан Джус
Волатильність — це зміна ціни активу за певний проміжок часу. Мовою фінансових аналітиків — це статистичний показник, який розраховується як стандартне відхилення (середнє квадратичне відхилення, корінь квадратний із дисперсії, сигма σ) від основної тенденції. «Простими словами — це розрив між мінімальною і максимальною ціною на фінансовий інструмент за певний проміжок часу — 15 хвилин, годину, день, місяць, рік», — пояснює Степан Джус.
Розраховується волатильність зазвичай у відсотках від ціни активу. Якщо ціни скачуть від мінімуму до максимуму протягом періоду часу значно більше підсумкової зміни цін за той же час, то волатильність висока. Якщо ж коливань не було, але ціни зросли, то це зовсім не волатильність.
Денис Білий
За словами Дениса Білого, є активи, які схильні до сталого зростання. Наприклад, індекс S&P 500, який зростає на 1−2% в день і в нього нульова бета.
«Якщо для порівняння взяти індекс якоїсь іншої акції, наприклад, компанії Apple, то побачимо, що в той час, як S&P 500 зростає на 2%, акція виросла в той же день на 5%. Тобто вона більш волатильна за ринок», — пояснює він. Якщо ж ринок виріс на 2%, а у вас акція якої-небудь компанії, що виросла тільки на 0,5%, то у неї бета менше одиниці. Вона росте повільніше, ніж ринок, вона менш волатильна.
«Теж саме відбувається і в зворотному порядку: ринок падає на 2%, а ваша акція — зростає на 5%, значить у неї від'ємна бета, тобто ціновий рух є різнонаправленим та з високим ступенем ризику», — пояснює аналітик.
Як вимірювати волатильність
Є два найпоширеніші способи. Перший — вимірювати статистично. Білий радить подивитися ціну активу на момент закриття торгів за певний проміжок часу, наприклад за 30 днів. Так ви отримаєте певну вибірку, зможете відстежити, як змінилася вартість з кожним днем у відсотках. Потім треба вивести середнє значення і розрахувати стандартне відхилення. Воно і буде показувати волатильність.
Другий спосіб — намагатися вгадати зовнішній або внутрішній фактор, який вплине на вартість активу. Це може бути фінансовий звіт компанії або випуск нового довгоочікуваного продукту.
Припустимо, у вас на руках є річний звіт, бачите результати, розумієте, що компанія розвивається і розширюється, акції будуть рости в ціні. Через два квартали виходить піврічний звіт, в якому цілі, які ставила компанія, або не виконуються, або перевиконуються. «Це і є імпульс для інвестора переглянути стратегію: або позбутися від акцій, або докупити. Волатильність береться зі зростання обсягу торгів», — наводить приклад аналітик.
Зростає волатильність також, розповідає Денис Білий, в момент, коли компанії вперше виходять на IPO. Створюється ажіотажний попит, і часом інвестору вкрай складно оцінити вартість компанії в той момент.
Найсильніші рухи на ринку відбуваються, за словами Степана Джуса, в період кризових пікових періодів. Коли панічні настрої зашкалюють, великі гравці нервують, а балом на ринку правлять дві головні емоції - страх і жадібність. Саме в такі моменти спекулятивні інвестори можуть заробити найбільше. Але і для гравців з довгостроковими намірами в кризу є вагомий плюс.
«Вони можуть скуповувати базові активи за меншою ціною, а через рік-два продати дорожче. Подібної стратегії дотримується Уорен Баффет: у нього завжди є певний розмір готівки на рахунку, яку він готовий інвестувати, коли буде потрібна ціна, щоб заробити на дивідендах і продажі», — розповів аналітик.
Навіщо інвестору стежити за волатильністю
Якщо ви середньостроковий або довгостроковий інвестор і купуєте актив, тому що розраховуєте, що через рік він буде коштувати, наприклад, на 30% дорожче, волатильність, за словами Білого, вас абсолютно не повинна цікавити. Ви просто чекаєте, поки ціна досягне прогнозованого рівня. «Якщо це станеться раніше терміну, інвестору варто подумати, що робити далі: зафіксувати раніше прибуток і вийти в інший актив або переставити планку трохи вище», — радить експерт.
Якщо ж йдеться про короткострокових гравців, зокрема тих, які інвестують і закривають угоду протягом дня, тижня, кількох місяців, то волатильність для них відіграє суттєву роль.
Висока волатильність, за словами Степана Джуса, дає можливість більше заробляти на ринку саме короткостроковим інвесторам. Різниця в ціні купівлі та продажу в момент великих цінових коливань зростає, що можна обернути собі в прибуток. Однак важливо розуміти, що подібні спекулятивні стратегії тягнуть за собою підвищені ризики. «Заробити вийде лише в тому випадку, якщо передбачити напрямок динаміки ціни свого активу. Якщо не вийде, різко зростають ризики втрат», — попереджає аналітик.
Як використовувати волатильність в біржовій торгівлі
Для тих, хто все ж готовий ризикнути і спробувати заробити за допомогою відстеження волатильності, є кілька лайфхаків.
Перш за все, Білий радить керуватися технічним аналізом ціни на актив за певний проміжок часу, проектуючи певні моделі на майбутнє. «Є теорія про те, що динаміка ціни на ринку повторювана, ціни формують певні моделі, зразки, які потім можна проектувати на майбутнє і будувати лінії трендів», — пояснює він.
Другий спосіб — спробувати вгадати важливу новину. Припустимо, ви знаєте, що завтра буде опублікований фінансовий звіт компанії, яка, за вашими оцінками, перевищить очікування інвесторів. У такому випадку, радить аналітик, ви можете сьогодні купити акції за нижчою ціною, дочекатися виходу звіту і зростання ціни (якщо ви потрапили в яблучко), а потім продати за вищою і заробити на волатильності.
«Але все це дуже нагадує ворожіння на кавовій гущі: не факт, що ви матимете рацію, або що цінова модель повториться саме зараз і в потрібному вам вигляді. Подібні речі дуже суб'єктивні і тягнуть за собою високі ризики втратити гроші», — попереджає Білий.
Щоб захистити свої інвестиції, аналітик радить будувати опціонні стратегії. Наприклад, є комбінована торгова стратегія стреддл, коли одночасно купується опціон на покупку і на продаж, щоб убезпечити від ризиків. Це працює, коли ви не знаєте, чого очікувати — зростання чи падіння цін.
«Припустимо, ви купуєте тисячу доларів за 27 грн/$ і одразу ж два опціони, сплативши дві премії. У цій ситуації вам важливо, щоб ціна вийшла за передбачувані межі за підсумком: була або вище 29 грн або нижче 25 грн. Якщо ж так станеться, що вона буде в межах виконання, ви втратите», — попереджає Білий.
При серйозних цінових коливаннях, впевнені аналітики Фрідом Фінанс, дуже важливо не втрачати пильність, виробити єдину стратегію і дотримуватися чітких правил гри. Ось деякі з них.
Поради інвесторам:
Степан Джус
- Визначте для себе, хто ви на ринку: короткостроковий гравець (на період до 6 місяців) або позиційний (середньостроковий), довгостроковий (від 6−12 місяців і довше).
- Обов’язково ознайомтеся з фундаментальними показниками ринку, проводьте аналіз, вивчайте динаміку.
- Під час кризи потрібно дуже уважно вибирати активи для інвестувань. Наприклад, зараз перспективними є IT-сектор, кіберспорт, розробка онлайн-ігор, рітейлери, доставка. Незважаючи на кризу, низка компаній обіцяють поліпшити свої фінансові показники, серед них Alibaba, Amazon, Facebook, ZOOM. Їхні акції, ймовірно, будуть зростати в ціні.
- Важливо дивитися, оцінювати і відслідковувати динаміку, купувати актив варто тільки тоді, коли ви вивчили перспективи і оцінили ризики.
Денис Білий
- Думати наперед, але не миготіти. Я переглядаю свій портфель раз на півроку і не заглядаю в нього кожен день.
- Найнижчою волатильністю відрізняються компанії комунального сектора. У них сталий прибуток, зрозумілі і прогнозовані витрати і доходи. Акції цього сектора будуть з низькою волатильністю, вони не ростуть і не падають швидко.
- Незначна волатильність і у компаній з найбільшою капіталізацією, які входять в індекс S&P 500. Це великі розвинені бізнеси, кризові явища рідко суттєво впливають на їх операційну діяльність.
- Висока волатильність у невеликих компаній технологічного сектора, де доля залежить не тільки від попередніх продуктів, але і майбутніх. Наприклад, можна випустити гаджет, який не сподобається користувачам. Продажі впадуть, виручка теж, компанія буде проїдати капітал інвесторів, акції почнуть падати в ціні.
- Якщо ви не можете психологічно витримати короткострокового падіння ціни свого активу на 20%, то акції - не ваше. Раджу купувати облігації, так як ви точно отримаєте гарантований дохід і заздалегідь будете знати термін, коли повернете початкову інвестицію. У випадку з акціями цього ніхто не гарантує.
Навчитись інвестувати і дізнатися про різноманітні інвестиційні можливості та інструменти можна прямо зараз завдяки навчальним програмам ФРІДОМ ФІНАНС УКРАЇНА. Компанія організовує навчальні заходи для підвищення фінансової грамотності населення. Аналітики Фрідом Фінанс охоче діляться сучасними інвестиційними можливостями, розповідають лайфхаки про фінансові інструменти та способи інвестування.
Під час карантину всі навчальні заходи проходять онлайн і доступні кожному. Вони проходять у 2 форматах.
Перший — це «Мистецтво інвестування» — 2-годинний майстер клас, де розкриваються загальні інвестиційні питання та обговорюються поточні актуальні питання, що відбуваються в Україні та світі.
Другий — «Біржовий Університет» — 5-денний навчальний курс з можливістю отримати глибокі знання щодо трейдингу та роботи на фондовому ринку.
Програма навчальних курсів унікальна, оскільки складена провідними інвестиційними фахівцями холдингу Freedom Holding Corp. (США), до складу якого входить компанія. Брокери холдингу надають клієнтам доступ до світових фондових ринків. Акції холдингу лістинговані на біржі NASDAQ у США (тікер FRHC).
