Що з курсом. Хто зупинив девальвацію гривні і який прогноз після виборів
Рекордна закупівля інвесторами ОВДП, зупинила знецінення гривні за тиждень до виборів. Банкіри стверджують, курс гривні в найближчі тижні продовжить повільне зміцнення. Довгостроковий прогноз Morgan Stanley гірше: до кінця 2019 року нацвалюта знеціниться до 31 UAH / USD
За останні два тижні курс гривні пережив зниження і зростання. Гривня почала дешевшати на міжбанківському ринку, після значного зміцнення до піврічного максимуму щодо долара — 26,34 грн 11 березня. З вівторка 19 березня, коли ціна покупки долара досягла вже двотижневого піку в 27,24 грн, до кінця тижня гривня знову зміцнилася майже на 40 копійок, — до 26,88 грн.
Хто врятував курс
Знецінення національної валюти, як і прогнозував НВ Бізнес, зупинила рекордна закупівля нерезидентами облігацій внутрішньої держпозики (ОВДП) — на 4 млрд грн (майже 30% від недавньої частки нерезидентів на ринку ОВДП). Такі підсумки аукціону Міністерства фінансів України 19 березня, на якому було продано ОВДП на 12,5 млрд грн. «Вони (нерезиденти — Авт.) змогли зупинити зростання, але все одно був пробитий рівень 27,25−27,3 грн, на якому вийшли продавці з вільним продажем і спекулятивні довгі позиції також стали перевертатися. Далі почалося зміцнення гривні аж до 26,9 грн сьогоднішнього (п'ятниця, 22 березня — Авт.) закриття торгової сесії», — розповів НВ Бізнес директор департаменту казначейства і фінансових установ ОТП Банку Антон Коваленко.
Контекст
Як повідомляв НВ Бізнес наявність «лінка» міжнародного депозитарію Clearstream в депозитарії Нацбанку і плани вивести торги ОВДП в термінали Bloomberg і Reuters спрощують доступ іноземних інвесторів до локального ринку ОВДП. За прогнозами аналітиків Goldman Sachs, обсяг інвестицій нерезидентами в ОВДП найближчим часом зросте до 15% або до 162 млрд грн. Процентні ставки за українськими ОВДП зараз є найбільш привабливими в порівнянні з держпаперами інших країн.
«Купівля нерезидентами ОВДП і пов’язаний з цим продаж валюти зупинила подальше зростання курсу долара — опинилися в потрібний час в потрібному місці», — підтверджує скарбник банку Глобус Дмитро Лазарєв.
У період з 15 до 22 березня портфель ОВДП в обігу збільшився на 8,6 млрд грн, — з 748,6 млрд грн до 757,2 млрд грн, уточнив начальник департаменту персональних банківських послуг Ukrsibbank BNP Paribas Group Ігор Левченко. «Портфель ОВДП нерезидентів зріс на 3,9 млрд грн — з 14,3 млрд грн до 18,2 млрд грн», — зазначив банкір. За його словами, найбільші покупки ОВДП робили банки і інвестори нерезиденти, які в основному купували гривневі ОВДП.
Чому дешевшала гривня
Зміцнення гривні в першій половині місяця в основному було пов’язано зі сплатою податків за минулий рік, до 11 березня включно, сказав Антон Коваленко. «Протягом тижня закінчився продаж валюти під сплату податків і спекулятивні короткі позиції закрилися (відкупили долар) і перекинулися вгору в очікуванні ослаблення гривні, — говорить він. — Можливо, фактором було зменшення суми обов’язкового продажу до рівня 30 відсотків від суми заходження».
Додається також фактор страху українців перед виборами, багато хто вирішив запастися доларами. «На цьому тижні боролися страх і жадібність. Мали місце масовані покупки долара, продиктовані ірраціональними страхами передвиборчого процесу — і раціональна вигода від вкладень у високоприбуткову гривню. Схоже, будь-яке зростання варто розглядати як можливість продати долари, — сказав начальник управління дилінгових операцій банку Південний Олег Ропяк.
Зростання курсу долара також частково було пов’язане з виплатою Укрзалізницею боргових зобов’язань за євробондами на суму $ 175 млн, вважає Левченко.
За даними банкірів, протягом минулого тижня обсяги торгів на валютному ринку були в межах $ 250−700 млн в день.
«Реалізувати відкладений попит, як це зазвичай буває в разі різкого зростання курсу — хто відкладав покупки під зовнішньоекономічні контракти, погашення кредитів тощо в очікуванні більш низького курсу, вирішив більше не чекати, експортери в очікуванні подальшого зростання курсу притримували продажі, — розповідає Дмитро Лазарєв. — Падіння (курсу долара — Авт.) останніх двох днів (четвер-п'ятниця 21−22 березня) пов’язане з таким різким розворотом курсу — реалізувалися відкладені продажі. Спекулятивна складова надає додатковий імпульс, що в таких випадках і призводить до сильнішого руху ринку».
Чи продовжить зміцнення курс гривні
Так, але недовго. Банкіри очікують, що незважаючи на напружену обстановку напередодні виборів президента, найближчими тижнями курс гривні продовжить плавне зростання іі перебуватиме в межах рівня 26,2−26,7 грн за долар.
«Нерезиденти, для покупки гривневих ОВДП мали продавати валюту, ця операція повинна була дати ефект посилення гривні, тому що надлишкові $ 100 млн на міжбанку дуже відчутні - що ми і відіграли в середині минулого тижня незначним зміцненням гривні. Найімовірніше цей позитивний ефект посилиться на початку наступного тижня», — сказав Левченко.
Березневий сплеск курсу відбувається щорічно в середині місяця вже протягом 3-х років, і цей рік не став винятком, розповів Дмитро Лазарєв з Глобус банку. «Найімовірніше, ми пройшли квартальний пік і далі очікуємо зниження курсу долара протягом квітня до мінімумів 26,30−26,5 грн, але, ймовірно вже не так швидко, як це було на цьому тижні», — резюмує банкір.
На думку Олега Ропяка, гривня на поточних рівнях залишається привабливою з урахуванням диференціала процентних ставок. «Чекаємо тестування рівня підтримки в області 26,80 грн/$, якщо проб'ємо, то відкриється дорога до 26,20 грн/ $», — сказав він.
«Очікуємо коридор 26,70−27,1 грн. Можливе зміцнення гривні на тлі відновлення інтересу у нерезидентів під покупку ОВДП, а з іншого боку — очікуються виплати ПДВ і ослаблення гривні на цьому тлі, а також не забуваємо про вибори», — прогнозує Антон Коваленко з ОТП Банку.
Відзначимо, що крім внутрішніх погашень ОВДП (на цьому тижні 4,8 млрд грн), в найближчі дні не очікується великих виплат за зовнішніми зобов’язаннями. Лише 4 квітня буде виплата дивідендів МХП і 7 квітня погашення євробондів Ferrexpo, в загальній сумі на $ 80 млн. Але, враховуючи, що ці компанії є нетто експортерами, навряд чи буде вплив на курс гривні.
А довгостроковий прогноз для курсу гривні не такий оптимістичний. Політичні ризики, невизначеність щодо співпраці нового керівництва країни з МВФ після виборів, пікові виплати за зовнішніми боргами — все це буде тиснути на курс нацвалюти. До кінця року курс може скласти 31 UAH / USD. Такі дані звіту одного з найбільших американських інвестбанків Morgan Stanley, який потрапив у розпорядження НВ Бізнес.
