Валютний прогноз. Що буде з курсом долара і гривні влітку

7 червня 2021, 13:45

Що і як буде впливати на курс долара і гривні влітку дивіться у відео-блозі фінансового оглядача НВ Бізнес Петра Шевченка

Що було з курсом гривні весною?

На початку березня гривня зміцнила свої позиції і перебувала в діапазоні 27,60−28,0 грн/$. Вже в кінці березня ситуація змінилася разом з ескалацією конфлікту на кордонах України. Наростання невизначеності зумовило відтік інвестицій нерезидентів, а погіршення епідеміологічної ситуації призвело до зниження курсу національної валюти до значень більше ніж 28 грн/$ у другій половині квітня

Відео дня

Тому основною подією для валютного ринку України стало різке загострення напруженості уздовж кордонів України, викликане агресивними діями Росії, що стало на заваді сезонної весняної ревальвації гривні та сприяло формуванню негативного сальдо по фінансовому рахунку платіжного балансу, в тому числі і за рахунок виходу нерезидентів з ОВДП.

Також негативний вплив зробило відсутність видимого прогресу в співробітництві з МВФ, що підвищує ризики виконання бюджету і розрахунків за держборгом.

Зниження геополітичної напруженості й успішне розміщення Україною євробондів на $1,25 млрд під 6,875% було підтримано високими цінами на українську експортну продукцію (+30% на залізну руду, +35% на кукурудзу, +8% на пшеницю від початку року). Це зумовило повернення гривні до ревальваційного тренду. І у травні такий рух було підкріплено фактором сплати квартальних податків, що підштовхнуло курс до 27,4 гривень за долар — найнижчого значення від початку 2021 року.

Крім того, плюсом можно вважати, що за підсумками травня буде зафіксовано досить сильне перевиконання плану з податкових надходжень до загального фонду держбюджету.

Наскільки активно НБУ брав участь у валютному ринку?

Цієї весни НБУ практично не брав участі в процесі валютного курсоутворення. Політика невтручання триває вже практично другий місяць, що є своєрідним рекордом. НБУ стало вигідне зміцнення гривні через високу інфляцію. Адже помірне зміцнення гривні несе більше позитиву, ніж ризиків. В Україні, як і в інших країнах швидко зростає інфляція. Це може стримати зростання цін — чим міцніше гривня, чим нижче курс, тим дешевше імпортні товари плюс імпортні складові для товарів, які виробляються в Україні. При цьому негативний вплив міцнішої гривні на експортерів компенсується рекордно високими цінами на світових ринках, а на бюджет — зростанням імпорту і тією ж інфляцією.

Чи продовжують іноземні інвестори купувати ОВДП?

Після скорочення інвестицій нерезидентів в ОВДП, з середини березня до середини квітня, їх обсяг стабілізувався. А в цілому за весну портфель нерезидентів скоротився приблизно на 4 млрд грн., Що в порівнянні з його динамікою в 2019—2020 гг. є незначною зміною. Без урахування ОВДП, що перебувають у власності НБУ, питома вага портфеля нерезидентів навесні скоротився з 15,0% до 14,4%.

Крім різкого загострення на кордонах, викликане російською агресією, зацікавленість нерезидентів в ОВДП була порівняно низькою через досить стабільну прибутковість по ним. Незважаючи на прискорення інфляції, підвищення облікової ставки на 150 базисних пунктів і зростання доходностей по іншим суверенним внутрішніми облігаціями, Мінфін не поспішав підвищувати прибутковість при первинних розміщеннях, що робило інвестиції в ОВДП менш привабливими.

Чи залишається МВФ тим, тригером, який впливає на рішення інвесторів інвестуваии в Україну чи ні?

Перегляд чинної програми з МВФ безумовно є «маяком» для іноземних інвесторів. Крім повного зняття з порядку денного проблеми фінансування майбутніх вересневих виплат, Україна, яка характеризує спекулятивним рейтингом на рівні В, потребує зняття з паузи співпраці з МВФ для передачі сильного сигналу іноземним інвесторам.

Однак гроші МВФ можуть прийти і без жодних умов. Рішення про глобальний розподіл СПЗ, з яких Україна отримає 2,7 мільярда дол., може бути прийнято на початку літа, а саме виділення коштів відбудеться, швидше за все, на початку осені. Але точно сказати зараз ніхто не може. Не виключено, що процес затягнеться, і гроші надійдуть у жовтні або навіть пізніше. А українському уряду вже 1 вересня потрібно виплатити близько 1,5 мільярда доларів єврооблігацій і купонів за ними.

Що буде впливати на курс гривні та долара?

Літо традиційно є сприятливим для гривні, економічна активність буде відновлюватися, втім як і імпорт товарів і послуг, прогнозується рекордний урожай зернових і олійних культур. Однак виїзний туризм буде ще далекий від повного відновлення, що обмежить попит на валюту. Банкіри та аналітики прогнозують, що відсутності різких негативних подій гривня перейде в діапазон 27,0−27,5, де в основному і буде перебувати до кінця літа.

Показати ще новини
Радіо НВ
X