Чи є причини хвилюватися. П’ять факторів, які вплинуть на курс гривні у вересні

1 вересня 2020, 07:00
НВ Преміум

Після падіння курсу гривні в липні через зміну голови НБУ валютний ринок був стабільним. Регулятор не знизив облікову ставку, заспокоївши тих, хто очікував найгіршого сценарію в монетарній політиці


Як ринок провів літо

Серпень був досить спокійним для валютного ринку, що сприяло стабілізації валютного курсу і поповненню золотовалютних резервів за рахунок викупу Нацбанком. На думку головного менеджера з макроекономічного аналізу департаменту казначейства Райффайзен банку Аваль Сергія Колодія, головним трендом стало зняття напруженості щодо подальшої політики НБУ і незалежності його дій. «Хоча на ринку і залишаються певні побоювання, з боку НБУ і політичної влади держави постійно йдуть меседжі про незалежність НБУ і подальше слідування політиці таргетування інфляції як основі монетарного регулювання», — додав він у коментарі НВ Бізнес. — Одним із символів серпневої стабілізації є викуп Міністерством фінансів близько 10% випущених ще в 2015 році ВВП-варантів, що трапився вперше в історії, на який було витрачено близько USD 300 млн. Це є ще одним засвідченням впевненості Міністерства фінансів у спокійному подоланні періоду пікових виплат за державним зовнішнім боргом, які у вересні складуть близько 65 млрд грн".

Відео дня

Дивіться також відео-блог про банкрутство банку Аркада:

Директор департаменту казначейства Піреус Банку Ігор Якобчук зазначив, що позитивними ознаками після скандальної відставки Якова Смолія з посади голови Національного банку, стало збереження облікової ставки центробанку, а також продовження застосування раніше затвердженої монетарної політики, відсутність нових заяв політиків щодо очікувань обмінного курсу та інфляції. За його словами, все це дозволило гривні зміцнитися щодо долара США в першій половині серпня, а НБУ — викуповувати надлишки валюти на міжбанківському ринку, поповнюючи резерви.

Аналітик Concorde Capital Євгенія Ахтирко погодилася з колегами — серпень був відносно спокійним. «Пішли психологічні чинники, що призвели до різкого сплеску попиту на валюту і відповідного зростання курсу в липні. Протягом серпня пропозиція валюти на міжбанку перевищувала попит. Найімовірніше, імпорт, як і в минулі місяці був слабким, тому попит на валюту був невеликий. Це призвело до посилення ревальваційного тиску. Щоб уникнути швидкого зміцнення курсу, Нацбанк протягом місяця був активним покупцем валюти на міжбанку. За перші три тижні серпня обсяг купівлі валюти склав 392,5 млн грн. Якби НБУ не проводив ці операції, то ми б побачили більш стрімке зниження курсу долара в серпні», — сказала вона.

Додатковий тиск на курс долара, за словами начальника управління дилінгових операцій банку Південний Олега Ропяка, чинили виражені продажі валюти у зв’язку зі сплатою квартальних податків і загальною позитивною динамікою українського експорту. «Попит з боку нерезидентів носив помірний характер», — сказав він.

Як уточнив голова департаменту макроекономічних досліджень групи ICU Сергій Ніколайчук, в серпні підтримку курсу гривні надавали сприятливі умови торгівлі, перш за все пов’язані з різким стрибком цін на залізну руду. «Ймовірно, як і в попередні місяці досить стійким був приплив валюти від експорту продукції АПК та IТ-послуг, переказів трудових мігрантів. Зростає виробництво хімічної продукції, відновлюється металургія, що теж сприяє експортним надходженням. У той же час витрати українців на закордонний туризм залишаються дуже низькими в порівнянні з літніми сезонами попередніх років. Також не видно поки що й різкого відновлення імпорту, особливо інвестиційного призначення. Ціни на енергоносії хоч і підросли трохи в останні місяці, залишаються на дуже низьких рівнях в історичній ретроспективі», — розповів Ніколайчук у коментарі НВ Бізнес.

poster
Дайджест головних новин
Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів НВ
Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю

Чи продовжують нерезиденти тікати з ОВДП

Так, але це все ще не втеча.

«Не спостерігається і припливу капіталу за іншими статтями фінансового рахунку, хоча і значний відтік теж відсутній», — зазначив Ніколайчук.

За словами головного економіста Dragon Capital Олени Білан, місячний відтік коштів становить близько $200 млн, тому він не має значного впливу на валютний ринок. «Так, іноземці продовжують виводити кошти з ОВДП, але повільними темпами», — зазначила вона.

Як уточнив Ігор Якобчук, з початку серпня 31.07.2020 до 27.08.2020) інвестиції нерезидентів в ОВДП скоротилися на 5,3 млрд грн, що становить 5,6% від загальної суми інвестицій в ОВДП.

Сергій Колодій нагадав, що тенденція поступового скорочення обсягів ОВДП, що перебувають у власності нерезидентів, почалася навесні цього року. «За цей період вони скоротилися приблизно на 40 млрд грн, причому в літні місяці швидкість скорочення знизилася до 5−6 млрд грн. На кінець серпня портфель нерезидентів складе менше 90 млрд грн, що відповідає 10% ОВДП в обігу. Це пов’язано із закінченням строків обертання окремих паперів і продажами на вторинному ринку. Нерезидентів раніше приваблювали високі номінальні ставки за ОВДП, що в умовах ревальвації гривні приносили ще більшу прибутковість. Внаслідок зниження облікової ставки НБУ знижувалася і прибутковість нових розміщень ОВДП, і нині ці фактори вже неактуальні, тому нових покупок немає», — пояснив він.

Крім цього, за словами Колодія, нині сформувалася ситуація, коли прибутковість ОВДП на вторинному ринку вище, ніж на первинному, а ОВДП, що продаються нерезидентами, охоче викуповуються резидентами. «Тому продаж ОВДП нерезидентами, з одного боку, дозволяє резидентам, що купили їх, отримувати більшу прибутковість, а з іншого боку, істотно обмежує попит на ОВДП на первинному ринку з боку тих же резидентів», — сказав він.

Що впливатиме на курс гривні у вересні

Показати ще новини
Радіо НВ
X