Зростання економіки на 7% на рік. Чому потрібно швидко бігти до власників ВВП-варантів

3 вересня 2019, 13:50

Якщо уряд виконає план по зростанню економіки, то лише у 2022−2026 Україна буде вимушена заплатити десь $9 млрд тримачам варантів

5% зростання економіки у 2020 і 7% щороку у 2021−2024. Я не вірю, хоча не виключаю, що це можливо. Іноземні інвестори теж не вірять — і це добре. Бо якщо уряд серйозно бачить перспективи такого зростання, то йому потрібно якнайшвидше іти в гості до іноземних інвесторів, які тримають наші ВВП-варанти, і пропонувати обмін на інші цінні папери (наприклад, на єврооблігації з фіксованою ставкою купона і довгим строком погашення).

Відео дня

Бо якщо уряд таки виконає план по зростанню економіки, то лише у 2022−2026 Україна буде вимушена заплатити десь 9 мільярдів доларів тримачам варантів, які були випущені на суму 3,24 млрд доларів (саме стільки боргів держави та Києва було «списано» у 2015 році).

Сьогодні варанти торгуються лише по 88% від номіналу, тобто теоретично, їх можна було би сьогодні викупити за 2,85 млрд доларів, — і тоді не мати проблем з імовірною сплатою 9 мільярдів доларів лише у наступні сім років. Хоча на практиці, навряд чи Україні вдасться умовити іноземців сьогодні викупити/обміняти варанти по 88% від номіналу — доведеться щось доплатити. Чим ближчими будуть перспективи українського економічного дива (за умови, якщо воно буде), тим дорожче нам той викуп обійдеться.

На випуску варантів ми умовно «зекономили» на сьогодні десь 4,17 млрд доларів: 3,24 млрд боргу нам «тимчасово списали», що дало змогу нам ще зекономити на відсотках з 2015 року десь 0,93 млрд (насправді, зекономили значно менше, бо треба враховувати, що за випуск варантів ми «заплатили» вищою ставкою по облігаціям, які були випущені в результаті реструктуризації 2015 року).

Це означає, що на сьогодні, якщо ми поміняємо варанти інвесторам на інші цінні папери у сумі меншій, ніж 4,17 млрд доларів (або 129% від номіналу варантів), — то «боргову операцію» можна буде вважати успішною.

Якщо ж інвестори вже сьогодні повірять у економічне диво від нового уряду, то вони не погодяться обміняти варанти дешевше, ніж на 6−7 млрд доларів (а це вже більше 185% від номіналу варантів). Тому бігти до інвесторів треба швидко. Поки не повірили і не задерли ціни. А можна і не бігти — якщо наш уряд не вірить у свої прогнози. Або якщо не вірить, що він «доживе» до великих виплат по варантам.

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X