Hyperloop для чистого потоку інвестицій в Україну

3 червня 2019, 16:00

Аби зайти в Україну, інвесторам раніше потрібно було пройти складні процедури ідентифікації, які займали близько 3 місяців. Що змінилося

Україні для сталого економічного розвитку потрібно залучати іноземний капітал. Про це говорять навіть у приміських електричках. Щоправда, такі розмови навіть серед фахівців зазвичай зводяться до досить абстрактних та важко вимірюваних речей — інвестиційного клімату, боротьби з корупцією, дерегуляції, модернізації всієї інфраструктури, верховенства права. Це цілком правильні речі. Ми справді маємо ставити амбітні візіонерські цілі. Але є одне важливе «але». Зазвичай без відповіді залишається питання: як цього досягти, які конкретні кроки потрібно зробити?

Відео дня

Один з таких конкретних кроків нещодавно зробила команда Національного банку: 27 травня офіційно був запущений прямий «лінк» між депозитарієм НБУ та Clearstream, а вже наступного дня проведено першу трансграничну операцію через цю систему. Що ж це означає на практиці і чому така незвична назва — «лінк», ніби мова не про світовий фінансовий ринок, а про якесь гіперпосилання на інтернет-сторінку у браузері комп’ютера.

До запуску «лінку» Україна була серед країн, відрізаних від широкого кола інвесторів

Глобальні інвестори, які розпоряджаються великим ресурсом, шукають варіанти для його вкладення. Їх попит не обмежується тільки міжнародними інструментами, випущеними в твердій валюті, та відповідно нижчою доходністю. Їм цікаво ризикувати і вкладати частину коштів в привабливіші за ставками інструменти, випущені в національних валютах країн, які не мають високих міжнародних рейтингів, але демонструють зважену фіскальну політику та забезпечують макрофінансову стабільність.

Готовність інвесторів часто розбивається о фактичні процедури, яких потрібно дотриматися, щоб купити, наприклад, українські гривневі державні цінні папери

Водночас готовність інвесторів часто розбивається об фактичні процедури, яких потрібно дотриматися, щоб купити, наприклад, українські гривневі державні цінні папери. Аби зайти в Україну, інвесторам раніше потрібно було пройти складні процедури ідентифікації, надати локальному банку багато спеціальних документів про компанію, керівників та кінцевих бенефіціарів, які в інших країнах давно не вимагаються, відкрити валютний та гривневий рахунки у банку, відкрити рахунок у цінних паперах та ще багато іншого.

Такі процедури займають близько 3 місяців. Але літак так не літає. Інвестиційні рішення, що ухвалюються сьогодні-завтра повинні бути виконані.

Як писав класик, «мало який птах долетить до середини Дніпра». Те саме можна сказати і про інвесторів. Небагато з них мають наполегливість і мотивацію пройти всі процедури, щоб зробити інвестицію в інструменти вітчизняного фондового ринку.

Ба більше, наш ринок надто малий для інвесторів, котрі оперують сотнями мільйонів чи навіть мільярдами доларів, щоб вони були готові нести такі витрати та ризики. Власне тому Україна, перебуваючи в географічному центрі Європи, на жаль, довгий час була серед ізольованих ринків.

poster
Дайджест головних новин
Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів NV
Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю

Інвесторам потрібні зрозумілі правила

У нас немає чіткого прогнозу, наскільки виросте частка нерезидентів серед власників українських гривневих цінних паперів після приєднання до мережі Clearstream. Але у нас є чітке розуміння, що зацікавленість у наших державних паперах є. Минулого року і цієї весни ми у Лондоні зустрічалися з найбільшими інвестиційними банками світу, вони підтверджували свій інтерес і запит від своїх клієнтів. Але, що для інвесторів було принциповим, — то це «лінк» з Clearstream, бо так депозитарна система нашої держави перестала би бути «чорним ящиком» для іноземців. Це надає їм можливість працювати з українськими інструментами без суттєвих операційних ризиків за стандартизованими і зрозумілими міжнародними правилами, не заглиблюючись в наші місцеві особливості.

Clearstream — це один із найбільших міжнародних депозитаріїв, на якому компанії та суверенні держави розміщують свої фінансові інструменти і у такий спосіб позичають кошти. Саме в системах міжнародних депозитаріїв відбувається, зокрема, обіг зовнішніх боргових інструментів України — так званих євробондів.

У травні Україна приєдналася до мережі Clearstream. На практиці це виглядає просто як відкриття кореспондентського рахунку міжнародному депозитарію в локальному депозитарії Національного банку, який відповідає високим вимогам до стабільності, надійності, ефективності тощо. Але фактично ми зробили важливий крок на шляху інтеграції українського ринку до міжнародного ринку капіталу.

Наші гривневі облігації внутрішніх державних позик стають «clearstreamаble». Папери включаються в єдину продуктову лінійку міжнародного депозитарію і автоматично стають доступними його клієнтам з усього світу. Це означає, що міжнародні інвестори отримують можливість в декілька кліків купити не лише, наприклад, бонди Казахстана в тенге, ОВДП Німеччини в євро, а й облігації України в гривні.

Що «лінк» дасть Україні

Зиск прикладний і вимірюваний. Згідно з дослідженням авторитетної міжнародної компанії з великої четвірки, завдяки відкриттю «лінку» вартість запозичень, які робить держава, в середньому поступово знижується на декілька процентних пунктів. Водночас ефект, який отримує в десятирічній перспективі ВВП країн, які приєднались до міжнародного депозитарію, складає майже $4 млрд.

Коли зростуть інвестиції в державні гривневі папери, курс національної валюти міцнішатиме. Подібну ситуацію ми вже бачили цього року, коли портфель ОВДП у власності нерезидентів зріс усемеро: з $240 млн до майже $1,6 млрд станом на кінець травня. Проте, попри рекордний ріст, портфель нерезидентів поки складає трохи більше 5% усіх випусків. Тому потенціал збільшення частки нерезидентів є значним.

Але і це ще не все. Експерти давно повторюють, що перебування України в програмі МВФ є маяком для отримання фінансування від інших міжнародних інституцій та успішного розміщення євробондів. Те саме можна сказати і про локальний ринок цінних паперів. Наявність ефективного, ліквідного та інтегрованого в міжнародні розрахункові системи ринку локальних державних облігацій є певним лакмусовим папірцем для інвесторів.

Саме тому цей проект має потенціал прискорити до швидкості Hyperloop подорож нашого, поки дещо вакуумного ринку, до станції «міжнародний ринок капіталу».

Спеціально для НВ Бізнес

Більше поглядів — у розділі Експерти НВ Бізнес

Показати ще новини
Радіо NV
X