Лакмусовий папірець для інвесторів, або Що розповість Financial Times

4 серпня 2020, 11:18

Як уявляють собі Україну інвестори, які знають про нашу країну не так багато?

Європейська Бізнес Асоціація проводить дослідження «Індекс інвестиційної привабливості України» з 2008 року. За всю історію вимірювання Індекс жодного разу не досяг позитивної зони — вище 4 балів. У першій половині 2020 року тільки 4% компаній вважали інвестиційний клімат сприятливим, хоча раніше таких було 17%. На наступне півріччя прогнози бізнесу не надто оптимістичні: тільки 15% СЕО сподіваються на поліпшення попередньому опитуванні цей показник був вищий — 41%).

Відео дня

Проект The Litmus Paper® — полегшене керівництво для вимірювання інвестиційної привабливості України. Основою для нашої теорії стало твердження, що іноземні інвестори з нефінансового сектора не є homo economicus або, простими словами, людьми вкрай раціональними, які завжди прагнуть до максимізації прибутку. Коли вони вирішують долю десятків або сотень мільйонів доларів, вони намагаються мінімізувати свої зусилля і свій особистий ризик для репутації.

Як же вчиняє інвестор

Насамперед вони починають фільтрувати інвестиційні місця розташування, ґрунтуючись тільки на їхньому поверховому знанні пункту призначення. Джерелом таких поверхових знань є особистий досвід і/або авторитетні ділові газети, головною з яких є Financial Times.

Крім того, діяти проти так званої загальновідомої істини небезпечно для вашої особистої кар'єри. Якщо ви зважилися на ризикові інвестиції, які не увінчалися успіхом (наприклад, ви проінвестували у зруйновану війною країну, де воєнний конфлікт розгорівся знову), ніхто не посоромиться сказати, що ви дурні: «Ти повинен був дізнатися краще. Про це писали навіть у Financial Times».

Що робить раціональний інвестор? На думку The Litmus Paper, його висновок формується на підставі того, що повідомляє Financial Times.

Методологія The Litmus Paper®

Наша ініціативна група збирає всі новини, пов’язані з Україною, які публікує FT від грудня 2018 року. Ми оцінюємо ці статті за двома параметрами: важливість і тональність матеріалу. Негативні новини калькулюються вище, оскільки негативний новинний шлейф має більший вплив на читачів — негативні новини запам’ятовують виразніше і пам’ятають про них довше.

Математично The Litmus Paper® — це середнє значення цих складових (важливості й тональності) за 6 місяців, яке демонструє динаміку. Показник не призначений для точного вимірювання інвестиційного клімату, він потрібен для того, щоб допомогти зрозуміти, що відбувається і як це сприймає світова аудиторія.

Наші висновки

Індекс довго був на негативній території. Військово-морський інцидент з РФ, воєнний стан наприкінці позаминулого року, а також подальша невизначеність щодо результатів виборів були загрозливими факторами для нових інвестицій. Незаперечна перемога Зеленського була зустрінута скептицизмом, посилаючись на відсутність у нього політичного досвіду і наявність зв’язків із Коломойським.

Проте президент кинув виклик своїм критикам, і індекс почав зростати, незважаючи на те, що Коломойський іноді вривався на сцену, щоб тимчасово потягнути індекс вниз.

Зізнаюся, навіть мене накрило цією хвилею оптимізму, і я написав авторську колонку, проводячи паралелі з тим, що інший відомий актор став президентом:

«Якщо зараз загугли термін „спадщина Рейгана“ або „досягнення Рейгана“, ви неодмінно виявите, що він об'єднував і надихав націю. Його лідерство перетворило розпорошену економіку США на ракету зростання, яка привела до покоління процвітання. Інвестори вочевидь починають думати, що президент Зеленський може зробити те ж саме з Україною.»

Якщо ви зважилися на ризикові інвестиції, які не увінчалися успіхом, ніхто не посоромиться сказати, що ви дурні: «Ти повинен був дізнатися краще. Про це писали навіть у Financial Times»

Однак цей короткий сонячний момент тривав не довго. Світ накрила пандемія, і інтерес до України почав втрачатися. Українська політика зробила все можливе, щоб погіршити ситуацію. Кадрова перестановка в уряді була сприйнята так, що країна відвернулася від обіцянок і зобов’язань з проведення реформ. Угода з МВФ надала короткий перепочинок. Однак єдина червнева новина про «зведення рахунків з політичними суперниками» була витлумачена як ще один втрачений шанс «зробити програму реформ».

Несподівана відставка глави центрального банку, який послався на політичний тиск, є переломним моментом навіть математично, оскільки вона зводить значення індексу до нуля і загрожує знищити весь позитивний ефект президентства Зеленського.

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X