У пошуках дна: Чи глибоко пірнати?

19 червня, 12:05
Ексклюзив НВ

Тільки й чуємо про статистичні рекорди. На жаль, з префіксом «анти». Другий найгірший початок року за століття, найвища інфляція за 40 років, максимальне підвищення ставки ФРС за три десятиліття. Веселе життя з фінансовим допінгом від ФРС скінчилося.

Цього тижня ринок офіційно увійшов у «ведмежу» зону і продовжує падати. За останні шість торгових сесій чотири закінчилися для S&P 500 падіннями більш ніж на 2%, а інвестори, особливо роздрібні, починають шукати «дно». Чи справді воно так близько? Але спочатку про головне.

Відео дня

Немає зараз для фінансового світу важливішої теми, ніж інфляція. Після чотирьох десятиліть стабільності, коли інфляція більш-менш трималася в межах цільового показника ФРС на рівні 2%, лише іноді підстрибуючи до трохи вищих значень, ми повернулися в кінець епохи «Великої інфляції» і зараз мріємо, щоб не опинитися в самому її розпалі, коли річне зростання цін сягало 15%. Звісно, вся увага прикута до ФРС, конституційним обов’язком якого якраз і є боротьба з інфляцією. Але центральний банк веде війну монетарними методами, які здатні подолати лише частину проблем, що спричинили нинішнє зростання цін. На жаль, ФРС не спроможна налагодити виробничі ланцюжки, знищені або понівечені коронавірусом, війною та іншими чинниками. Тому боротьба трохи нерівна, але не буде від цього менш запеклою. А про серйозність намірів ФРС свідчать слова її голови Джерома Павелла, що прозвучали у середу, під час прес-конференції: «Ми не оголосимо про перемогу, поки не побачимо серії послідовних, різких знижень місячних темпів інфляції».

Очікування щодо дій ФРС протягом останнього місяця змінювалися буквально щодня. Спочатку всі чекали, що відсоткова ставку буде підвищено на 50 бп (1 бп = 0.01%). Про такий крок казав і сам Павелл, та й більшість його колег. Але після того як травнева інфляція у 8.6% змусила всіх сумніватися, що пікові значення вже позаду, настрої змінилися і найімовірнішим сценарієм почало видаватися підвищення на 75 бп. А деякі «гарячі голови» вели мову й про 1%. Найрішучішою була пропозиція, чи то всерйоз, чи жартома, від короля облігацій Джефрі Гандлаха — «підвищити на 3%», та й по всьому. Мабуть, щоб швидше відпрацювати цикл підвищення ставки і перейти до зниження, коли гроші течуть на ринки рікою, стимулюючи зростання цін на ризиковані активи.

Рішення ФРС збіглося з очікуваннями ринку. Як і в переважній більшості випадків, «ринок» виявився правим. Ставку було підвищено на 75 бп, чого, до речі, не траплялося з 1994 року. Також ФРС оприлюднила новий економічний прогноз: очікується, що у 2022 році ВВП зросте на 1.7% (березневий прогноз становив 2.8%); 1.7% у 2023 (2.2%) та 1.9% у 2024 (2.0%). Інфляція прогнозується на рівні 5.2% (березневий прогноз становив 4.3%); 2.6% у 2023 (2.7%) і 2.2% у 2024 (2.3%).

Показати ще новини
Радіо НВ
X