Ставка ФРС, звіт про ринок праці та квартальні результати S&P 500. Головне цього тижня

28 жовтня 2019, 16:00

Чим здивують інвесторів найближчі дні

Занадто багато важливих подій має відбутися цього тижня: (1) рішення FOMC (комітету ФРС із монетарної політики) щодо ставки; (2) звіт про ринок праці і дані про стан виробничого сектора за жовтень і, звісно ж, (3) квартальні результати компаній, яких на цьому тижні предостатньо.

Відео дня
  • Результати дводенного засідання FOMC оголосять у середу. Очікується, що ставку буде знижено на 25 бп до рівня 1.50% - 1.75%. Імовірність такої події, згідно з ринком ф’ючерсів на ставку, становить 93.5%. У кінці вересня цей показник був на позначці 64.1%. Ба більше, якщо раніше деякі вважали, що в жовтні зниження може й не бути зовсім, то тепер, коли «— 25 бп» виглядає практично, як доконаний факт, інвестори заговорили ще про одне можливе зниження на чверть відсотка, в грудні.
  • Відома компанія Capital Economics, яка займається макроекономічними дослідженнями, прогнозує, що макроекономічні показники будуть погіршуватися і навіть «оптимістичний шум» про результати переговорів США-Китай, який долітає до інвесторів, не змусить ФРС змінити свою позицію. Логіка дуже проста: «якщо навіть прогрес у переговорах допоможе знизити ризик введення нових тарифів, то він жодним чином не впливає на скасування наявних, які вже чинять негативний вплив на економічну активність та інфляцію».
  • Як завжди, велике значення матимуть коментарі голови ФРС Павелла, у зв’язку з рішенням ФРС. Як написали у своєму коментарі Morgan Stanley — «офіційна заява і прес-конференція ФРС мають просигналізувати ринкам, що ФРС діятиме-як-належить-у-разі-необхідності». Зсув риторики в бік зумовленого курсу на найближчу перспективу, найімовірніше, ринки сприймуть негативно.
  • Якщо ФРС продовжить знижувати ставки у спробі надати кривій дохідності нормальної форми, то на думку багатьох інвесторів інтерес можуть викликати Treasuries з терміном погашення до двох років, а також деноміновані в доларах борги ринків, що розвиваються.
  • Що стосується ринку акцій, то хоч пом’якшення монетарної політики завжди сприймається інвесторами «на ура», тривогу викликає сповільнювана економіка, яка провокує ці зниження. Як сказав один інвестор, «ми на відстані одного твітту від рецесії», і, звісно ж, така ситуація впевненості не додає.
  • Наскільки далекі ми від рецесії, допоможуть визначити основні показники про ринок праці в США і стан виробничого сектора, які оприлюднять у п’ятницю. Найімовірніше, що і на той, і на інший показник негативно вплинуть результати сорокаденного страйку General Motors, навіть незважаючи на те, що менеджмент компанії і профспілка United Auto Workers зуміли досягти домовленості минулої п’ятниці.
  • Згідно з прогнозами Bloomberg, у жовтні кількість робочих місць в американській економіці має бути збільшено на 93 000, що нижче, ніж 136 000 у вересні. Рівень безробіття, як очікується, зросте до 3.6% з 3.5%, місяцем раніше. І, хоча результати, як і раніше, свідчать, що Америка переживає один з найсильніших ринків праці за останні 50 років, їх погіршення, навіть невелике, позначиться на настроях інвесторів.
  • Даних про стан виробничого сектора, ISM manufacturing index, очікують з особливим інтересом після того, як минулого місяця індекс впав до найнижчого значення, з червня 2009-го. Більшість економістів вважає, що жовтневі показники індексу стануть ще одним свідченням того, що виробничий сектор перебуває на спаді. Такої ж думки і Credit Suisse: «ми вважаємо, що ISM manufacturing трохи зросте після різкого падіння у вересні, але, найімовірніше, вказуватиме на уповільнення. Невизначеність у зовнішній торгівлі і слабке економічне зростання в світі негативно впливають на бізнес. На нашу думку, така ситуація триватиме до кінця року».
  • 145 компаній з S&P 500 рапортують цього тижня. Результати компаній завжди є одним з потужних каталізаторів, але цей тиждень може стати особливим, зважаючи на список компаній, серед яких: Google, Advanced Micro Devices, General Electric, Facebook, Starbucks, Apple, Lyft, Chevron, Exxon Mobil і інші. Безумовно, інвесторам цікаво, як компанії справляються з проблемами, що виникли через торговельну війну і уповільнення зростання. Загалом же, сьогодні рівень переваги фактичних результатів компаній у третьому кварталі над прогнозними значеннями — вище за історичний середній. Хоча, це цілком можна пояснити тим, що прогнози, згідно з даними Fact Set, було знижено на 10%, протягом останніх 12 місяців. «Стримана реакція на погані результати і сильна на хороші вказує на те, що зниження результатів було щедро закладено в нинішні ціни», — так прокоментував ситуацію Deutsche Bank. Коротше кажучи, всі очікують уповільнення, але радіють будь-яким ознакам того, що криза настане не завтра. Подивимося, які висновки про кризу, що наближається, дадуть можливість зробити результати найбільших американських компаній:

Ну а загалом, будемо сподіватися, що цей тиждень внесе таку довгоочікувану ясність у ринок, який зростає на малих обсягах, поки всі навколо говорять про кризу, що насувається.

Гарного всім тижня і вдалих інвестицій.

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X