Розпродаж на ринках: що відбувається і як захиститися

26 лютого 2021, 18:00

Цього тижня впало майже все: ринки акцій, валюти країн, що розвиваються, і навіть біткоїн. Що робити інвесторам?

«Інфляція! Безробіття! Розгул злочинності!» — дуже часто саме з цих вигуків починалися радянські інформаційні програми, що ставили перед собою завдання дискредитувати економічний і соціальний устрій капіталістичних хижаків. Як бачимо, їхня пропагандистська мудрість стала класикою, адже інфляція і безробіття — це те, що зараз найбільше хвилює інвесторів у всьому світі. І тиждень, що минає, став відмінним тому підтвердженням.

Відео дня

Друкування грошей, яких у «системі» з’явилося надто вже багато, звичайно ж, не могло минути даремно. Коли процес тільки починався, багато хто говорив про те, що, схоже, іншого виходу немає — друкувати потрібно — але наслідки рано чи пізно настануть. Настали вони у вигляді інфляційних очікувань, які останніми днями почали стрімко зростати, що добре видно з розпродажу держоблігацій США. Прибутковість десятирічних паперів, а вона завжди змінюється в напрямі, протилежному ціні, за тиждень виріс з 1,33% до 1,58%.

Що це означає? Найбільший ринок облігацій, а його об'єм сягає $20 трильйонів, і інвестори, які стоять за ним, своїми грошима заявили, що вірять в економічне зростання і супутню йому інфляцію. Навіть більше, з огляду на обставини — пандемію — інфляція може бути немаленькою. Одна з причин: значний відкладений попит, що сформувався протягом року, і розбалансовані виробничі ланцюжки можуть призвести до того, що більшість цього попиту залишиться незадоволеною. Друга причина: відсутність достатньої пропозиції робочої сили. Офіційно зареєстрована кількість безробітних як і раніше висока: вчетверо вища, ніж до кризи, але хто з них прагне назад на роботу, коли допомога, яку виплачує федеральний уряд, не набагато відрізняється від зарплати, за яку потрібно гнути спину. Тож передумови для зростання цін є, і значущі.

І саме цього й бояться інвестори: якщо показники інфляції почнуть зростати, то ФРС буде змушений діяти, посилюючи монетарну політику. Грошей буде менше, і вони будуть дорожчі. А це, як самі розумієте, жахливі новини для ринку акцій, а особливо його технологічного сегмента, оскільки зростання процентних ставок: а) збільшить вартість обслуговування боргу компаніями, б) призведе до переоцінки вартості компаній, в) зробить облігації привабливішою альтернативою акціям, провокуючи перетікання коштів з одного ринку в інший. Ми писали вже про це й раніше, але цей тиждень перевів усі теоретичні міркування у практичну площину, спровокувавши розпродаж на ринку ризикових (і не тільки) активів.

Падало майже все: ринки акцій, валюти країн, що розвиваються, і навіть біткоїн, давши ринку ще одне свідчення того, що навряд чи цей технологічний винахід можна вважати хорошою страховкою, «хеджем», від інфляції. Цікаво, що деякі високопоставлені представники ФРС, коментуючи ситуацію, заявили, що економіка США може демонструвати швидке зростання, але водночас не страждати від високої інфляції. Теоретично, можливо, вони й мають рацію, але очевидно, що ринок думає інакше, активно розпродаючи облігації, та ще й у великих обсягах.

Що ж робити інвесторам? Деякі вже зробили. Як, наприклад, знаменитий Білл Акман з Pershing Square, який на початку тижня заявив, що побоюється зростання інфляції і підвищення процентних ставок, і придбав деривативних інструментів, які, в разі чого, компенсують йому втрати від здешевілих акцій і облігацій. Як з’ясувалося, це були кредитно-дефолтні свопи на облігації, як у 2008-му. Хто не встиг або не може «дотягнутися» до подібних інструментів, то, як мінімум, варто прислухатися до порад бувалих. Зокрема, JP Morgan, ґрунтуючись на історичних даних, вважає, що найкращою стратегією інвестування за часів перегрітої економіки будуть інвестиції в сировинний індекс, нафту, сільське господарство і акції енергетичних компаній. Найгіршим варіантом будуть базові метали і золото, а посередині TIPS (захищені від інфляції облігації) і акції видобувних компаній. Я б від себе додав до цього списку акції «перегрітих» технологічних компаній, які високо літають лише завдяки відмінним здібностям їхніх власників продавати і величезній кількості безкоштовних грошей.

А з іншого боку, подивимося, наскільки глибокою буде корекція. Адже вже не раз бувало, що коли всі чекають чогось жахливого, то воно не відбувається, й інвестори продовжують звично скуповувати акції Тесли, біткоїн і слухати супероптимістичні теорії Кеті Вуд. Якщо буде так, то шкода, адже падіння ринку — це завжди відмінна можливість купити щось хороше, але набагато дешевше.

Гарних усім вихідних і вдалих інвестицій!

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X