Ілон Маск не стомлюється дивувати

26 квітня 2022, 14:49
Ексклюзив NV

Як не сподівалися ми, що сезон корпоративних результатів щось змінить на краще, але поки що не судилося.

Прикре розчарування Netflix, досягнення Tesla, аж занадто гарні, щоб не викликати подиву, змішані результати компаній з менш гучними іменами, а на закуску — вишенька на торті у вигляді агресивної промови Голови ФРС Пауелла про майбутні напрямки монетарної політики. І мусимо визнати, що вишенька виявилася вартою всього торту.

Відео дня

Жорсткий ФРС. Тільки Пауелл оголосив, що підвищення ставки на 50 бп на травневому засіданні ФРС вже «на столі» у членів комітету з питань монетарної політики, як ринки покотилися донизу. Більше того, Голова ФРС підтвердив, що центральний банк «використає всі доступні інструменти, щоб повернути інфляцію на рівень 2%». Враховуючи, що в березні інфляція склала 8.5%, інструментів потрібно багато і якісних, а використовувати їх доведеться активно. І звісно це не могло не злякати фінансові ринки — ринок акцій миттєво опинився в червоній зоні, а дохідність десятирічних американських облігацій зросла до 2.92% (дохідність зростає, коли ціна падає), а це найвищий рівень з грудня 2018 року. Що не кажи, а права народна мудрість, яка не рекомендує «плювати» проти вітру. Схоже, що цього року вітер, який здіймає ФРС, буде дуже сильним.

І з огляду на стратегію ФРС, виникає запитання: чи зможуть досягнення компаній та плани на найближче майбутнє компенсувати гальмівні зусилля центрального банку та продовжити рухати ринок вгору, незважаючи на сповільнення економіки? Декілька років назад це вдалося, але тоді дуже допомогла податкова лібералізація. В нинішніх умовах на це розраховувати не варто. Важливим завданням, що ставить перед собою керівництво ФРС є зменшити інфляцію та при цьому не спинити процес економічного відновлення, який почався після пандемії. Поки що це якось вдається. Розмови про жорсткішу монетарну політику лякають трейдерів та фінансових інвесторів, але не сильно впливають на настрої реального сектору економіки. Про це свідчить оприлюднена в середу «Бежева книга» ФРС, що є оглядом поточної економічної ситуації в США. В цілому, погляд в майбутнє американської економіки оптимістичний, хоча цього тижня МВФ і переглянув прогнози її зростання у бік зниження.

Netflix не те що розчарував, а приголомшив: вперше за десять років кількість користувачів зменшилася. В першому кварталі компанія втратила 200 тисяч клієнтів, хоча очікувалося збільшення на 2.5 мільйона. Звісно, що взнаки далася велика втрата глядачів в Україні, Білорусі та Росії, але це ситуація одноразова. А на додаток до цього, схоже, що у компанії є більш серйозні системні проблеми. Одна з них — це «дружнє» одночасне використання одного оплаченого логіну зразу декількома споживачами. Як пожартував один інвестор: «вся Індія й гадки не мала, що не можна одночасно використовувати один і той самий логін до Netflix». І насправді, таких «зайців» нараховується близько 100 мільйонів по світу. При тому, що у компанії всього близько 220 мільйонів оплачених рахунків. Раніше керівництво Netflix ставилося до таких «безбілетних пасажирів» досить поблажливо, тепер планує рішуче з ними боротися. І чим скінчиться боротьба достеменно невідомо.

poster
Дайджест головних новин
Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів NV
Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю

Ще однією суттєвою проблемою компанії є те, що в Північній Америці Netflix продав свої послуги вже всім, кому тільки міг, досягнувши максимуму по кількості клієнтів. Так що подальше зростання — тільки через підвищення тарифів, а це завжди незвіданий шлях. Конкуренція з боку Amazon та Disney тільки посилюється, та й підвищення відсоткових ставок, що їх планує ФРС, це точно не найкраща новина для компанії, враховуючи її бізнес модель. Реакція інвесторів на «досягнення» Netflix та можливу зміну стратегії та бізнес-моделі була справді приголомшливою — протягом дня ціна на акції знижувалася аж на 38%, що призвело до суттєвих втрат серед багатьох інвестиційних фондів, більшість з яких тримали Netflix у своїх портфелях. Чемпіоном серед невдах виявився Bill Ackman, який на початку року купив 3.1 мільйона акцій компанії, що зробило його одним з двадцяти найбільших її власників. В середу він все продав, втративши більше $400 мільйонів, або десь 5% всіх активів.

Ще одне гучне оголошення результатів першого кварталу — від Tesla. Результати були просто чудовими: чистий прибуток в три з половиною рази більше, ніж очікувалося, виручка зросла на 80% у порівнянні з минулим роком. Операційна рентабельність злетіла до нечуваних у автомобільній галузі 19.2%, ще раз змусивши всіх задати собі питання — як Маску вдається одночасно керувати двома компаніями, SpaceX та Tesla, забезпечуючи при цьому шалені темпи зростання, збільшуючи прибутковість та дивуючи людство своїми досягненнями? І все це в умовах, коли весь світ страждає від розриву виробничих ланцюжків, інфляції, війн та багатьох інших проблем. А додайте до цього ще й агресивне поглинання Twitter, яке розпочав Маск, то ваш подив взагалі не матиме меж. Ми прогнозували, що зусиллями Tesla ринок може отримати певну підтримку, хоча б і в короткочасній перспективі, але перед виступом Пауелла навіть Маск виявився безсилим. Акції Tesla на початку торгів злетіли на 11%, але наприкінці сесії від стрімкого зростання лишилося тільки 3.2%. Хоча й це гарно, враховуючи, що весь ринок був глибоко в червоній зоні.

Процес поглинання Twitter Маском продовжується і необхідне фінансування, а це $46.5 мільярдів вже знайдено. $25.5 мільярдів — це борг, включно з $12.5 мільярдами під заставу частки Маска в Tesla. Решту, в $21 мільярд, планується інвестувати в акціонерний капітал компанії - саме так визначено в документах, які в четвер було подано до Державної комісії з цінних паперів США. Звідки з’явиться $21 мільярд не вказано, але не виключено, що частина буде надана спів-інвесторами Маска. Як бачите, події розгортаються надзвичайно швидко і нам лишається дивуватися, як він все встигає та як йому все вдається?

Підсумок тижня. На жаль, одними зусиллями Маска ситуацію на ринку не виправиш, і схоже, що слова та дії Пауелла в короткостроковій перспективі матимуть на напрямок руху індексів більший вплив, ніж феєричні вчинки найбагатшої людини планети. Ринок залишається слабким і каталізаторів для подальшого зростання поки що на горизонті не видно.

Показати ще новини
Радіо NV
X