Економіка в проблемах, а ринки в ейфорії. Чи повториться історія «доткомів»?

22 серпня 2020, 09:00

Ринок акцій в США досяг історичних висот, незважаючи на проблеми в економіці. Рано чи пізно цей розрив повинен скоротитися.

Є в інвестиційному світі один цікавий індекс, який розраховує відома банківська група Сitigroup. Це індекс настрою інвесторів в цінні папери, який коливається в межах від -1 до 1, від стану «Абсолютна паніка» до стану «Абсолютна ейфорія». У березні, коли здавалося, що коронавірус завдасть смертельного удару ринкам акцій, і небо з гуркотом впаде на землю, інвестори, звичайно, переживали, але, якщо глянути на індекс Citigroup, то, як виявилося, не сильно. Швидше за все, це була лише легка паніка, адже значення індексу склало всього якихось -0.4. Зате тепер, через п’ять місяців після драматичного падіння, все змінилося найрішучішим чином. Значення індексу становить 0.9, що означає майже абсолютну ейфорію. І події останнього тижня стали чудовою ілюстрацією сказаного.

Відео дня

Ринок акцій в США досяг історичних висот. Про це в останні дні не говорить тільки ледачий, і цікаво, що при цьому ринок не збирається зупинятися, як дріжджове тісто, все більше вилазячи за межі діжі, яка точно стала йому не за розміром. З 23 березня, моменту найбільшої паніки, індекс S&P 500 виріс на 47%, а Nasdaq і того більше — на 67%. Вражаюче зростання, що не кажіть. Навіть в «золоті нульові», перед тим як грянув грім Великої рецесії, ринок не ріс такими темпами. А ось в кінці дев’яностих ріс, коли життя без інтернет-компаній з приставкою «.com» здавалося нудним і нецікавим. Хто пам’ятає, тоді навколо був один суцільний «дотком», а Nasdaq за півтора року зріс утричі, щоб за наступні півтора року втратити 72%. Майже як з пушкінської старою, яка замість «володарки» всього на світі залишилася біля розбитого корита. В цьому порівнянні роль розбитого корита цілком міг би зіграти реальний сектор економіки, який знаходиться в найгіршому становищі з часів Великої депресії, і якби поруч не було ФРС з його грошима, ми могли б уже стати свідками того, як люди стають в чергу за безкоштовним супом.

Чи повториться історія «доткомів» в епоху коронакризи? Чому б і ні?! Жадібність завжди була відмінним рецептом, щоб погубити будь-яке починання. Дивлячись на те, що відбувається зараз, один з героїв знаменитого фільму «Свій серед чужих» міг би запросто сказати: «Це все тому, що ти жадібний!». Хоча, цю фразу було б розумніше поберегти до того моменту, коли індекс Citigroup звалиться в негативну зону і почне показувати значення близькі до -1.

Є на цьому шаленому ринку і видатні герої: Apple, Tesla, Zoom і десятки інших, вартість яких зросла настільки, що навіть найдосвідченішим аналітикам Уолл-стріт стає все важче знайти розумні аргументи, щоб умовити клієнтів продовжити купувати акції цих компаній. Напевно, найгучнішою історією тижня стала Apple, вартість якої перевалила через два трильйони доларів. Більше тридцяти років знадобилося, щоб досягти капіталізації в один трильйон і всього два роки, щоб наростити другий. Ось і правда, що перший трильйон найскладніший! Історія Tesla теж прекрасна… При виручці в $25 мільярдів вартість компанії становить $370 мільярдів, в той час як General Motors з виручкою в чотири рази більшою коштує в дев’ять разів дешевше, всього якихось $42 мільярди. Але хто в такі часи, як зараз, звертає увагу на такі нудні речі, як прибуток і грошовий потік?! Головне — віра в майбутнє, сьогоднішні і завтрашні проблеми ми домовилися просто дисконтувати.

ФРС стурбований. Хоча, заради справедливості потрібно сказати, що є й ті, хто все-таки стривожений найближчим майбутнім. І це Федеральна резервна система США, яка намагається врятувати американську економіку, у величезній кількості роздаючи безкоштовні гроші наліво і направо. Але, схоже, що поки у виграші від цих щедрот не реальний сектор економіки, а фінансові ринки, куди всі ці гроші хлинули воістину дев’ятим валом. Так ось, в протоколах липневого засідання Комітету з монетарної політики (FOMC), оприлюднених на цьому тижні, йдеться, що «його члени згодні з тим, що триваюча криза позначиться на економічній активності, зайнятості населення та інфляції і становить серйозну загрозу для розвитку економіки в середньостроковій перспективі». Прогноз зростання економіки, підготовлений ФРС, говорить, що динаміка відновлення ВВП і зниження рівня безробіття буде не такою стійкою, як в попередньому прогнозі. І врахуйте, що цей прогноз складався в липні, виходячи з припущення, що Конгрес США схвалить пакет додаткового стимулювання, що, як ми знаємо, було відкладено через розбіжності між республіканцями і демократами.

Так що, підсумок тижня простий: економіка в проблемах, ринки в ейфорії, розрив величезний і продовжує зростати. Вічно так тривати не може, рано чи пізно він повинен скоротитися. А для цього потрібно одне з двох: або економіка злетить до небес і наздожене ринок, або ринок витверезиться до рівня нинішнього стану економіки. У що вірити, вибирати вам. Але при цьому потрібно пам’ятати, що хоча «Жадібність — це добре», як стверджував один з титанів Уолл-стріт, але саме вона погубила не одне покоління інвесторів …

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X