За 2019 рік інвестори в ОВДП отримали 50% прибутку у валюті. І це не межа

21 січня 2020, 14:20

Інвестиції в облігації дають можливість заробити більше, ніж становить прибутковість облігацій. І інвестиції в ОВДП — не виняток. Пояснюємо, як так виходить

Прибуток від облігації може утворитися не тільки за рахунок тих відсотків, які сплачує позичальник у вигляді купона. Ціна на облігації в залежності від доходностей змінюється (хоча скоріше навпаки — прибутковість змінюється через зміну ціни) і інвестор крім купона може отримати прибуток так само і від зміни ціни облігації.

Відео дня

Розберемо ситуацію. Наприклад, у вас є трирічні ОВДП номінальною вартістю 1 000 гривень і з купонним доходом 10%, тобто по 100 гривень на рік на одну облігацію. Це означає, що ви протягом трьох років будете отримувати по 100 гривень процентних виплат. Також в кінці терміну отримаєте і основний борг у вигляді 1 000 гривень, в загальному, за весь термін ви отримаєте 1 300 гривень. У поточний момент фактична ціна цієї облігації становить ті ж 1 000 гривень і прибутковість на ринку такого типу облігацій дорівнює 10%.

Але якщо через рік прибутковість по облігації знизиться з 10% до 7%, то зміниться і ціна облігації, вона складе 1 052 гривні. Адже величина купона у облігації залишається незмінною завжди. Але прибутковості за старими випусками облігацій змінюються разом з ринком, а це відбувається за рахунок зміни ціни облігації.

І в нашому випадку через рік при ціні 1 052 гривні ситуація буде така: власник цієї облігації отримає 100 гривень купонного доходу (По 10% від номіналу) протягом двох останніх років і також отримає тіло облігації в розмірі 1 000 гривень за номіналом. Всього він отримає 1 200 гривень при витратах 1 052 гривні. І ці 1 200 гривень якраз і будуть співвідноситися станом на 1 052 гривням в співвідношенні 1,14, що за два роки і дасть прибутковість 7%.

Людина, який купив облігацію по 1 000 гривень в момент, коли прибутковість була 10%, може продати її за 1 052 гривні з урахуванням того, що він вже отримав купон в розмірі 100 гривень. В цілому за рік його прибуток складе 152 гривні

Людина, який купив облігацію по 1 000 гривень в момент, коли прибутковість була 10%, може продати її за 1 052 гривні з урахуванням того, що він вже отримав купон в розмірі 100 гривень. В цілому за рік його прибуток складе 152 гривні, що дорівнює 15,2%. Тобто він отримає дохід, що перевищує прибутковість облігації.

Хтось може заперечити, що це небилиця, адже 2 + 2 = 4. Так, саме так. Просто дану ситуацію можна описати з іншого боку. Людина купила 10% прибутковість на 3 роки, що в сукупності дає 30%. Взявши в перший рік свої 15% прибутку, він залишив на наступні 2 роки 14%. В реальності буде 15 + 15 = 30, просто в описаному розрахунку всі цифри округлені і пораховано простий відсоток для простоти сприйняття читачем. Тому і виникла похибка.

І за прикладом цього можна порахувати і те, скільки отримали інвестори, які купили подібні трирічні ОВДП України рік тому при прибутковості 18−19%. Їх купонний дохід склав 18−19% від ціни покупки. І плюс до цього ціна на ці облігації зросла на 15% для того, щоб відповідати поточної прибутковості 10%. І їх сукупний дохід може досягати 35% прибутку за рік у гривні. У доларах з урахуванням зміни курсу гривні їх прибуток склав більше 50% від вкладених коштів.

Цього року все може повторитися. Якщо до кінця 2020 року курс знизитися до 21 гривні за долар і прибутковості по ОВДП впадуть до 7%, то людина, яка купить прибутковість у розмірі 10% при курсі 24, може отримати близько 30% прибутку в доларах (15% за рахунок купона і зростання ціни облігації і приблизно стільки ж за рахунок зміцнення гривні). Такий сценарій розвитку подій цілком імовірним є й історія з ОВДП і іноземними покупками, швидше за все ще не закінчилася. Тому що іноземні спекулянти і інвестори вміють рахувати, і ОВДП, навіть не дивлячись на бурхливе зростання в 2019 році, все ще залишаються дуже привабливими для покупки.

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X