Що спільного у реального бізнесу і пасивного інвестування

15 січня 2020, 14:40

Неважливо, інвестуєте ви у свій приватний бізнес, непублічні компанії через private equity фонд або акції публічних компаній, — інвестиційний процес схожий всюди

Нещодавно мій клієнт, крупний промисловець, попросив мене зрозумілою для нього мовою реального бізнесу пояснити суть пасивного інвестування. Іншими словами, порівняти процеси в реальному бізнесі і в управлінні активами. Завдання виявилося нескладним, оскільки у двох цих способів робити гроші багато спільного. Розглянемо основні категорії.

Відео дня

1. Управитель

Якщо процес побудований правильно, в обох випадках в ньому присутні інвестор і управитель, в ідеалі це молодший партнер, мотивований відсотком від прибутку бізнесу. У разі керування активами у вашого партнера повинні бути свої гроші, які він інвестує в стратегію, розроблену для вас, а його дохід становитиме 10−50% від прибутку інвестора. Крім того, у нього повинна бути своя команда фахівців. Не вірте фінансисту, який переконує вас в тому, що він не може працювати без management fee для утримання його офісу. Якщо ця людина говорить, що вона вміє робити гроші з грошей, значить, у нього повинні бути свої гроші для того, щоб закрити операційні питання.

Чим більше термін, на який планується інвестиційна активність, тим нижче ризик

2. Інвестиційний горизонт

Як в реальному бізнесі, так і в управлінні активами є інвестиційний горизонт. Якщо ми говоримо про серйозні наміри і гру в довгу, це горизонт 5−7 років, а в ідеалі 10 років.

Чим більше термін, на який планується інвестиційна активність, тим нижче ризик. Якщо мова йде про період три місяці, півроку чи навіть рік, тут можна розглядати депозити, короткострокові позики, але це не має відношення до інвестування.

Поясню на прикладі того, як до формування інвестиційного портфеля дивідендних акцій підходимо ми. Ми вибираємо переважно акції дивідендних компаній, які діляться з інвесторами частиною свого прибутку.

Наприклад, акції великих європейських банків просіли в ціні на 30−40−50% від піку своєї вартості. При тому, що їх прибуток або зріс, або не знизився значно. У цей період інвестор може отримувати 6−10% дивідендного доходу, вкладаючи в папери стабільних банків. На піку вартості він отримував би 2−4%. В цей же період облігації, номіновані в євро, цих банків можуть забезпечити інвестору лише 0,5% або близько 0%. Чому так відбувається? Банківська система — це індикатор стагнації в зоні ЄС. І акції навіть найстійкіших і найуспішніших банків можуть при зростанні прибутку і виручки, падати в ціні.

Якщо прибуток у них зріс, а вартість однієї акції впала на 50%, інвестори отримають не 3−5% річних при виплаті дивідендів, а 6−10%.

Візьмемо інший приклад — акції американських фармацевтичних компанії, які присутні в нашому інвестиційному портфелі. На їх ціну впливає багато факторів, зокрема заяви політиків у періоди передвиборчих перегонів, наприклад: «Ми повинні обмежити можливості фармкомпаній робити стільки грошей».

Акції деяких компаній після таких закликів просідають і часом знижуються на 20−30%. І для нас це хороша новина — можливість збільшити частку в перспективному бізнесі за вигідною ціною.

poster
Дайджест головних новин
Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів NV
Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю

Але такий підхід несумісний з короткостроковим входом-виходом. В межах довгострокової стратегії ми чекаємо подорожчання акцій і тільки тоді виходимо, якщо це доцільно.

Схожі процеси ми спостерігаємо в реальному бізнесі: ви ж не виходьте з інвестиції у виробництво через півроку, точно так само ви чекаєте зручного моменту для покупки компанії, цеху або обладнання, — зниження ціни.

3. Розуміння бізнесу

Незалежно від того, один у вас бізнес чи бізнес-імперія, що складається з 10−12 напрямів, ви повинні розуміти суть того, чим володієте. Глибоко розбиратися в процесах залиште вашому топ-менеджменту, вам досить вникнути в природу бізнесу і причинно-наслідкові зв’язки. Це ж актуально і для формування інвестиційної стратегії.

Вам не слід віддавати гроші в чорний ящик, ви повинні розуміти, як вони працюють, розуміти бізнес компаній, акції яких зібрані у вашому інвестиційному портфелі

Вам не слід віддавати гроші в чорний ящик, ви повинні розуміти, як вони працюють, розуміти бізнес компаній, акції яких зібрані у вашому інвестиційному портфелі.

Наприклад, ви хочете купити компанію, що подешевшала, або акції компанії, що подешевшали, тому що це вигідно. Але чи розібралися ви в тому, чому ця компанія подешевшала? Тому що впав весь сектор, вплинули суб'єктивні обставини? Або, можливо, це просто погана компанія, капіталізація якої впала сама собою, тому що, припустимо, не змогла вистояти в конкурентній боротьбі?

Деякі мої знайомі підприємці кажуть, що їм спокійніше вкласти гроші у власний бізнес в Україні, тому що він їм зрозуміліший, вони самі його збудували. Я переконаний: розібратися можна і в чужому, вже наявному успішному бізнесі, глобальному, стійкому і стабільному. Навіть за великого бажання ви не побудуєте в Україні компанію рівня Pfizer, Shell, BNP Paribas. Але ви можете взяти участь в успішній бізнес-історії цих гігантів своїми інвестиціями.

4. Людський ресурс

Як і в бізнесі, крім управителя, вам потрібні фахівці, які супроводжуватимуть процес. Команда інвестиційного радника допоможе вам створити машину, яка генерує «гроші з грошей»: відкрити рахунки, створити трасти та фонди (до речі, за аналогією з реальним бізнесом, цей процес можна віднести до капітальних інвестицій), забезпечить легальне зниження податкового навантаження. Аналітики зберуть і систематизують дані для формування якісного інвестиційного портфеля — з урахуванням ринку, економічного контексту, оцінкою ризиків і головних рушійних механізмів бізнесу, частку якого, нехай і невелику — у вигляді акцій, ви будете купувати.

5. Часовий ресурс

Скільки часу повинен приділяти інвестор цій роботі? Раз на квартал інвестор, голова наглядової ради, зустрічається зі своїм топ-менеджментом для аналізу квартальної звітності, обговорення успіхів компанії, складнощі, що виникли, і шляхів їх вирішення. В інвестиційному бізнесі все відбувається точно так само. Клієнту достатньо один раз в квартал приділити час для зустрічі з інвестиційним радником, обговорити результати і за необхідності узгодити внесення коригувань в інвестиційну стратегію.

Підіб'ємо підсумок. Який би спосіб вкладення грошей ви не вибрали — інвестиції в свій приватний бізнес, інвестування в непублічні компанії через private equity фонди, акції публічних компаній — важливо одне: все це інвестування в бізнес. Інвестиційний процес схожий всюди.

Показати ще новини
Радіо NV
X