Ринок чи ФРС. Хто правий?

14 серпня, 09:31
Ексклюзив НВ

Кожна криза, велика чи маленька, завжди приносить щось нове. В нинішній ситуації незвичним є протистояння або, вірніше сказати, різне бачення стану справ і перспектив економіки ринком та центральним банком США.

Багато хто звинувачував та продовжує звинувачувати керівництво ФРС в тому, що не вони задають тон ринкам, а радше ринки визначають напрямок дій регулятора. Хвіст, мовляв, крутить собакою. І, схоже, це так. Принаймні, у минулому ФРС не бажав робити нічого такого, щоб засмутити ринки. Одразу ж хочеться згадати початок 2019-го, коли замість того, щоб пережити давно назрілу кризу, спричинену кінцем циклу, ФРС зробив розворот, підкинувши на ринок дешевих грошей. Це завжди було і є чудовим стимулом для підвищення попиту на різний спекулятивний непотріб і перетворення інвестиційного бізнесу на казино. Але, як казав наш український класик, маємо те, що маємо. І з цим потрібно не просто жити, а ще й якось інвестувати.

Відео дня

Нерішуча поведінка ФРС останніми роками призвела до того, що регулятора перестали боятися, та й рівень довіри до нього впав. Ось і зараз — ФРС наполегливо лякає ринки жорсткою політикою — не минає і дня, щоб хтось з очільників центрального банку не висловився публічно в підтримку агресивного підвищення відсоткових ставок. А ринки не вірять. Приручені щедрою рукою, інвестори впевнені, що рано чи пізно ФРС зробить розворот в бік пом’якшення монетарної політики і всі погрози його керівників залишаться лише пустими словами.

Різні погляди ФРС та ринку на ситуацію очевидні і в зв’язку з цим виникає запитання: «А хто все ж таки правий?». З одного боку всім відома приказка: «Don't fight the Fed» (Не йдіть проти ФРС), з іншого — ринок теж не схильний помилятися. І не отримавши відповіді на перше, зразу ж переходимо до другого: «Що трапиться, коли суперечка вирішиться?». Якщо ФРС «розвернеться», то це буде епічний «розворот» посеред рекордної інфляції, який додасть енергії ринкам, ще трохи піджививши зростання цін і знизивши рівень довіри до центрального банку, який обіцяв бути жорстким, але не зміг дотримати слова. В короткостроковій перспективі ринки злетять, але навряд чи надовго. Якщо ж ФРС дотримає слова, а сподівання на дешеві гроші охочого до ризику ринку виявляться марними, то неважко спрогнозувати, що інвестори займуться пошуком нового, дуже глибокого, дна. Ось така перспектива.

Показати ще новини
Радіо НВ
X