ФРС має намір підняти ставки вже навесні. Як реагують ринки?

17 грудня 2021, 12:00
НВ Преміум

Хоча штам омікрон поки не показав особливої небезпеки для населення та економік, нових побоювань інвесторам у грудні додали дані про колосальну інфляцію долара у листопаді (6,8%) і намір ФРС почати підвищувати ставки вже навесні.

Втім ринок відреагував на засідання ФРС позитивно, що вказує на повну довіру до відомства.

Фондовий ринок

Хоча листопад-грудень традиційно вважаються найкращими місяцями для американських акцій, цього року закономірність поки що не працює. Листопад ключові індекси США завершили в мінусі: Dow 30 -4,4%, S&P 500 -1,4%, Nasdaq -0,7%, Russell 2000 -6,9%. Що стосується першої половини грудня, то тут рух виявився різноспрямованим: Dow +2,6%, S&P +1,9%, Nasdaq -0,1%, Russell 2000 -1,0%. Отже, від початку листопада в незначному плюсі лише S&P.

Відео дня

Ключовими тривожними факторами першої половини грудня були омікрон-штам і засідання ФРС США в умовах високої інфляції.

Після того, як південноафриканський лікар-відкривач нового штаму заявив про переважно м’який перебіг хвороби, а керівництво США пообіцяло не вводити локдаунів, побоювання щодо цього спочатку відійшли на другий план. Водночас, слова голови ФРС Джерома Павелла, що згортання програми скуповування облігацій варто прискорити, засмутили інвесторів. А ще через тиждень у США опублікували дані, що інфляція у листопаді до року раніше досягла 6,8% — максимуму з 1982 року. Найсильніше подорожчали енергоносії (бензин — на 60%), але чималою виявилася інфляція і продуктів харчування — 6,1%.

Результатом цього виявилося відверто «яструбине» рішення ФРС 15 грудня: удвічі швидше знижувати темпи скуповування облігацій, а з весни почати піднімати ставки — спочатку до 0,25%, а до кінця року — до 0,75%. Зазначимо, що ще у вересні близько половини керівників ФРС були проти будь-якого зростання ставок у 2022 році, тепер же планується піднімати ставку тричі.

Ринок відреагував парадоксально: безпосередньо перед засіданням індекси обвалилися на 1−2%, а після засідання приблизно так само відновилися. На думку аналітиків, причина такого відскоку в тому, що частина інвесторів побоювалася ще різкішого посилення жорсткості, враховуючи величезну інфляцію. Хай там як, з початку листопада більшість індексів все одно залишаються у мінусі. Втім, все це вказує на вотум довіри, який має ФРС. Крім того, у найближчих числах очікуються засідання ще 20 ЦБ, зокрема ЄЦБ і Банку Англії. Це загрожує ринку як мінімум підвищеною волатильністю.

За формальними показниками американський фондовий ринок залишається перегрітим. Так, 10-річний середній коефіцієнт P/E для акцій S&P 500 зараз становить 37 — як під час бульбашки доткомів у 2000. Втім, зараз ситуація в економіці США радикально відрізняється, і обвалу протистоїть такий сильний фактор, як TINA — There is no Alternative (to stocks). Інфляція долара, слабка динаміка золота та сумнівна вигідність облігацій змушують інвесторів тримати більшу частину капіталів в акціях (плюс найризиковішу частину — в крипті).

Біржові товари

Показати ще новини
Радіо НВ
X