Світ знову друкує гроші, але кризу цим не вилікувати

23 вересня 2019, 10:30

Зниження ставки ФРС. Що буде далі

У середу 18 вересня Федеральна резервна система США вдруге в цьому році знизила свою основну ставку на 25 базисних пунктів, з 2−2,25% до 1,75−2%. Раніше, Європейський Центральний Банк знизив ставку за депозитами до мінус 0,5% і оголосив про запуск нової програми з викупу активів на 20 млрд євро. Китай також не відстає в цьому новому святі «роздачі грошей». Народний банк Китаю знизив норму резервування для банків на 50 базисних пунктів, що дозволяє банкам Піднебесної вивільнити близько 900 млрд юанів.

Відео дня

Світ поки що не придумав нічого нового для боротьби з кризою крім як здешевити вартість грошей. Цей захід захистить фінансові ринки світу від обвалів, але він не здатен вилікувати кризу в світовій економіці, яка з різним ступенем інтенсивності триває з 2008 року.

Адже іпотечна криза в США, світова економічна криза в 2008 році, боргова криза в Європі і поточні проблеми у світовій економіці — це все разом одна велика економічна криза, яка бушує на планеті вже більше 10 років. І нинішній час якоюсь мірою вже можна порівняти з Великою Депресією, що почалася в 1929 році.

Друкарські верстати з виробництва грошей у світі працюють всі останні 10 років з різним ступенем інтенсивності, але вони як знеболювальний засіб знімають тільки симптоми і не лікують хворобу в світовій економіці. І більш того, ці заходи швидше посилюють проблему, адже світ все більше і більше тоне в боргах. І сама хвороба тільки прогресує.

Суть хвороби світової економіки можна описати так. Позавчора 100 осіб виробляли товарів і послуг на 1 000 одиниць і, торгуючи між собою, споживали всі ці 1 000 одиниць на суму 10 тис. доларів. Але вчора продуктивність праці у людей зросла і 1000 одиниць товару стали виробляти 90 осіб. Ці 90 осіб стали отримувати більше доходу, але проблема в тому, що в такій структурі вони вже не могли продати всі 1000 одиниць товару, оскільки 10 осіб вже не виробляли товар і не мали доходу. Тому в економіці цих 1000 осіб виникла невідповідність сукупного попиту і пропозиції, де попит став відставати від пропозиції. Ця проблема була вирішена за рахунок кредитування. Ті, хто мав дохід, свою норму прибутку, що виросла, стали давати в борг тим, хто її не мав, і за рахунок цього загальне споживання залишилося в розмірі 1000 одиниць на 10 тис. доларів. Але разом з цим з’явився і борг. З кожним торговим оборотом цей борг зростав на 1000 доларів. І ще вчора борг розрісся до 20 тис. доларів.

У реальному житті звичайно цифри інші, та імовірніше 10 багатих дають в борг 90 бідним, але зміст залишається тим же самим, і в такій пропорції приклад можна продовжити.

З 20 тисяч доларів боргу потрібно платити відсотки. І якщо ставка за кредитами дорівнює 10%, то віддавати треба 2000 доларів, при тому, що вся економіка дорівнює 10 тис. доларів. 90 бідних виробляють тільки 800 одиниць товару з 1000, але мають тільки 6000 доларів чистого доходу, оскільки 2000 треба віддавати за борги. Щоб зберегти баланс попиту і пропозиції їм потрібно позичити вже 3000 доларів, а не 1000, як раніше, а в цьому випадку темп зростання боргу збільшується.

Послаблення монетарної політики в нашому прикладі знизить вартість кредиту з 10% до 5%. І тим розширить можливості з кредитування та нарощування боргу. За рахунок низької ставки можна буде збільшити борг з 20 тис. доларів до 40 тис. доларів з тими ж процентними платежами. В результаті вже сьогодні борг досяг величини 40 тис. доларів, і бідні віддають ті ж 2000 доларів за боргами. І приблизно так відбувається і в реальному світі.

Здешевлення грошей, здешевлення кредиту дозволяє ще більше позичати і за рахунок цього підтримувати баланс попиту і пропозиції. Але загальний світовий борг через це зростає все більше

З 2008 року фінансова влада світу активно послаблює свою політику. Здешевлення грошей, здешевлення кредиту дозволяє ще більше займпозичати і за рахунок цього підтримувати баланс попиту і пропозиції. Але загальний світовий борг через це зростає все більше. Ставки в Європі і Японії вже складають 0%. У США ставки також дуже низькі. Китай всі останні 10 років активно нарощує свій борговий тягар.

У світі склалася патова ситуація. Виходить, що чим більше зростає продуктивність праці, чим більше маржі і прибутку отримують одні люди і компанії, тим більше розростається дисбаланс в сукупному попиті і тим більше потрібно кредитування для того, щоб врівноважити сукупний попит і сукупну пропозицію, інакше сукупний попит впаде, що призведе до спаду економіки. І виходить замкнене коло в якому борг зростає і зростає розрив між тими хто збирає гроші і тими хто бере в борг. І як це лікувати ще ніхто не придумав.

Якщо згадати історію і звернутися до періоду Великої Депресії, що почалася в 1929 році, то тоді криза була переможена не просто прикладними процесами і знеболювальними засобами. Тоді криза була переможена за допомогою прогресу самої економічної теорії за рахунок появи кейнсіанства. До 1929 року світова економіка жила за законами Адама Сміта з вільним ринком. Соціального забезпечення та пенсій фактично не було, державне регулювання в економіці було мінімальним. Джон Кейнс змінив базис економічної думки і довів необхідність державного втручання в економіку. За рахунок цього в країнах Заходу змінилася структура споживання і змінилася сама економіка.

Зараз фінансова влада на Заході робить все можливе для боротьби з кризою, але їх прикладні дії не допомагають, оскільки немає фундаментальної основи для «нових рішень». Є окремі голоси, які намагаються вирішити проблему. Наприклад, Біл Гейтс якось заявляв, що в майбутньому потрібно буде оподаткувати роботів, оскільки з ними продуктивність праці може вирости ще більше і соціальний розрив ще більше розростеться. Адже якщо в майбутньому 1% людей за допомогою роботів зможе гіпотетично виробляти усі товари необхідні для всіх людей, то ці товари просто не буде кому купувати, оскільки у 99% людей, які програли конкуренцію роботам, не буде на це грошей внаслідок відсутності доходів. У Європі деякі країни експериментують з безумовним доходом. Але все це локальні ідеї, які можна зіставити з ідеями Джона Кейнса. І ліків від поточної кризи у світу сьогодні просто немає. Можливо, вони з’являться в майбутньому і хтось щось придумає. Але поки світ все більше і більше занурюється в боргову яму, а порятунок у вигляді друкарських верстатів лише відсуває проблему і в той же час посилює її.

Розв’язка в поточній кризі в результаті, звичайно ж, настане рано чи пізно. Але без нових ідей в економічній теорії єдиним виходом буде знецінення боргу шляхом знецінення грошей. І з огляду на те, що ресурс для послаблення монетарної політики у провідних економік світу вже майже вичерпано, ця розв’язка може настати скоро. Може не через місяць і не через рік — світ ще може накопичувати борг, але досить скоро. А поки що, раз Центральні банки світу знову друкують гроші, світ може ще більше надути «боргову бульбашку» і попутно й вартість різних активів.

Показати ще новини
Радіо НВ
X