Мінфін наближається до критичного рівня залежності від інвесторів-нерезидентів

3 грудня 2019, 13:36

Одна надія, що нерезиденти рефінансують давні борги і також прикупляють ще трохи українського держборгу на $4 млрд

Без нерезидентів Мінфіну в 2020 році доведеться або суттєво, на 100−200 млрд грн, секвеструвати видатки держбюджету або вмикати друкарський верстат (та коли НБУ втратить незалежність, це може спровокувати втечу інвесторів і ще більш погіршити ситуацію) або рухатися до дефолту.

Відео дня

У 2020 році Мінфіну з бюджету потрібно буде скерувати на:

 — погашення старих боргів 282 млрд грн потрібне рефінансування тому числі зовнішнє 120 і внутрішнє 162 млрд грн);

 — виплату відсотків за державним боргом 142 млрд грн відображені в держвидатках/дефіциті;

 — фінансування дефіциту бюджету 94 млрд грн.

Тобто потрібно щонайменше рефінансувати і знайти додатково 214 млрд грн (120 + 94) або більше.

В українських банків нових грошей стане більше в кращому випадку на 31 млрд грн (приріст монетарної бази). Фізособи і юрособи надто щодо фінансування держборгу України не допоможуть.

Разом джерела коштів на держборги:

 — нерезиденти, як і в 2019 році;

 — банки зменшать кредитування і скерують гроші на ОВДП малоймовірно;

 — податкова амністія (без неї якщо фізособи збільшать придбання ОВДП, то за рахунок зниження депозитів в банках і для ринку ОВДП нових грошей не буде) зараз нема на порядку денному, тим більше в правильному форматі.

Отже. Сподівання лиш на те, що нерезиденти і рефінансують давні борги, і прикупляють ще трохи українського держборгу бодай на $4 млрд. Завдання здійсненне, проте така залежність від зовнішньої кон’юнктури має дещо застерегти Мінфін і НБУ.

Висновок для інвесторів в українські ОВДП: відслідковуйте цифри

Першим сигналом погіршення ситуації стане зростання процентних ставок за розміщуваними Мінфіном ОВДП. Зараз цього немає. Процентні ставки продовжують знижуватися.

Другим сигналом стане скорочення терміну нових ОВДП. Зараз і цього немає. Навпаки, іноземні інвестори готові купувати більш довгострокові ОВДП.

Тож короткостроково можна спати спокійно.

Показати ще новини
Радіо НВ
X