Яким буде курс гривні після війни?

1 квітня 2022, 10:17
Ексклюзив NV

Яким буде курс української гривні після війни та яким чином НБУ вдається зберігати стабільність на валютному ринку на другий місяць війни?

Треба відзначити швидкі та своєчасні дії НБУ в перші години війни, які дали можливість уникнути паніки на валютному ринку та зберегти роботу банківської системи (на відміну від дій НБУ 2014—2015 років під час першого етапу війни, але то інше питання). Так, є обмеження на валютному ринку, але переважна більшість із нас з розумінням ставляться до них і вони, на мою думку, поетапно будуть зніматися. Питання коли і як швидко буде залежати від того, як швидко закінчиться війна. Над деякими послабленнями щодо роботи валютного ринку, НБУ вже зараз працює, бо державі треба також тримати і економічну оборону (бізнес, там де немає війни, має працювати і держава для цього робить дуже багато податкових та фінансових стимулів).

Відео дня

Незважаючи на те, що масштаб викликів 2022 року перед банківською системою неспівставний з масштабом викликів 2014 року (зараз він набагато більший), банківська система разом з НБУ працюють, тримаючи фінансову оборону нашої держави.

Чому вдається утримувати фінансову стабільність?

В першу чергу завдяки тим реформам, які проводилися на банківському та валютному ринку протягом останніх 6 років. Також, банки до війни підійшли зі значним запасом фінансової міцності (прибуток за минулий рік склав близько 80 млрд грн, банківська система була профіцитною і на коррахунках банків в НБУ та в депозитних сертифікатах НБУ було більше ніж 200 млрд грн).

По-друге, з 2015 року проведені серйозні реформи в монетарній та валютно-курсовій політиці. Українці в переважній більшості довіряють гривні. За три тижні війни частка коштів (до запитання та строкових) населення України в банківській системі збільшилася на 16%, а золотовалютні резерви НБУ складають близько $28 млрд, що навіть більше, ніж до війни.

По-третє, завдяки злагодженим та швидким діям НБУ та банків, українці не відчули ніяких проблем в роботі банківської системи (за винятком тих територій, де ведуться активні бойові дії). НБУ забезпечує банки ліквідністю і вимагає від них забезпечувати безперебійну роботу. Де б не були фізичні особи, в них немає проблем з користуваннями картками, емітованими українськими банками (на відміну від карток російський банків).

Яким буде курс гривні після війни?

Важливе питання для кожного із нас. Хоча НБУ ніколи не дає прогнозів по курсу та багато буде залежати від того, як швидко та на яких умовах завершиться війна, ми маємо всі підстави вважати, що ситуація 2014−2015 років не повториться.

По-перше, на кінець 2021 року не було суттєвих макроекономічних дисбалансів в українській економіці на відміну від кінця 2013 року, коли був суттєвий дефіцит поточного рахунку, низький розмір міжнародних резервів та значний квазіфіскальний дефіцит державних фінансів.

По-друге, очевидною є невідворотність суттєвого припливу коштів в іноземній валюті на післявоєнну відбудову України — як у вигляді безповоротної фінансової підтримки від міжнародних партнерів/програм фінансової підтримки від МФО, так і у вигляді ринкових залучень уряду/приватного сектору. Точна оцінка необхідних обсягів таких фінансових надходжень може бути здійснена лише після завершення активної фази бойових дій, але навіть станом на середину березня вони оцінюються в сотні млрд доларів. Враховуючи те, що значна кількість будівельних матеріалів та робіт буде вироблятися за рахунок внутрішнього виробництва, суттєва частина цих коштів зможе бути спрямована на фінансування імпорту, що зменшить потенційний девальваційний тиск.

poster
Дайджест головних новин
Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів NV
Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю

Після війни НБУ повернеться до політики плаваючого обмінного курсу, коли гривня може як послаблюватися, так і укріплюватися, що визначатиметься ринковими чинниками і насамперед залежатиме від попиту та пропозиції на іноземну валюту. Ми маємо позитивний досвід запровадження цієї політики та поступового скасування адміністративних обмежень на валютному ринку впродовж 2016−2021 років. Все це сприятиме укріпленню довіри до економічної політики Національного банку та уряду, робитиме Україну привабливішою для інвестицій, що позитивно впливатиме на курс гривні. Економіка нашої держави не лише буде відновлена, але й отримає шанс на якісно нову перебудову.

Показати ще новини
Радіо NV
X