Україна проходить зону турбулентності. Як уникнути катастрофи

12 березня 2020, 09:00

Якщо ми вийдемо з критичної фази кризи з гривнею нижче 30 і більше 20 мільярдами резервів, це буде великим успіхом. Я впевнений, це можливо.

Відчуваю схожі відчуття які, можливо, відчувають пілоти-ветерани, сидячи в салоні літака, який веде через турбулентність або на посадку інший пілот. Швидше за все, все закінчиться добре, але все одно тривожно.

Відео дня

Дозволю собі дати кілька коментарів — абсолютно не з метою огульно критикувати, а просто тому що більше 10 років займався валютно-процентними ринками в провідних світових фінансових компаніях, може мій досвід буде корисний.

— Нам необхідно визнати, насамперед самим собі, що ми зазнали «запаморочення від успіхів» даючи гривні сильно зміцнитися, і входимо в кризу в дуже некомфортній ситуації — у нас не так багато резервів, сильна гривня і занадто низькі ставки. В ідеалі, було б набагато комфортніше, якби в хороші часи ми не дали гривні зміцнитися нижче 25−26 за долар.

— Інтервенції повинні бути асиметричними. Ми повинні дуже жорстко не давати гривні зміцнюватися, накопичуючи резерви, і в той же час, не чинити опір її не критичному падінню, даючи їй послаблюватися у відповідь на негативні настрої на зовнішніх ринках.

— Ми не дали бізнесу і населенню накопичити подушку безпеки у вигляді валютних заощаджень в хороші часи, занадто пізно дозволивши вільну купівлю валюти, тому зараз це посилить тиск на гривню. Але вводити заново адміністративні обмеження буде катастрофічною помилкою.

— Витрачати резерви зараз, до того як ослаблення гривні стало критичним, в принципі можна, але потрібно це робити дуже акуратно, щоб залишилася амуніція для головного бою.

— Головний бій настане тоді коли гривня впаде відсотків на 15−20 з докризового еквілібріуму, близько 25 за долар тобто, на рівні 28−30 за долар. Тоді доведеться реально боротися, розраховуючи продавати по мільярду доларів на кожні 50 копійок падіння.

 — Ми повинні бути готові витратити як мінімум 5 мільярдів на інтервенції. Якщо ця сума буде витрачена і курс все одно не стабілізується на рівні 30−31 за долар, потрібно буде обговорювати з МВФ додаткове кризове фінансування.

Будь-які розмови про вихід з програми МВФ або дефолт неприпустимі

— Ставки важливий ресурс, і нам неминуче доведеться їх піднімати, щоб зменшити тиск на гривню. Я б радив прямо зараз підняти на 2%, щоб послати сигнал ринку, що ми не боїмося це визнавати і робити.

— Вкрай важливо працювати з великими інвесторами в гривню і запитувати їхню думку, також тримаючи їх в курсі щодо наших планів — щоб вони могли приймати раціональні рішення. Якщо ми поводититмемося непередбачувано, ми ризикуємо — вони не просто вирішать прийняти втрати і перечекати кризу, а почнуть шукати вихід за будь-яку ціну.

— Будь-які розмови про вихід з програми МВФ або дефолт не припустимі. Ми цілком можемо пройти цю кризу з терпимими втратами і зберігши репутацію відповідального боржника. Але якщо ринок почне думати, що ми серйозно роздумуємо про дефолт, катастрофи не уникнути.

Якщо ми вийдемо з критичної фази кризи з гривнею нижче 30 і більше 20 мільярдами резервів, це буде великим успіхом. Я впевнений, це можливо.

Do not panic. Fasten the seatbelts. It’s going to be a bumpy ride.

Показати ще новини
Радіо НВ
X