Ринки капіталу. Найгірший травень з 2010 року. Що далі

3 червня 2019, 12:00

Торгові війни і ринок облігацій США. На що варто звернути увагу інвесторам цього тижня

Чи продовжиться падіння і далі? Після того, як президент Трамп оголосив про рішення ввести тарифи на мексиканський імпорт, основні індекси продовжили падіння, підбивши дуже сумний підсумок минулого місяця. Травень 2019-го став найгіршим травнем з 2010 року. За місяць Dow Jones знизився на (-6.7%), S&P на (-6.6%), а Nasdaq на (-7.9%). Причиною всьому стали торговельні війни і передчуття економічної кризи, що витає в повітрі.

Відео дня

Торгові конфлікти залишаються головною темою, адже сьогодні саме вони становлять найбільшу загрозу економічному зростанню. Більшість інвесторів, зокрема великих і знаменитих, схиляється до того, що швидкої розв’язки чекати не варто, і ми перебуваємо «на початку поєдинку завдовжки п’ятнадцять раундів». Корпоративний сектор теж усвідомлює всю серйозність ситуації і не сподіваючись на швидкий позитивний результат починає вести мову про зміни в ланцюжку постачань і перенесення виробництва назад у США. Природно, для компаній — це все додаткові витрати, які означають зниження прибутковості, що, в кінцевому підсумку, рано чи пізно обов’язково позначиться на цінах акцій.

Найцікавішим питанням найближчих днів залишається: «Що буде з ринком держоблігацій США?». Побоюючись повномасштабної торгової війни, інвестори продовжують активно скуповувати довгострокові Treasuries. Протягом останніх тижнів прибутковість 10-річних облігацій впала нижче прибутковості 3-х місячних, причому істотно, і якщо тренд продовжиться, то цілком можна очікувати якоїсь реакції з боку ФРС.

На підставі даних про торгівлю ф’ючерсами на процентну ставку, CME Group’s FedWatch Tool оцінює ймовірність зниження ставки на 0.25%, до кінця року, на рівні 80%.

З іншого боку, всі заяви керівництва ФРС свідчать про те, що намірів знижувати немає, оскільки немає приводу. Віце-голова ФРС Річард Кларіда минулого четверга заявив, що американська економіка в «дуже гарному стані» і близька до цілей ФРС, з погляду зайнятості та рівня інфляції. І, дійсно, ФРС не може знижувати ставку тільки тому, що про це «кричить» ринок держоблігацій.

Історично, згідно з даними Citigroup, ФРС знижувала ставку, коли співвідношення прибутковості дворічних облігацій і ефективної ставки ФРС опускалося нижче 78%. Сьогодні, за прибутковості дворічних на рівні 1.95%, це співвідношення становить 82%. Якщо падіння продовжиться і прибутковість досягне 1.85%, тоді цілком можна очікувати якихось дій з боку регулятора.

Якщо ставку знизять, то, найімовірніше, в короткостроковій перспективі це справить позитивний ефект на ринок акцій. Що ж стосується довгострокової перспективи, то зниження ставки є визнанням того, що економіка не зростає, досягнень корпоративного сектора, на які розраховують інвестори, чекати не варто, а, отже, немає і підстав для зростання цін на акції.


Гарного всім тижня і вдалих інвестицій!

Спеціально для НВ Бізнес

Більше поглядів у розділі Експерти НВ Бізнес

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X