Прибуток знижується навіть без вірусу
Поточний тиждень буде коротким
Сьогодні, в понеділок, американські фінансові ринки закриті на честь Дня Президента, так що, всі інвестори можуть спокійно відсвяткувати день народження Джорджа Вашингтона.
Китай відроджується. Поки одна цивілізація, західна, святкує, друга, східна, що активно конкурує за світову першість, продовжує оговтуватися від втрат, викликаних коронавірусом. У понеділок індекс Шанхайської біржі зріс на 2.3%, поступово відновлюючи позиції після рекордного розпродажу вартістю в $720 мільярдів, що стався на початку місяця. Лікування вірусу дешевими грошима, як бачите, цілком ефективне і результати радують. У будь-якому разі, після того, як Народний банк Китаю знизив ставку, регіональним урядам дозволили випустити облігацій на $121 млрд, а центральний уряд заговорив про можливі податкові корпоративні пільги, фінансові ринки піднеслися духом — хворий пішов на поправку.
Із самим вірусом справи йдуть не так райдужно. Китайський недуг, що отримав офіційну назву COVID-19, вже заразив більше 70 тисяч чоловік у всьому світі, а кількість загиблих склала близько 1,800. Хоча, переважна більшість жертв знаходиться в Китаї, де уряд робить все, щоб взяти ситуацію під контроль, випадки зараження з'являються і в інших країнах світу. Так, в кінці минулого тижня зафіксували смерть китайського туриста у Франції і, як бачите, про остаточну перемогу говорити ще рано.
А поки історія з коронавірусом ще дуже далека від завершення, інвестори намагаються оцінити викликані ним втрати для економіки. FactSet спробували визначити значимість того, що відбувається для корпоративного сектора, проаналізувавши стенограми оприлюднення квартальних результатів компаніями з S&P 500, за період з початку року по 13 лютого. З 364 компаній, які брали участь у дослідженні, 138 згадували термін «коронавірус». З них 26 належить до індустріального сектору, стільки ж до галузі інформаційних технологій, 24 до сектору охорони здоров'я. Частка Китаю у виручці цих компаній складає 7.2%, для всіх компаній S&P 500 — 4.8%.
З тих, хто офіційно заявив про істотний негативний вплив коронавірусу на їхній бізнес — Cisco, Nvidia, Nike, Under Armour, Esteé Lauder, а також ряд авіаліній, казино й операторів круїзів.
Відповідно, втрати є, і тема коронавірусу буде продовжувати залишатися актуальною і на цьому тижні.
Сезон корпоративних результатів поступово добігає кінця. 77% компаній з S&P 500 вже доповіли про свої результати. З відомих імен на цьому тижні рапортує Walmart, що дозволить оцінити, як минув для роздрібних операторів сезон різдвяних розпродажів, мабуть, найбільш значуща подія у їхньому календарі. У порівнянні з останнім кварталом 2018 року, виручка, в середньому, зросла на 4.4%, а ось прибуток знизився на -0.8%. З огляду на те, що більшість важковаговиків вже відзвітували, ситуація навряд чи зміниться і, найімовірніше, це буде другий квартал поспіль, коли компанії S&P 500 рапортують про зниження прибутку. Це означає, що можна говорити про так звану рецесію прибутку, що ще раз підтверджує факт того, що зв'язок ринку і фундаментальних показників компаній останнім часом зруйнувався остаточно.
У середу будуть оприлюднені стенограми останнього засідання комітету з монетарної політики (FOMC). Насправді, ніхто не очікує ніяких сюрпризів, але все ж інвесторам буде цікаво дізнатися, як члени комітету оцінюють навислу над світом загрозу коронавірусу, її можливий ефект на економічне зростання, що і без того сповільнюється, і, зрештою, ймовірність подальшого зниження ставки. Наразі ринки вважають найбільш імовірним сценарій, який передбачає півтора зниження по 25бп до кінця року. Також, багатьох інвесторів цікавлять плани ФРС щодо подальшого викупу короткострокових державних облігацій з метою стабілізації репо-ринку.
Як на мене, вже всі давно згодні, що головною рушійною силою цього ринку є ліквідність і будь-яка зміна політики ФРС щодо наповнення ринку дешевими грошима може привести до несподіваних наслідків.
У п'ятницю нас чекає повний набір Markit PMI, включаючи виробничий і сектори послуг, які очікуються, відповідно, на рівні 51.5 і 53.5, демонструючи хороший стан американської економіки. Також будуть оприлюднені дані про продажі будинків на вторинному ринку.
В цілому ж, ніяких доленосних драматичних подій цього тижня не передбачається, хоча, з іншого боку, багато речей трапляються несподівано, без будь-якого на те плану. Хорошого всім тижня і вдалих інвестицій.
