Чи може бути занадто багато грошей? Скільки потрібно інвестицій, щоб запустити стартап

8 червня 2021, 18:00

Найчастіше запитання, яке мені ставлять засновники компаній — «Скільки грошей мені потрібно зібрати?». Поговоримо про це.

Ось що я думаю про питання стартового капіталу засновників:

1. Ви витратите інвестиції, які ви підняли, в одні й ті ж часові межі. Немає різниці — залучите ви $1,5 мільйона або $4 мільйони.

Відео дня

Це кліше, що з великим капіталом ви будете швидше наймати людей і витрачати вільніше: чи то на зовнішніх підрядників, PR-фірми, відвідування заходів, виконання юридичної роботи (товарні знаки, патенти), чи то щось ще.

Правда в тому, що скільки б ви не отримали на свій стартап, ви в кінцевому підсумку витратите ці гроші за 12−24 місяці. Швидше навіть 12−18 місяців. Люди є люди: якщо у вас є гроші, ви їх витрачаєте. І є наслідки, якщо ви витратите дуже багато грошей.

Я завжди любив говорити про залучення фінансування: «Коли приносять тацю з закусками, візьміть дві і покладіть одну в кишеню на потім. Тільки не бери тацю повністю». Моя аналогія полягала в тому, що є ринки, де відносно легше залучити капітал, і тому вам слід взяти трохи більше. Але ви повинні створити бюджет, в якому протягом 18 місяців ви витратите тільки 70% від того, що ви залучили.

2. Те, скільки ви залучили, визначає оцінку вашого бізнесу

На найраніших етапах розвитку компанії ваша оцінка часто визначається тим, скільки грошей ви зберете. Є загальний орієнтир того, чим інвестори хочуть володіти, щоб інвестувати в вашу компанію. Стандартна норма становить 15−30%, з найбільш поширеним діапазоном 20−25% на стартовому етапі проєкту.

Отже, виникає спокуса попросити $5 мільйонів, тому що це передбачає попередню оцінку в $20 мільйонів. Ви можете витратити тільки 20%, а для оцінки інвесторів до $15 мільйонів потрібно 25%. Оцінка в $15−20 мільйонів звучить краще, ніж оцінка в 8 мільйонів доларів, чи не так? Здається, майже дурним стверджувати, що краще мати оцінку в $8 мільйонів. Але насправді це не так.

Якщо попередня оцінка — $8 мільйонів, у вас набагато більше шансів залучити $2−3 мільйони, а не $5 мільйонів. Це набагато легше, значить і ефективність ваша вища.

3. Чим вищий раунд, тим вища ціна і тим складніше подолати таку перешкоду

Але важливіший момент, який я хочу сказати, — це те, що відбувається, коли на банківському рахунку залишається зовсім мало і вам потрібно більше грошей. Ось де великі гроші можуть нашкодити. Те, що ви почувалися чудово, коли ви підняли $5 мільйонів на $20 мільйонів, тепер відчувається як петля на шиї. Тому що рейз з підвищенням в $8−10 мільйонів при попередній оцінці в $40−50 мільйонів складніший, ніж рейз на $20 мільйонів.

Чому? Тому що інвесторам потрібно уявити, що вони можуть збільшити свій вкладений капітал як мінімум у 10 разів, а інвестори на ранніх стадіях прагнуть до ще вищих мультиплікаторів. Дані показують, що інвесторам набагато легше досягти результату в розмірі $100−200 мільйонів, ніж результат у розмірі $400−500 мільйонів, тому легше укласти угоду за нижчими цінами.

І якщо ви підвищите ставку «5 з 20» і не дійдете до наступної оцінки, ви застрягнете, тому що венчурні інвестори терпіти не можуть проводити раунди зниження. Вони негативно подивляться на ваші домовленості з ранніми венчурними інвесторами і відчують себе невмотивованими. У венчурному світі, де завжди укладають відмінні нові угоди — навіщо віддавати перевагу чужій проблемній дитині?

4. Обмеження можуть спонукати до творчості

На початковому етапі у кожного співробітника компанії є дуже обмежені терміни для досягнення цілей, бо ви знаєте, що контрольні точки мають вирішальне значення для збору коштів.

І що важливо — обмеженість ресурсів змушує вас робити важкий вибір щодо того, що ви будуєте, а що ні. Вона ж змушує приймати жорсткіші рішення про те, кого ви візьмете, а кого відкладете до кращих часів. Це змушує вас серйозніше домовлятися про оренду офісу і займати скромніший простір. Це змушує підтримувати розумну заробітну плату на ринку.

Двома найважливішими показниками можливостей компанії на ранній стадії є:

  • Можливість відносно швидко і без переплати наймати шалено талановитих людей.
  • Можливість постачати продукт на ранній стадії і часто (важлива навіть поставка внутрішнього коду або бета-коду)

5. Вибирайте з розумом

Коли ви думаєте про те, скільки грошей потрібно підняти, очевидна важлива річ для вас — це ще й те, у кого ви будете брати гроші.

Деякі фонди орієнтовані на широке коло перших інвестицій, але не дуже гарні для виконання угод, які не приваблюють наступних. Ці фонди вважають, що «ринок заговорить», і якщо вони не підтримають вас, значить, щось не так. Є кілька відмінних фондів, які працюють таким чином.

Інші фонди вважають, що вони можуть сформувати впевненість у тому, що це все ще є великою інвестицію, незалежно від того, що каже ринок. Такі фонди можуть розглядати ваше подальше фінансування як шанс «викупити власність».

Більшість фондів перебувають десь посередині. Знання стилю партнерства підкаже вам, чого очікувати, якщо ваші гроші почнуть вичерпуватися, а ви ще не готові до наступного раунду.

Знання стилю і репутації партнера може підказати вам правильний вибір. Якщо компанія відома своєю підтримкою ініціатив, на які йде більше часу, можливо, ви захочете спочатку залучити трохи менше.

Вам завжди буде краще, якщо ви зможете вийти на ринок у наступному раунді, тому що це створить ціновий тиск, який допоможе вам отримати справедливу оцінку всередині компанії. Якщо у вас немає зовнішнього інтересу, ви все одно можете провести внутрішній раунд, але, ймовірно, за нижчою ціною. Отже, існує здоровий баланс між потребами інвестора і потребами засновника.

Резюме

Тут немає правильної відповіді, тільки компроміси. Більшість людей вибирають позицію «більше грошей означає швидший прогрес і менше часу на збір коштів». Часто це помилка, яку не усвідомлюють протягом 18 місяців, поки вам не знадобиться виходити на ринок наступного разу.

Пошук інвесторів — це складно. Але це важливий процес. Це як торговий майданчик, де ставиться під сумнів обґрунтованість вашої ідеї і де вимірюється ваш прогрес з моменту вашого останнього виходу на ринок. Торгові майданчики часто створюють для людей правильні стимули до успіху. Стояти на вугіллі може бути боляче, але це може дати натхнення і творчість. І хоча наявність більшої кількості грошей робить сьогоднішній день легшим, нижча оцінка полегшує завтра. Тож просто подумайте про компроміси, плануючи свою подорож по інвестиції.

Показати ще новини
Радіо НВ
X