Чи все так добре на ринках, як здається?

30 липня, 13:30
Ексклюзив НВ

Головною подією тижня стало чергове засідання ФРС, де приймалися рішення щодо майбутніх напрямків монетарної політики. Від них залежить доля не тільки американських ринків цінних паперів, але й глобальної фінансової системи.

Всі знають, що варто ФРС чхнути, як багато країн починає захлинатися безупинним кашлем. А скільки розмов було перед засіданням, скільки сценаріїв запропоновано та моделей створено! Діапазон можливих варіантів був від «все пропало» до «починаємо злітати». Причому на різних полюсах фінансової думки були титани інвестиційної індустрії та економічні корифеї, які вміють аргументувати і переконувати. Слухаєш, читаєш і кожному з них хочеться вірити. І всі як один намагалися відповісти на запитання — ні, не те, чи піднімуть ставку, або на скільки піднімуть, тут все було ясно — а на те…

Відео дня

А що ж далі? Як і очікувалося, ставку підняли на 75 бп (0.75%), до діапазону 2.25−2.5%. Жодних сюрпризів та несподіванок. Інтрига була в тому, що голова ФРС Пауелл скаже про майбутнє. І він сказав: «Зараз ми перебуваємо на рівнях, які в цілому відповідають нашим оцінкам нейтральних процентних ставок».

Що таке нейтральна ставка? Це та, яка, за оцінками ФРС, і не гальмує, і не стимулює економіку. Отже, якщо зараз нейтраль, то подальше підвищення, за логікою керівництва ФРС, буде стримувати економіку. До речі, як свідчить історія, кожен раз, коли центральний банк починав стримувати, це закінчувалося кризою. І про це знають всі: Пауелл, керівництво ФРС, інвестори та економісти. Зрозуміло, що криза нікому не потрібна, і ніхто не хоче брати гріха на душу. А отже, всі побачили, що генеральна лінія на підвищення ставки, яку очільники ФРС рішуче малювали твердою рукою ще кілька тижнів тому, почала розпливатися та зливатися із горизонтом.

Звісно, журналісти, присутні на прес-конференції, мали переконатися, чи вони все правильно почули та зрозуміли, і декілька разів запитали Пауелла про те, на які дії регулятора можна сподіватися в найближчому майбутньому. А далі кульмінація — відповідь Голови ФРС була простою, зрозумілою і водночас повною невизначеності: «We will be fully data dependent». «Наші рішення залежатимуть від даних про стан економіки», — декілька разів наголосив очільник центрального банку, давши всім присутнім зрозуміти, що ФРС не дасть ринку жодних орієнтирів стосовно майбутнього, і ці орієнтири ринок визначатиме сам. А що є головним орієнтиром для ринку зараз? Вірно — інфляція.

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X