Криза поруч. Глобальні сигнали, що це підтверджують сьогодні

7 жовтня 2019, 13:50

Декада безкризового росту світової економіки поступово добігає кінця, а наявні інструменти протидії по багатьох параметрах вже вичерпали свій потенціал

Все частіше медіа обговорюють глобальну економічну кризу, яку за оцінками експертів слід очікувати вже у наступному році. Зважаючи на масштабні втрати, які країни по всьому світу понесли після попередньої кризи 2009 року, варто проаналізувати негативні сигнали у ключових економіках, які завжди передують більш глибоким рецесійним процесам.

Відео дня

Світова економіка

Міжнародний Валютний Фонд нещодавно знизив прогноз росту світової економіки до 3,2% на 2019 рік та до 3,5% на 2020 рік, що є найнижчим показником з 2009 року.

Такі очікування переважно базуються на декількох основних спостереженнях:

Розмір глобального боргу

Співвідношення боргу до валового внутрішнього продукту (ВВП) викликає занепокоєння вже досить тривалий час. Але в останні роки цей показник досяг загрозливих 318%+, тобто сукупний рівень боргів країн в три рази більший розмірів світової економіки. Хоча й позначка у $246,5 трлн не є історично рекордною, але темпи зростання значно прискорюються останні декілька кварталів, особливо в урядовому та корпоративному секторах, на які припадає частка вища ніж 75% від загального боргу. При цьому фінансовий сектор за останній рік збільшив борги лише на 10% - переважно за рахунок небанківського сектору, концентруючи на собі трохи більше 60 трлн.

Торгова війна між США та Китаєм і падіння цін на нафту

Одним з негативних наслідків торгової війни між Китаєм та США стало стрімке зниження цін на нафту до рекордно низького рівня за останні 4 роки. І хоча США намагаються покращити ситуацію за рахунок існуючих нафтових резервів, жорстка риторика в рамках торгової війни та відповідні настрої експертів щодо очікуваного рівня попиту продовжують негативно впливати на ціну. Остання симетрична відповідь Китаю — впровадження нових тарифів на американські товари, включно із сирою нафтою, загальним обсягом більше ніж $75 млрд — спричинила додатковий тиск на ціни.

США

Близько 40% експертів всередині країни сходяться на тому, що економічна криза розпочнеться вже у 2020 році. Приводом для подібних прогнозів є не тільки вищеописана торгова війна з Китаєм, але й певні спостереження за економічними та поведінковими процесами, що в цілому створюють досить однозначну картину:

1. Зниження темпів росту ВВП до 2,1% у 2 кварталі

У той же час останній опублікований індекс ділової активності у виробничому секторі (PMI) впав до найнижчої з вересня 2009 року позначки та склав 49,1 при нормі вище 50. Індекс PMI вважається досить точним індикатором та відображає початок рецесійних явищ у економіці у разі збереження низького значення протягом тривалого часу.

2. Інверсія настроїв інвесторів

Все почалося у березні, коли дохідність по 3-місячних облігаціях перевищила 10-річні, пізніше інверсія погіршилась, що відобразилось на зростанні дохідності 2-річних паперів. Спостерігається також значне зниження рівня дохідності по довгострокових паперах до 1,5 та 2% відповідно. Ситуація має тренд до «ковзаючого» погіршення та є справжнім тригером негативних очікувань, адже інверсія передувала усім без виключенням кризам в США, починаючи з 50-х років 20 століття.

3. Споживчі настрої

Індекс споживчих настроїв впав до найнижчої позначки у 2019 році та склав 92,1.

Така реакція була викликана заявою адміністрації президента Трампа щодо підвищення тарифів на імпорт з Китаю по багатьом товарним позиціям починаючи вже з вересня. І хоча пізніше імплементація рішення частково була відкладена до грудня, це не змінило ситуацію. Загалом постійний «шторм» щодо умов торгівлі призвів до того, що рітейлери в умовах невизначеності схильні були фіксувати збитки та закрити більше ніж 8 000 магазинів по всій країні у в 2019 році.

4. Поведінка індексів Dow Jones та S&P 500

У серпні індекс Dow Jones протягом одного дня впав на 800 б.п. З часів Leman Brothers (2008 рік) подібне зниження спостерігалось лише 6 разів. Індекс S&P 500 відреагував дещо м’якше, але теж втратив біля 6% від пікових значень у липні.

Німеччина

Найбільш потужна економіка ЄС дуже багато втрачає через торгівельну війну між США та Китаєм, адже ці два ринки є основними експортними напрямами. Окрім цього ключова для країни автомобільна індустрія на разі переживає не найкращі часи, а показник PMI впав до рівня 43,5, що фактично дорівнює 7-річному мінімуму (43,2), теж зафіксованому у цьому році. Під впливом цих факторів не дивним виглядає падіння ВВП у другому кварталі та загальне зниження прогнозу росту економіки у 2019 р. до скромних 0,5%, що на 1% нижче ніж у минулому році.

В той же час уряд країни оголосив плани виділити в разі необхідності більше 50 млрд євро на стабілізаційні заходи.

Китай

Окрім торгової війни з США, про яку вже багато сказано та написано, є досить багато інших факторів, що негативно впливають на другу за розміром економіку світу. Темпи економічного зростання у другому кварталі впали до 6,2%, що, починаючи з 1992 року, коли вперше уряд Китаю розпочав публікацію офіційних квартальних статистичних даних, є найнижчим показником. Спостерігається значне уповільнення виробництва (PMI останні 4 місяці менше 50), сфери послуг (біля 50% частка у ВВП), сільського господарства (більше 10% частка у ВВП) та автомобільної індустрії (найбільший ринок світу вперше за 29 років продемонстрував падіння). Все ж зміна умов торгівлі на товарні позиції загальним обсягом більше ніж $250 млрд та переорієнтація деяких американських компаній на постачальників з «без тарифних» юрисдикцій (В‘єтнам, Тайвань, Бангладеш та інш.) не могли не вплинути на економіку країни.

Cправжнє занепокоєння викликає рівень боргів Китаю, що досяг вже $40 трлн (300% ВВП)

Але справжнє занепокоєння викликає рівень боргів, що досяг вже $40 трлн (300% ВВП), концентруючи частку біля 15% від глобального боргу. І хоча уряд Китаю намагається стабілізувати ситуацію шляхом впровадження більш жорсткої монетарної політики та посиленням контролю за небанківськими фінансовими установами, але поки що суттєвого покращення досягти не вдалося.

Країни, що розвиваються

В цілому експерти цієї групі країн зберігають оптимістичний прогноз зростання економіки, в середньому очікується на рівні 4,1% та 4,7% у 2019−2020 роках відповідно. Виключенням безумовно є Туреччина, Аргентина та країни Африки, економіка яких знаходиться в не найкращому стані вже досить тривалий період часу.

Україна

Україна в цій групі виглядає достатньо непогано, що відобразилось навіть в оцінках провідних кредитно-рейтингових агентств. Спочатку рейтингове агентство Японії, а пізніше і Fitch Rating підвищили свої рейтинги та покращили довгостроковий та короткостроковий прогноз зі стабільного на позитивний. Цьому безумовно сприяла відносна політична та економічна стабільність, активна робота з зовнішніми ринками щодо оптимізації портфелю запозичень, виконання зобов‘язань перед міжнародним валютним фондом, стабільний курс гривні та сприятлива зовнішня кон‘юнктура за більшістю торгівельних позицій.

Як бачимо, приводів для стурбованості, на жаль, досить багато, адже ключові економіки світу демонструють чіткі негативні сигнали, що свідчать про те, що декада «безкризового» росту світової економіки поступово добігає кінця, а наявні інструменти протидії по багатьох параметрах вже вичерпали свій потенційний ресурс.

Отже, рано чи пізно світова економіка побачить новий фінансово-економічний порядок, який буде адекватним до майбутніх викликів. Чекаємо та віримо в найкраще.

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

Показати ще новини
Радіо НВ
X