Коронавірус і фондові ринки. Чи можна спрогнозувати, що буде далі?
Весь світ на карантині. Зараз ми перебуваємо в ситуації, аналогів якої не було в минулому. Чи можна відповісти на питання — що буде зі світовою економікою і фондовими ринками
Текст підготовлено у співавторстві з Богданом Горшковим, молодшим юристом TAXUS Law & Finance
Не потрібно бути експертом, щоб зрозуміти, що ситуація, яка відбувається зараз у світі, позначиться (і вже позначається) на звичному укладі життя мільярдів людей. Кожен відчує зміни на своєму рівні. Вважаємо, що не варто писати щодо дефіциту антисептиків і подорожчання масок — це і так очевидно.
Так, те, що зараз відбувається в світі — не норма. Але якщо подивитися уважніше і згадати світову історію, то можна помітити циклічність того, що відбувається. Колись подібне вже відбувалося. «Чорний лебідь» вже прилітав не раз, щоб навчити людство нового. Що ж зараз відбувається в океані фондових ринків, коли його гладі торкнувся цей птах?
Розглянемо ситуацію і постараємося розібратися разом.
«Чорний лебідь» — це теорія, в якій розглядаються важко прогнозовані і рідкісні події, значущість їхніх наслідків. Одним з таких явищ, але меншого масштабу, називають іпотечну кризу 2008, який перевернув економіку з ніг на голову 12 років тому. Зараз же 2020 рік і відбувається щось «феноменальне».
Чи можна це назвати «Чорним лебедем»? Однозначно — так.
Відповідно до теорії Нассіма Талеба подібні події мають такі особливості:
1. Є несподіваними (для експертів зокрема);
2. Мають значні наслідки;
3. Після настання, в ретроспективі, події мають раціоналістичне пояснення, ніби були очікуваними.
Ми не будемо детально розбирати його теорію, але дуже важливо тримати цю думку у себе в голові і знати про таке явище, оскільки це відбувається просто зараз і на наших очах.
Тепер пропонуємо збудувати хронологію.
Для вашої зручності постараємося розбити події на 5 етапів:
1. У Китаї з’являється небезпечний для життя вірус — у країні просідає економіка, карантин.
2. Далі цей вірус починає поширюватися світом (чого, в принципі, мало хто очікував), охопивши Європу так, що в Рим навряд чи хтось захоче полетіти найближчим часом.
3. Вірус починає поширюватися і в інших країнах, де також оголошують карантин: закривають громадські місця, школи, дитячі садки, людей переводять на віддалену роботу.
4. Здіймається паніка: виробництва під загрозою закриття, як ми вже це бачили на прикладі американського виробника туалетного паперу. Вони оголосили, що закриваються на час карантину і тому, в прямому сенсі слова, в супермаркетах почався хаос.
5. Світова економіка показує несприятливі прогнози на найближче майбутнє. Фондові індекси, такі як S&P500, NASDAQ, DowJones і багато інших починають просідати і люди втрачають гроші на біржах (і не тільки).
Розберемо детальніше, що відбувається на фондових ринках і вплив вірусу на економіку загалом.
Враховуючи думку світового експерта з економіки і засновника інвестиційної компанії «Bridgewater», Рея Даліо, який опублікував на своїй сторінці в Linkedin вельми інформативний пост про поточну ситуацію в світі, можна зробити висновки, що ринки, на цей момент, чинять більший вплив на економіку, ніж економіка на ринки. Саме з цієї причини більшість людей на ринку скорочують свої витрати і продають активи.
Якщо коротко, то загальна картина стану світової економіки має приблизно такий вигляд:
• Спроба фіскального стимулювання президентом США, Дональдом Трампом, закінчилася провалом.
• Європейський центральний банк послабив обмеження капіталу і збільшив ліквідність, але ситуація тільки погіршилася і збитки зростають. Навіть купівля облігацій у Федерального резерву на суму 5 трильйонів доларів не змогла би пом’якшити ситуацію для інвесторів, вражених постійним зростанням ймовірності того, що Covid-19 повалить світову економіку в рецесію.
Отже, тепер подивимося на картину загалом (на середину — кінець березня):
• Індекси S&P 500, Nasdaq Composite і Nasdaq 100 пішли на «ведмежий» ринок і втрати на цих ринках перевищують 20%;
• Японські акції впали на 4%. Австралійські акції пішли ще глибше у «ведмежий» ринок;
• До середині березня французький індекс «Cac40» впав на 5,7% (поточний стан ринку). А німецький Dax — на 5,3%. Нині ж біржа намагається відновити свої позиції;
• Індекс лондонської фондової біржі FTSE 100 впав на 2,7%.
Від початку березня європейські фондові індекси переживають найгірші дні з 2016 року. Мало хто припускав, що настільки сильним виявиться негативний вплив Covid-19.
Але пропоную розглянути як йдуть справи сьогодні. Актуальність таких показників відображає ситуацію з індексами винятковj на початок квітня 2020:
• Індекс Dow Jones сьогодні збільшився на $71,9, що означає +0,67%, а що стосується індексу S&P 500, його показники зросли за один день (02.04.2020) на +1,48%;
• NASDAQ Composite index, як показує фінансово-новинне видавництво Bloomberg, збільшився на +1,38%;
• EURO Stoxx 50 збільшився на +0,86%, а лондонський індекс FTSE 100 на +1,71%.
З усього перерахованого вище ми можемо зробити висновок, що передбачити, як далі поводитимуться індекси, досить складно (цілком реально повторне погіршення ситуації), а процес відновлення (до попередніх показників) може бути досить тривалим, з огляду на те, що відбувається в світі.
«Найкращий спосіб пом’якшити подію чорного лебедя — це не намагатися передбачити його, а будувати стабільні і стійкі системи, які знизять ймовірність такої події», — вважає Нассім Ніколас Талеб.
Вважаємо, що багато людей готувалися до появи «чорного лебедя», хоч і не знали, в який момент часу і звідки він прилетить.
Решті ж залишається чекати, коли світ оговтається. Хай там як, головне — які уроки ми всі винесемо для себе, адже за ці уроки людство платить дуже високу ціну.
