Розпродаж у стилі пандемії: Куди ховатися?

7 травня, 09:21

Тиждень видався нівроку: повний сподівань, надій, злетів, розчарувань і падінь. А найголовніше — невизначеність нікуди не зникла, ба більше, її начебто додалося ще більше.

Засідання Комітету з монетарної політики (FOMC). Понеділок i вівторок на фінансових ринках пройшли досить мляво, що не дивно, адже всі чекали, чим закінчиться засідання FOMC і що скаже голова ФРС Павелл на підсумковій прес-конференції. Дочекалися.

Відео дня

Як і очікували, ставку буде підвищено на 50 бп, що стало першим таким підвищенням починаючи з 2000 року. Останні 20 років підвищувати більше ніж на 25 бп ніхто не наважувався. Окрім ставки, прийняли рішення про початок скорочення балансу центрального банку — він розпочнеться 1 червня, по $47.5 мільярдів на місяць, а вже через три місяці по $95 мільярдів. Приємним сюрпризом стало те, що Пауелл заперечив можливість підвищення ставки на 75 бп на наступному засіданні ФРС в середині червня. І здається, що саме цього й потрібно було ринку, який на слова Павелла відреагував стрімким зростанням: S&P 500 на 2,99%, а Nasdaq на 3.19%.

Але, як завжди, щастя було недовгим, і святкування закінчилося вже наступного дня епічним падінням. S&P 500 закінчив четвер, втративши 3.56%, а Nasdaq провалився на 4.99%. Коливань такої амплітуди не було вже давно, а ще точніше, як підказує статистика — таке траплялося всього вісім разів протягом останніх 50 років.

Звідки такі коливання? Однозначної відповіді немає. Хтось каже, що зростання в середу, зразу після промови Павелла, було пов’язане з торгівлею опціонами, коли трейдери мусили активно купувати акції, щоб захеджувати свої позиції. Інші вважають, що ринок охопила ейфорія від того, що ФРС діє, як очікувалося, і залишається «другом ринків». Де істина — ніхто точно не знає, але дуже схоже, про що ми, до речі, казали в середу після закриття торгів, зростання в середу ввечері, зразу ж після прес-конференції Павелла, стало «відскоком мертвої кішки», а ось вже подальше падіння може відображати реальні настрої на ринку.

А настрої такі — падає все, крім золота. Воно ще досі претендує на роль активу, за допомогою якого можна захеджувати ризики падіння ринку акцій. З початку року золото — єдиний з усіх класів активів, що залишається в плюсі. Всі інші — акції, облігації, криптовалюти — з початку року впевнено засіли в «червоній» зоні і збитки вимірюються вже двозначними величинами. Ось і в четвер ціна довгострокових облігації стрімко падала, повторюючи рекорди березня 2020 року, коли інвестори продавали все, намагаючись знайти хоч якусь схованку від фінансової бурі. Те ж саме стосується і криптовалют: Bitcoin за один день втратив майже 9%, а індекс CMC Crypto 200, до якого входять дві сотні найбільш популярних криптовалют, за винятком Bitcoin, знизився більше ніж на 8%. Ось так потроху і розвіюється міф про цінність криптовалют, як інструментів хеджування. Схоже, що «новим золотом» вони так і не стануть.

Що далі? Достовірно ніхто не знає, але поки що все це виглядає як розпродаж за всіма класами активів і цілком можливо, що попереду на багатьох чекають margin calls (вимога брокера внести додаткові кошти на рахунок, коли вартість активів знижується до певної суми), які змусять продавати активи вимушено, суттєве зменшення апетиту до ризикованих активів, а ті, кого радники та брокери запевняли, що «акції лише зростають», можуть взагалі втратити голову, як це бувало багато разів в історії, і почати панічний розпродаж. Індекс «страху та жадібності», який розраховує СNN, перебуває в зоні «Страху», і залишилося лише дійти то зони «Надзвичайного страху», а тоді вже можна починати купувати — у тих, хто вирішить, що «це перший і останній раз у житті, коли вони вклали гроші в ринок акцій» і почне панічний розпродаж.

Показати ще новини
Радіо НВ
X