Ринки капіталу. Сезон почався цього тижня

12 квітня, 16:22
Ексклюзив НВ

Попереду цікавий важливий тиждень, хоча й короткий, бо в п’ятницю ринки будуть закриті напередодні Великодня.

Протягом цих чотирьох днів на нас чекають дані про споживчу та промислову інфляцію, динаміку роздрібних продажів та звіти банків та фінансових установ про досягнення у першому кварталі. І все це, безумовно, впливатиме на політику ФРС, яка на сьогоднішній день є головною рушійною силою ринків.

Відео дня

Дані про споживчу інфляцію (СРІ) буде оголошено сьогодні, а про промислову дізнаємося завтра. Щодо споживчої інфляції, ніяких змін на краще не очікується. Навпаки, війна в Україні, розрив численних глобальних та місцевих виробничих ланцюжків, підвищення цін на нафту, продовольство та іншу сировину точно не додають оптимізму та змушують ціни зростати. Очікується, що у березні CPI виросте на 0.5%, а в річному вимірі складе 8.4%, що суттєво вище, ніж 7.9% у лютому.

Але справа не лише в їжі та пальному, бо якщо глянути на базовий СРІ, що не враховує цих компонентів, то його значення теж зростає і очікується на рівні 6.6%, в порівнянні з 6.4% у лютому. Якщо прогноз справдиться, то ми отримаємо повторення значень сорокарічної давнини, епохи так званої «Великої інфляції». До того ж, березень може стати 22 місяцем підряд, коли ціни в США продовжують зростати. А ще зовсім недавно нас запевняли, що інфляція «тимчасова» і все минеться саме собою. Зараз вже зрозуміло, що ФРС помилився з «тимчасовістю», прогавив момент і тепер буде змушений наздоганяти, вдаючись до більш жорстких заходів, що навряд чи сподобається ринкам.

Індекс промислової інфляції (PPI) буде оголошено в середу — він очікується на рівні 10.6% в річному вимірі, у лютому це було 10.0%. Нічого дивного, якщо взяти до уваги стрімке зростання цін на сировину. І враховуючи ситуацію у світі, не варто сподіватися на покращення найближчим часом.

В середу на нас чекатимуть дані щодо роздрібних продажів, які, згідно прогнозу, зростуть в березні на 0.6%, в порівнянні з 0.3% в лютому та 1.0% в січні. Роздрібні продажі є одним з важливих індикаторів стану американської економіки, і їх динаміка матиме певний вплив на політику центрального банку, який має здолати інфляцію, але дуже хоче здійснити так звану «м’яку посадку», зупинивши зростання цін, не зруйнувавши процес економічного відновлення після пандемії.

Сезон корпоративних результатів розпочинається в середу і традиційно його відкриватимуть банки: першим йде JPMorgan, а вже за ним Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley та Citigroup. З одного боку, стрімке зростання відсоткових ставок, що його планує ФРС, допомагає банкам заробляти. Але картину псує інверсія кривої доходності, коли короткострокові ставки, за якими банки залучають гроші, стали вищими за довгострокові, за якими вони позичають кошти клієнтам. В цілому, очікування щодо результатів фінансової індустрії посередні, особливо на фоні злету у 2021, після того як банки знизили обсяги резервування, здійснили рекордну кількість угод в інвестиційній сфері та заробили фантастичні комісійні від торгівлі цінними паперами.

В цілому очікується, що сезон корпоративних результатів буде успішним. За даними FactSet очікується, що в першому кварталі S&P 500 продемонструє зростання прибутку на 4,5%. Враховуючи, що фактичні результати більшості компаній S&P 500 перевищують очікування, то зростання може бути ще більшим. Виходячи зі статистики позитивних сюрпризів попередніх кварталів, цілком ймовірно, що вже п’ятий квартал поспіль прибуток S&P 500 зросте більш ніж на 10%. І знову ж таки, враховуючи глобальні політичні та економічні реалії, цікаво буде послухати прогнози компаній та дізнатися, чого очікує корпоративна Америка та весь світ у другому кварталі.

Цікаво також, як гарні корпоративні результати, якщо вони справді виявляться гарними, будуть сприйняті ФРС і чи прийме їх центральний банк до уваги, вирішуючи долю підвищення ставки у травні? Якщо в нинішніх умовах корпоративний сектор продемонструє зростання прибутковості, він тим самим доведе, що все ще здатен диктувати ціни споживачам та стимулювати зростання споживчої інфляції. Будь-яке нагадування про інфляцію, теоретично, спонукатиме ФРС до більш жорстких дій, або, як мінімум, може змусити «ринок» очікувати такої реакції регулятора. І як би не сталося, що гарні новини корпоративного світу приведуть до подальшого падіння ринків, які в цьому році і так не в найкращому стані. Особливо ринок облігацій, який переживає найгірші часи за останні декілька десятиліть. Може й права Уолл-стріт, коли прогнозує економічну рецесію та падіння ринків вже в найближчі часи?

Показати ще новини
Радіо НВ
X