Goldman Sachs прогнозує зниження облікової ставки НБУ на 1% - дослідження
Аналітики інвестбанку Goldman Sachs очікують зниження облікової ставки Нацбанку України
У розпорядженні НВ Бізнес опинилося свіже економічне дослідження американського інвестиційний банку Goldman Sachs, в якому його аналітики очікують, що 23 квітня облікова ставка Національного банку Украни (НБУ) буде знижена на 1%.
«Засідання правління НБУ відбудеться у четвер, 23 квітня. Ми очікуємо, що НБУ знизить ставки на 100 б.п. до + 9% відповідно з консенсусом. Це буде сьоме поспіль зниження, з піку в 18% на початку 2019 року. Ми вважаємо, що подальше пом’якшення підтримується сприятливою динамікою інфляції, яка продовжила знижуватися у березні на 0,1 п.п. + 2,3% г / г, що дивно під час падіння економіки, і продовжує відхиляться від мети НБУ 5% +/- 1 pp «, — йдеться у звіті.
Аналітики Goldman Sachs також стверджують, що ослаблення виправдано, враховуючи різке падіння, з яким стикається українська економіка. «І хоча гривня значно знецінилася в березні (більш ніж на 10% по відношенню до долара США), вона недавно відновила деякі зі своїх втрат і стабілізувалася, НБУ відновив покупки іноземної валюти після продажу в березні $ 2 млрд», — відзначили аналітики інвестбанку.
У той же час, в Goldman вважають, що НБУ зараз вже не буде проводити політику агресивного пом’якшення, як на попередніх засіданнях, поки зберігається невизначеність щодо програми МВФ. «За нашими прогнозами, дефіцит поточного рахунку в 2020 році звузиться і буде близьким до збалансованого, маючи на увазі, що потреби України в зовнішньому фінансуванні будуть в основному через платежі по суверенному зовнішньому боргу, які, за нашими оцінками, становлять близько $6−7 млрд. Очікується, що дефіцит державного бюджету також значно збільшиться в 2020 році до 7−8% ВВП, тому підтримка міжнародних фінансових інститутів (МФІ) матиме ключове значення для України для задоволення своїх потреб у бюджетному фінансуванні в цьому році, з огляду на складну зовнішню кон’юнктуру, що обмежує доступ до ринків», — пишуть аналітики.
Тому, на їхню думку, невизначеність щодо нової програми МВФ може створити ризики для макрофінансової стабільності, що вимагає від НБУ більш обережного пом’якшення своєї політики до тих пір, поки невизначеність не зменшиться. «Тим не менше, ми в кінцевому підсумку вважаємо, що остання ключова вимога — закон про банки — буде виконана і буде узгоджена нова підтримка МФІ, яка може скласти до $ 10 млрд (включаючи підтримку МВФ, СБ та ЄС)», — резюмували в Goldman Sachs.
Українські аналітики також вважають, що НБУ знизить ставку. «Я очікую, що НБУ продовжить цикл зниження і знизить ставку до 9% у даній ситуації. Це ще більше знизить не тільки прибутковость депозитних сертифікатів, а й вартість рефінансування. Як наслідок, для банків ОВДП стануть трохи цікавіші», — пояснив НВ Бізнес фінансовий аналітик ICU Михайло Демків.
