Як зростуть ціни, зміняться зарплати і за якого сценарію економіка України впаде тільки на 5% — головне з інфляційного звіту НБУ

5 травня 2020, 08:01
НВ Преміум

Нацбанк України опублікував інфляційний звіт, що містить аналіз-прогноз розвитку світової і української економіки під тиском коронакризи. НВ Бізнес вибрав головне з дослідження центробанку

Вплив пандемії COVID-19 на світові ринки

У Національному банку України стверджують, що «глибоке зниження світової економіки очікується в II кварталі 2020 року». «У міру скасування карантину світова економіка буде швидко відновлюватися, але не досягне відразу докризового рівня», — йдеться у звіті.

Відео дня

У квітні світовий індикатор ділової впевненості досяг найнижчого рівня з кінця 2008 року, що «свідчить про глибоке падіння обсягів нових замовлень і внаслідок цього — світової торгівлі». «Таке зниження торкнулося всіх складових ланцюгів поставок від виробника до споживачів, і позначилося на скороченні інвестицій та чисельності працівників», — зазначили в НБУ.

Найбільшими темпами з серпня 2009 скорочувалися індикатори обсягів виробництва і зайнятості в США на тлі часткового закриття підприємств: «За таких умов інфляція знижувалася, а окремі компанії, намагаючись утримати клієнтів, навіть знижували ціни нижче собівартості. З огляду на те, що темпи поширення епідемії в США були одними з найбільших у світі, пожвавлення економіки очікується в кінці 2020 року — на початку 2021-го. Значні фіскальні стимули на тлі м’якої монетарної політики ФРС пом’якшать наслідки шоку».

Відновлення економіки країн єврозони буде тривалим у порівнянні з іншими розвиненими країнами, враховуючи її внутрішні дисбаланси, зокрема боргові проблеми окремих країн: «Підтримку надаватимуть м’які фінансові умови, фіскальна політика і швидке відновлення економіки Китаю».

Промисловість

У лютому глибоке падіння виробництва спостерігалося в металургії, автомобілебудуванні та гірничодобувній промисловості. Як наслідок, ціни на сталь від початку року знизилися в середньому від 10 до 15% залежно від виду продукції. У березні-квітні відновлення попиту з боку окремих країн Азії, насамперед Китаю, стримувало їх від ще глибшого падіння. Додатковим фактором стало звуження пропозиції залізної руди через складні погодні умови в Бразилії і Австралії. У НБУ вважають, що завдяки активізації глобальної економіки з 2021 року ціни на сталь почнуть повільно зростати.

Ціни на товари українського експорту

Світові ціни на пшеницю і кукурудзу через високі врожаї були на порівняно низькому рівні. Тільки логістичні проблеми через карантинні заходи й обмеження експорту низкою країн призвели до збільшення ажіотажного попиту і, відповідно, до зростання цін у кінці березня — на початку квітня. Очікується, що додаткова пропозиція з боку країн Латинської Америки на тлі зменшення виробництва біоетанолу в США і Бразилії буде тиснути на ціни в бік зниження.

У наступні роки пожвавлення світового попиту на тлі стриманої пропозиції призведе до поступового зростання цін.

poster
Дайджест головних новин
Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів НВ
Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю

Загалом у 2020 році через звуження зовнішнього попиту падіння світових цін на товари, які переважають в українському експорті, поглибиться в порівнянні з попереднім роком. У наступні два роки світові ціни повільно скоригуються завдяки активізації світової торгівлі.

Світові ціни на нафту і природний газ від початку року стрімко знизилися через істотне звуження попиту і значних накопичених запасів: «Підписання нової угоди ОПЕК+ зі скорочення обсягів видобутку вселило оптимізм, проте її дія буде слабкою, оскільки пропозиція очікувано скоротиться лише на приблизно 10% від обсягів, а зниження попиту поки що оцінюється від 15% до 30%. Істотні накопичені запаси, через які в кінці квітня ф’ючерси на нафту обвалилися до історичного мінімуму, будуть додатково тиснути на ринок. Як наслідок, світові ціни на нафту і природний газ залишатимуться низькими».

Фінансові ринки

«Оптимізм з початку року, який з’явився після підписання торговельної угоди між США і Китаєм, був повністю знівельований поширенням коронавірусу в світі.

Волатильність на світових фінансових ринках зростала, апетит іноземних інвесторів до ризикових активів знижувався. Відтік капіталу з ринків, що розвиваються, від початку 2020 року досяг сукупних обсягів припливу капіталу за весь 2019 рік (станом на 23 березня, за даними IIF), а падіння фондових індексів у середньому становило приблизно 30% на відповідну дату. Тільки оголошення про плани фіскальної підтримки на тлі даних щодо уповільнення темпів поширення пандемії підтримало ринки з кінця березня.

В умовах швидкої реалізації ризиків для економічного зростання провідні центральні банки вдалися до пом’якшення монетарної політики. Однак, з огляду на відсутність простору для зниження ключових ставок, їхнім основним інструментом стало розширення програм кількісного пом’якшення.

Незважаючи на девальвацію національних валют, більшість центральних банків країн, що розвиваються, знизили ключові ставки для підтримки економічного зростання, а також почали викуп цінних паперів на вторинному ринку для забезпечення ліквідністю.

Відновлення економік, що розвиваються, на тлі досить низьких світових процентних ставок привертатиме увагу інвесторів до цієї групи країн.

Як карантин вдарив по економіці України

Інфляція

«У I кварталі 2020 споживча інфляція очікувано перебувала нижче цільового діапазону 5% ± 1 в. п.

Уповільнення інфляції обумовлене низькими цінами на енергоносії, великою пропозицією сирих продуктів харчування і подальшим відображенням у цінах ефектів торішнього зміцнення гривні. «Ці фактори переважили тиск з боку великих темпів зростання споживчого попиту, зокрема через ажіотаж у березні, спровокований введенням карантину», — вказується в звіті НБУ

«Ціни на непродовольчі товари були нижчі, ніж рік тому (на 1.9% г/г), хоча темпи падіння дещо скоротилися в порівнянні з груднем 2019 року 2.2% р/р).»

«Ослаблення споживчого попиту на тлі транспортних обмежень, соціального дистанціювання і погіршення очікувань щодо майбутніх доходів у зв’язку з введенням карантину і введення обмежень на окремі види діяльності в другій половині березня зумовило зниження темпів зростання вартості більшості послуг. Передусім це позначилося на послугах закладів відпочинку, спорту, особистого догляду та туристичних послуг, компанії, які їх надавали, зіткнулися зі зменшенням попиту і/або практично повністю зупинили діяльність.

З іншого боку, через загрозу, а далі — фактичне поширення COVID-19 і девальваційний тиск, прискорилося зростання вартості послуг страхування здоров’я і цін на фармацевтичні товари. На тлі погіршення епідеміологічної ситуації збільшився попит, а за ним — і ціни на товари для підтримки чистоти, мило, туалетний папір, а також на продукти харчування для зміцнення імунітету — часник і лимони.

Введення карантину з середини березня спровокувало ажіотажний попит на окремі продукти харчування — крупи, зокрема гречану, овочі порівняно тривалого зберігання (картопля)та інше: «Зростання цін на останні могло також відображати зменшення пропозиції в великих містах через транспортні обмеження і заборони роботи оптових ринків. Водночас вплив ажіотажного попиту вже з початку квітня ослаб».

Незважаючи на ажіотажний попит і проблеми з логістикою в березні, падіння цін на овочі поглибилося (до 14.9% р/р): «Зокрема, торік спостерігався дефіцит більшості овочів борщового набору, що призвело до стрімкого зростання цін. В результаті ціни на них у березні 2020 були навіть нижчі, ніж минулого року (на 22.5% р/р). Знижувалися ціни на тепличні овочі завдяки економії на енергоресурсах на тлі теплої погоди».

«Введення карантину загалом мало проінфляційний вплив. Однак завдяки ослабленню ажіотажного попиту і сприятливій ситуації на валютному ринку зростання цін сповільнилося. В результаті, за попередніми оцінками НБУ, інфляція в квітні також буде залишатися низькою — менше 3% р/р».

Згідно з результатами НБУ, девальвація в один відсоток призводить до зростання споживчих цін у середньому на 0.22%. В результаті ревальвації в один відсоток ціни знижуються лише на 0.08%.

ВВП

За оцінками НБУ, в першому кварталі 2020 року, падіння реального ВВП склало 0.5% рік до року.

Показати ще новини
Радіо НВ
X