Що буде з ВВП, курсом долара і інфляцією. В Dragon Capital поліпшили макропрогноз

22 вересня 2020, 13:00
Вы также можете прочесть этот материал на русском языке

Компанія Dragon Capital поліпшила свій прогноз падіння ВВП України в 2020 році з -7,2% до -5,5%.

Про це гендиректор компанії Томаш Фіала сказав в ході заходу Європейської Бізнес Асоціації «EBA Global Outlook: Future Driven UA».

«Раніше були очікування, що світова економіка повернеться до докризового рівня, швидше за все, в 2022 році, а в кращому випадку — в останньому кварталі 2021 року. На сьогодні є консенсусне очікування, що світова економіка досягне докризового рівня в третьому або четвертому кварталі 2021 року, економіка США — вже в другому кварталі наступного року… Що стосується української економіки, то в минулу п’ятницю наш головний економіст Олена Білан змінила наш прогноз на поточний і наступний роки в бік поліпшення», — розповів він.

Відео дня

Фіала відзначив, що в Україні, як і в світі, спостерігається так зване V-подібне відновлення економіки. Одна з причин — «дуже позитивний зовнішній фон». Він додав, що центробанки США, Євросоюзу, Японії, Китаю провели істотне кількісне пом’якшення своєї монетарної політики. Кількісне пом’якшення було безпрецедентним і допомогло світовій економіці швидко відновитися.

«Пропозиція грошей в США збільшилася на 20% за останній рік. Федеральна резервна система викупила державних облігацій в чотири рази більше, ніж під час кризи 12 років тому», — сказав голова Dragon Capital.

Також відновленню економіки допомогли очікування щодо процентних ставок. Очікується, що найближчі чотири-п'ять років вони будуть приблизно такими ж низькими, як зараз.

«Це означає, що гроші не будуть нічого коштувати в розвинених економіках. Відповідно, це позитивно для цін на сировину, яку Україна експортує», — пояснив Фіала.

Він додав, що ціни на метал, руду і зерно дуже швидко відновилися і зараз знаходяться на «дуже високих позитивних рівнях для України». Це призвело до того, що в України вперше за кілька років профіцитний поточний рахунок платіжного балансу (на рівні вище 3% від ВВП).

Також в Україні швидко відновився внутрішній попит, сказав Фіала. Роздрібні продажі за липень-серпень зросли більш ніж на 8%, а за вісім місяців 2020 року — на 6%.

«Ми очікуємо, що вони десь на цьому рівні - +6−8% - будуть знаходитися до кінця року. Це означає, що і зарплати почали знову зростати після невеликого зниження в другому кварталі. Споживчий попит і впевненість споживачів (consumer confidence) також відновлюються», — розповів Фіала.

Головний економіст Dragon Capital Олена Білан у своєму звіті, розісланому журналістам, відзначила, що українська економіка відновлюється швидше, ніж очікувалося, після помірного падіння у II кварталі 2020 року.

«Через загальнонаціональний карантин і зниження зовнішнього попиту у II кварталі реальний ВВП знизився на 9,9% в порівнянні з I кварталом, в той час як економіка Єврозони скоротилася на 12% квартал до кварталу. Відносно минулого року реальний ВВП скоротився на 11,4% рік до року (р/р). Але в липні темпи падіння української економіки сповільнилися до оціночних -4,4% р/р. При цьому багато галузей, зокрема промисловість, роздрібна торгівля і вантажні перевезення, відновилися до докризового від рівня лютого 2020 року. Більш швидке, ніж очікувалося, відновлення економки було викликане двома факторами. По-перше, стрімке відновлення зовнішнього попиту сприятливо відбилося на експортно-орієнтованих галузях України, таких як металургія, і дозволило сталеливарним заводам наростити обсяги виробництва до рівня початку року після падіння в березні-квітні. По-друге, доходи населення постраждали від карантинних обмежені помірніше ніж ми прогнозували, що підштовхнуло зростання в роздрібній торгівлі та інших секторах, орієнтованих на внутрішній попит», — пояснила Білан.

З огляду на V-подібну динаміку в більшості секторів у лютому-липні компанія поліпшила прогноз реального ВВП на 2020 рік до -5,5% р/р, в порівнянні з -7,2% раніше.

Оновлений прогноз передбачає, що на тлі поширення COVID-19 темпи відновлення економіки сповільняться в найближчі місяці, а в IV кварталі відбудеться незначний спад економічної активності. Незважаючи на зростання захворюваності, в Dragon Capital вважають повторне введення жорсткого загальнонаціонального карантину малоймовірним. Швидше за все, влада буде дотримуватися адаптивного карантину, намагаючись обмежити його негативний вплив на економіку, прогнозує Білан.

В Dragon Capital очікують, що зростання української економіки продовжиться в наступному році на тлі відновлення світової економіки, проте відзначають, що «внутрішня економічна політика стає більш проциклічною — її фокус зміщується на короткострокові вигоди від економічного зростання за рахунок стабільності і стійкості до зовнішніх шоків в середньостроковій перспективі».

«Так, поданий до парламенту бюджет з плановим дефіцитом 6,0% ВВП вказує на відсутність у влади апетиту до суттєвого скорочення дефіциту та покращення стану державних фінансів, як сталося під час попередньої кризи 2014−15 рр. Також викликає питання можливість залучити достатні обсяги фінансування дефіциту без суттєвого підвищення ставок», — йдеться в звіті компанії.

В Dragon Capital прогнозують, що економіка України зможе повернутися до докризового рівня вже до кінця 2021 року, а не в 2022 році, як очікувалось раніше, а річне зростання ВВП складе 4,0% р/р (попередній прогноз — 4,3%).

«Наш базовий макроекономічний сценарій передбачає, що українська влада спробує докласти достатньо зусиль, щоб отримати транш від МВФ до кінця року. Але ризики нереалізації цього сценарію високі. У той час як невизначеність з приводу подальшої політики НБУ почала розсіюватися, з’явилися питання, пов’язані з інституційною незалежністю антикорупційних органів, НАБУ і САП, які були створені за підтримки МВФ та інших західних партнерів. Крім того, запланований дефіцит бюджету в 2021 році та різке підвищення мінімальної зарплати навряд чи викличне схвалення МВФ», — додала Білан.

За підрахунками компанії, номінальний ВВП в 2020 році досягне $146 млрд, а в 2021-му — $155 млрд.

В Drago Capital також прогнозують, що в 2020 році інфляція буде перебувати в межах цільового діапазону Нацбанку України (4−6%) і складе 4,7%, а в 2021 році трохи вийде за його межі, досягнувши 6,8%

Згідно з очікуваннями компанії, офіційний курс гривні до кінця 2020 року послабиться до 29 грн/$, а до кінця 2021-го — до 30 грн/$, тоді як в поточному році середньорічний курс нацвалюти становитиме 27 грн/$, а в наступному — 29 грн/$.

Раніше повідомлялося, що аналітики інвестбанку JP Morgan прогнозують падіння ВВП України на 4% в 2020 році при середньорічній інфляції 2,6% (на кінець року — 3,5%). Вони очікують, що курс гривні до кінця четвертого кварталу цього року становитиме нинішні 28 грн/$, до кінця першого кварталу 2021-го може ослабнути до 28,5 грн/$, до кінця другого — до 29,5 грн/$ і до кінця третього — до 30 грн/$.

Приєднуйтесь до нас у соцмережах Facebook, Telegram та Instagram.

poster
Картина ділового тижня

Щотижнева розсилка головних новин бізнесу і фінансів

Розсилка відправляється по суботах

Показати ще новини
Радіо НВ
X