Економіка

27 червня, 19:25

Ексклюзив НВ

Гарна новина, але не перемога. Чому Росії буде боляче, але її економіка не розвалиться після дефолту

У Кремлі переполох. Росія має гроші, але не може платити по боргах. На жаль, на цьому добрі новини закінчуються. Віталій Ваврищук із групи ICU пояснює, що означає дефолт для РФ та чи матиме він якийсь вплив на війну.

В ніч на понеділок, 27 червня, для Росії скінчився пільговий місячний період виплати відсотків за облігаціями. Кредитори не отримали близько $100 млн. Технічний дефолт — погана новина для будь-якої країни. Він погано вливає на курс її валюти, репутацію серед інвесторів та настрої населення.

Росії відомо про це не з чуток. У новітній історії вона оголошувала дефолт у 1998 році. Відмінність від нинішнього — у сумах та кредиторах. Тоді це були внутрішні запозичення, за якими уряд заборгував $36 млрд. Тепер — зовнішні, і кредитори не отримали всього $100 млн.

Після дефолту 1998-го російська економіка пережила шок: рубль знецінився у три рази, банківську систему на кілька місяців паралізувало, а самі росіяни збідніли пропорційно девальвації.

Але нинішній випадок скоріш за все не стане настільки драматичним для країни-агресорки. Чому так? НВ Бізнес поставило 5 питань про новий російський дефолт голові департаменту макроекономічних досліджень ICU Віталію Ваврищуку.

Виталий Ваврищук. Фото: НБУ / Фото: Віталій Ваврищук. Фото: НБУ

Росія у дефолті. Що це означає та чому важливо?

Це означає, що росія неспроможна виконувати свої зобов’язання перед іноземними кредиторами. Тепер це вже доконаний юридичний факт, визнаний на міжнародному рівні. Кредитори не можуть в осяжному майбутньому розраховувати на повернення наданих росії кредитів та отримання від неї купонів за єврооблігаціями. Тож їм доведеться шукати способи повернути інвестовані кошти через арбітражні та судові процеси. Це, в першу чергу, удар по самолюбству росії.

У Росії є гроші? Вона не змогла заплатити через санкції чи не захотіла?

Передплатіть, щоб прочитати повністю

Нам необхідна ваша підтримка, щоб займатися якісною журналістикою

Передплатити
Перший місяць 1 ₴. Відмовитися від передплати можна у будь-який момент

Росія доклала усіх зусиль для того, щоб платіж було зроблено вчасно, в повному обсязі та у «правильній» валюті. Для росії вчасне обслуговування боргів було справою принципу. Проте проплата стала неможливою через те, що американським та європейським банкам заборонено здійснювати будь-які транзакції від імені та в інтересах російського уряду. Тож головна причина дефолту — це не проблеми із фінансами, а розв’язана росією війна проти України, у відповідь на яку західні уряди заборонили росії користуватися послугами західної фінансової системи.

Скільки всього РФ винна? Вона тепер взагалі не буде платити?

До моменту зняття санкції росія не зможе платити за своїми зовнішніми боргами, номінованими у доларах США, євро, фунтах стерлінгів та єнах. На сьогодні загальна сума емітованих росією єврооблігацій складає $40 млрд. Це зовсім незначна сума, якщо порівнювати її із розміром російської економіки та доходами російського бюджету.

А що з економікою? Вона не розвалиться?

На жаль, ні. Формальний дефолт не завдасть значної додаткової шкоди російській економіці. Адже дефолт — це лише юридична формалізації стану справ. А стан справ такий, що росія втратила доступ на міжнародні ринки капіталу ще наприкінці лютого. Це, проте, не мало помітного впливу ні на показники платіжного балансу, ні на обмінний курс. Російська економіка, на жаль, все ще підживлюється за рахунок високих цін на енергоносії, тож зберігає значний запас міцності. Але якщо говорити про довгострокову перспективу, то дефолт — це чорна мітка, яка повністю викидає росію з міжнародних ринків капіталу на багато наступних років.

Що це означає для України? Росії залишиться більше грошей на війну?

Ні, на витрати на війну це не вплине. Наразі практично усі витрати росії на війну — це витрати у рублях. Доходи російського бюджету у рублях залишаються високими. Окрім того, російський уряд легко пожертвує соціальними виплатами на користь збільшення воєнних виплат.

Водночас нездатність росії заплатити за валютними боргами означає, що на рахунках російського уряду просто буде більше заморожених валютних активів. Тому актуальне пов’язане питання — яка подальша доля цих заморожених активів? Якщо буде знайдено механізм передачі цих активів Україні як компенсацію за завдану війною шкоду, то дефолт росії грає на користь України.

Другие новости

Всі новини