Высокая вероятность дефолта. Fitch подтвердил рейтинг Украины на уровне CC и дал прогноз на 2023 год

23 января, 12:48
Fitch прогнозирует рост экономики Украины в 2023 году на 2% (Фото:Aristegui Noticias / Facebook)

Fitch прогнозирует рост экономики Украины в 2023 году на 2% (Фото:Aristegui Noticias / Facebook)

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Украины в иностранной валюте на уровне СС (высокая вероятность дефолта).

«Подтверждение долгосрочного РДЭ Украины в иностранной валюте на уровне CC отражает мнение Fitch о вероятной дальнейшей реструктуризации коммерческого долга в иностранной валюте, учитывая масштабы экономического ущерба от войны с Россией и связанный с этим значительный финансовый ущерб», — сказано в сообщении агентства.

Видео дня

Fitch считает, что вероятным условием крупной финансовой помощи, предоставляемой международными официальными кредиторами, является разделение бремени с коммерческими кредиторами.

Агентство указывает, что достигнутая в августе 2022 года 24-месячная отсрочка платежей по еврооблигациям Украины обеспечила облегчение обслуживания внешнего долга на сумму $6 млрд, но оставляет нерешенными среднесрочные риски устойчивости долга.

По его оценкам, обслуживание суверенного внешнего долга вырастет до относительно высокого уровня в $5,4 млрд в 2024 году (исключая $3,5 млрд отсроченных процентных платежей по еврооблигациям, которые могут быть капитализированы) и $7 млрд в 2025 году, что закладывает основы для возможной новой реструктуризации.

Fitch прогнозирует рост ВВП Украины на 2% в 2023 году, поскольку продолжающаяся война препятствует возвращению значительного количества беженцев или крупномасштабным инвестициям, а перебои в подаче электроэнергии после российских обстрелов создают дополнительный сдерживающий фактор. Агентство напоминает о снижении ВВП в 2022 году примерно на 31% и чистом оттоке населения в 8 млн человек по данным ООН, указывая, в то же время, на их возможное завышение.

Согласно прогнозу агентства, инфляция в 2023 году снизится до 21% с 26,6% в 2022 году, поскольку потеря производственных мощностей, нехватка электроэнергии и лишь постепенное устранение сбоев в цепочке поставок компенсируют слабый внутренний спрос.

Fitch ожидает, что война продолжится в 2023 году в рамках ее нынешних широких параметров, так как в ближайшем будущем не будет политически заслуживающих доверия уступок, которые могли бы лечь в основу урегулирования путем переговоров.

Агентство прогнозирует сокращение дефицита до 15,2% ВВП в 2023 году с 20,1% ВВП в 2022 году из-за частичного введения в действие предусмотренных бюджетом сокращений социальных расходов в реальном выражении и несколько более высоких грантов, но при этом расходы на оборону остаются значительно выше целевого показателя правительства.

Fitch также оценивает увеличение общего государственного долга к ВВП на 37 процентных пунктов (п. п.) в 2022 году — до 80,2% (исключая государственные гарантии в размере 7,5% ВВП) и прогнозирует его рост до 84% на конец 2023 года. Оно добавляет, что доля государственного долга в иностранной валюте выросла до 66%, что увеличило валютные риски, хотя доля долгосрочного льготного долга также увеличилась.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов NV
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу

Агентство ожидает, что цель привлечь $38 млрд внешнего финансирования бюджета в 2023 году будет полностью достигнута, а коэффициент пролонгации государственного внутреннего долга в местной валюте (ролловер), который упал до 65% в 2022 году, частично восстановится в этом году благодаря недавним изменениям в нормативы обязательных резервов, дальнейшему росту доходности ОВГЗ и текущему рекордно высокому уровню банковской ликвидности, что позволит сократить финансирование дефицита госбюджета Нацбанком.

Размер оттока капитала из частного сектора остается относительно стабильным, сдерживаемым мерами контроля за движением капитала, а международные резервы на конец 2022 года составили $28,5 млрд по сравнению с $27,6 млрд на конец февраля 2022 года. Fitch прогнозирует, что профицит счета текущих операций сократится до 2,6% ВВП в этом году на фоне более высоких темпов роста импорта, а международные резервы на конец 2023 года составят 3,8 месяца текущих внешних поступлений по сравнению с 4 месяца на конец 2022 года.

РДЭ в национальной валюте подтверждены на уровне CCC-: более низкий риск дефолта, чем по долгу в иностранной валюте, отражает более серьезные препятствия для включения долга в национальной валюте в любую дальнейшую реструктуризацию долга, учитывая, что нерезиденты держат всего 5%, в то время как 55% принадлежит НБУ, а еще 32% — украинскому банковскому сектору (половина которого принадлежит государству), для которого могут быть связаны риски финансовой стабильности.

«Мы также не ожидаем сильного международного давления с целью реструктуризации внутреннего долга, отчасти из-за дополнительных опасений, что это может подорвать усилия по оживлению спроса на новый выпуск государственных долговых обязательств», — считает Fitch.

Показать ещё новости
Радіо NV
X