Валютный прогноз. Что будет с курсом доллара и гривни летом

7 июня 2021, 13:45

Что и как будет влиять на курс доллара и гривни летом смотрите в видео-блоге финансового обозревателя НВ Бизнес Петра Шевченко

Что было с курсом гривни весной?

В начале марта гривна укрепила свои позиции и находилась в диапазоне 27,60−28,0 грн / $. Уже в конце марта ситуация изменилась вместе с эскалацией конфликта на границах Украины. Нарастание неопределенности обусловило отток инвестиций нерезидентов, а ухудшение эпидемиологической ситуации привело к снижению курса национальной валюты к значениям более 28 грн / $ во второй половине апреля

Видео дня

Поэтому основным событием для валютного рынка Украины стало резкое обострение напряженности вдоль границ Украины, вызванное агрессивными действиями России, что помешало сезонной весенней ревальвации гривни и способствовало формированию отрицательного сальдо по финансовому счету платежного баланса, в том числе и за счет выхода нерезидентов из ОВГЗ.

Также негативное влияние оказало отсутствие видимого прогресса в сотрудничестве с МВФ, повышает риски выполнения бюджета и расчетов по госдолгу.

Снижение геополитической напряженности и успешное размещение Украиной евробондов на $ 1,25 млрд под 6,875% было поддержано высокими ценами на украинскую экспортную продукцию (+ 30% на железную руду, + 35% на кукурузу, + 8% на пшеницу с начала года). Это обусловило возврат гривни к ревальвационному тренду. И в мае такое движение было подкреплено фактором уплаты квартальных налогов, подтолкнуло курс до 27,4 гривен за доллар — самого низкого значения с начала 2021 года.

Кроме того, плюсом можно считать, что по итогам мая будет зафиксировано довольно сильное перевыполнение плана по налоговым поступлениям в общий фонд госбюджета.

Насколько активно НБУ участвовал в валютном рынке?

Этой весной НБУ практически не принимал участия в процессе валютного курсообразования. Политика невмешательства продолжается уже практически второй месяц, что является своеобразным рекордом. НБУ стало выгодно укрепление гривни из-за высокой инфляции. Ведь умеренное укрепление гривни несет больше позитива, чем рисков. В Украине, как и в других странах быстро растет инфляция. Это может сдержать рост цен — чем крепче гривна, чем ниже курс, тем дешевле импортные товары плюс импортные составляющие для товаров, которые производятся в Украине. При этом негативное влияние прочной гривни на экспортеров компенсируется рекордно высокими ценами на мировых рынках, а на бюджет — ростом импорта и той же инфляцией.

Продолжают иностранные инвесторы покупать ОВГЗ?

После сокращения инвестиций нерезидентов в ОВГЗ, с середины марта до середины апреля, их объем стабилизировался. А в целом за весну портфель нерезидентов сократился примерно на 4 млрд грн., Что по сравнению с его динамикой в 2019—2020 гг. является незначительным изменением. Без учета ОВГЗ, находящихся в собственности НБУ, удельный вес портфеля нерезидентов весной сократился с 15,0% до 14,4%.

Кроме резкого обострения на границах, вызванное российской агрессией, заинтересованность нерезидентов в ОВГЗ была сравнительно низкой из-за достаточно стабильной доходности по ним. Несмотря на ускорение инфляции, повышение учетной ставки на 150 базисных пунктов и рост доходностей по другим суверенным внутренним облигациям, Минфин не спешил повышать доходность при первичных размещениях, что делало инвестиции в ОВГЗ менее привлекательными.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов НВ
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу

Остается МВФ тем, триггером, который влияет на решение инвесторов инвестировать ли в Украине?

Пересмотр действующей программы с МВФ безусловно является «маяком» для иностранных инвесторов. Кроме полного снятия с повестки дня проблемы финансирования будущих сентябрьских выплат, Украина, характеризующая спекулятивным рейтингом на уровне В, что требует снятия с паузы сотрудничества с МВФ для передачи сильного сигнала иностранным инвесторам.

Однако деньги МВФ могут прийти и без всяких условий. Решение о глобальном распределении СПЗ, из которых Украина получит 2,7 миллиарда долл., может быть принято в начале лета, а именно выделение средств состоится, скорее всего, в начале осени. Но точно сказать сейчас никто не может. Не исключено, что процесс затянется, и деньги поступят в октябре или даже позже. А украинскому правительству уже 1 сентября нужно выплатить около $1,5 млрда еврооблигаций и купонов за ними.

Что будет влиять на курс гривны и доллара?

Лето традиционно является благоприятным для гривни, экономическая активность будет восстанавливаться, впрочем как и импорт товаров и услуг, прогнозируется рекордный урожай зерновых и масличных культур. Однако выездной туризм будет еще далек от полного восстановления, что ограничит спрос на валюту. Банкиры и аналитики прогнозируют, что отсутствие резких негативных событий гривна перейдет в диапазон 27,0−27,5, где в основном и будет находиться до конца лета.

Редактор: Петр Шевченко
Показать ещё новости
Радіо НВ
X