Доллар по 100? Что будет с курсом гривни после отставки Смолия — прогнозирует экономист Эрик Найман

6 июля 2020, 16:00

Верховная Рада приняла отставку главы НБУ Якова Смолия. Уволиться глава регулятора решил из-за политического давления.

Об этом он заявил сразу после того, как подал заявление об отставке. Увольнение Смолия повлияло на курс гривни, а информация об эмиссии национальной валюты породили предположения о дальнейшей инфляции и даже гиперинфляции.

Видео дня

О том, что такое эмиссия и как она повлияет на курс доллара, в интервью Радио НВ рассказал Эрик Найман, экономист, управляющий партнер инвестиционной компании Capital Times.

— Что такое эмиссия денег и уместно ли ее сейчас запускать?

— Эмиссия денег необходима, потому что постоянно растет сумма экономики, размер экономики, появляются новые товары, новые услуги. И для удовлетворения спроса на эти товары и услуги центральный банк и поддерживает постоянный «фитилек» денежной эмиссии.

Понятно, что если центральный банк перестарается и напечатает слишком много денег, больше, чем появилась товарная масса, тогда возникает эффект инфляции. Если же центральный банк наоборот проводит очень сдержанную политику, как Национальный банк в 2019 году, получается, что товарная масса растет быстрее, чем денежная масса, тогда возникает эффект дефляции. Именно этот эффект мы наблюдаем. В конце 2019 года это произошло в Украине, и в начале 2020 года, еще даже до коронавируса.

— Может ли этих денег быть напечатано слишком много?

— Центральный банк перешел на политику инфляционного таргетирования. Она согласована с МВФ, есть так называемые структурные маяки, подписанные с МВФ. Именно соглашение с МВФ ограничивает возможность Национального банка Украины печатать избыточные деньги.

— Включали ли печатный станок раньше в истории Украины и приводило ли это к негативным последствиям?

— Обычно денежная эмиссия Украины была бесконтрольной, в угоду политическим интересам, интересам олигархических или провластных группировок, и это приводило к эффекту искажения. Потому что мы понимаем, что когда Национальный банк печатает слишком много денег, отдает их через бюджетные или другие программы определенным группам, эти группы, как правило, конвертируют сверхдоходы в доллары, и возникает эффект девальвации за счет денежной эмиссии.

Сейчас, с конца 2014 года, после того, как Национальный банк перешел к политике инфляционного таргетирования, интересы полугласных группировок оказались достаточно сильно ограниченными. Вокруг этого сейчас и ломаются копья за пост главы Национального банка.

— Говорят, что конфликт вокруг НБУ касается именно эмиссии. О каких объемах идет речь?

— Национальный банк уже печатает деньги. По итогам мая рост денежной базы и денежной массы превысили 20% годовых, и это максимальные значения за четыре-девять лет. Но здесь важно понимать, что одновременно резко упала оборачиваемость денег.

Есть еще один фактор — это оборачиваемость денег. Например, Национальный банк может напечатать много денег, но если они все осядут на банковских счетах, то инфляции не возникнет, потому что эти деньги совершат всего лишь один оборот и дальше в экономику не пойдут.

Это тот эффект, который сейчас наблюдается по всему миру, когда деньги печатают, но инфляции нет. Сейчас все центральные банки на планете печатают деньги, поэтому локально инфляция от этого не возникнет. Но если центральный банк вовремя не остановится, не начнет нажимать на тормоз, тогда может возникнуть скачок инфляции.

— Зачем сейчас печатать деньги?

— Денежная эмиссия однозначно была согласована с МВФ. И МВФ поддерживает мягкую монетарную политику и у Национального банка Украины, и у центральных банков других развивающихся стран. Потому что текущая борьба с коронавирусом требует экстраординарных мер, и при этом инфляционных рисков сейчас нет.

— Почему мы увидели скачок курса гривни-доллара в последние дни?

— Это психологическая реакция на отставку главы НБУ и риск избыточного смягчения монетарной политики НБУ. Я думаю, что пока нет оснований ожидать кардинального изменения монетарной политики Национального банка.

— В ближайшие полгода есть вероятность, что курс вырастет, скажем, до 30 гривен?

— Сначала пусть курс дойдет хотя бы до 28, а вы уже сейчас обсуждаете 30. Я не думаю, что Нацбанк допустит резкое ослабление гривни.

— Если затронуть тему пугалок о долларе по 50 и долларе по 100, в каком случае может действительно так случиться, что курс валюты установится на таком уровне?

— Украина должна поругаться с МВФ.

— А мы еще не поругались?

— Нет.

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X