Ставка ФРС, отчет о рынке труда и квартальные результаты S&P 500. Главное на этой неделе

28 октября 2019, 16:00

Чем удивят инвесторов ближайшие дни

Слишком много важных событий должно произойти на этой неделе: (1) решение FOMC (комитета ФРС по монетарной политике) относительно ставки; (2) отчет о рынке труда и данные о состоянии производственного сектора за октябрь и, конечно же, (3) квартальные результаты компаний, которых на этой неделе предостаточно.

Видео дня

  • Результаты двухдневного заседания FOMC будут объявлены в среду. Ожидается, что ставка будет снижена на 25 бп до уровня 1.50% - 1.75%. Вероятность такого события, согласно рынку фьючерсов на ставку, составляет 93.5%. В конце сентября этот показатель находился на отметке 64.1%. Более того, если раньше некоторые считали, что в октябре снижения может и не быть вовсе, то теперь, когда «— 25 бп» выглядит практически, как свершившийся факт, инвесторы заговорили ещё об одном возможном снижении на четверть процента, в декабре.
  • Известная компания Capital Economics, которая занимается макроэкономическими исследованиями, прогнозирует, что макроэкономические показатели будут ухудшаться и даже «оптимистический шум» о результатах переговоров США-Китай, долетающий до инвесторов, не заставит ФРС изменить свою позицию. Логика предельно проста: «если даже прогресс в переговорах поможет снизить риск введения новых тарифов, то он никаким образом не влияет на отмену существующих, которые уже оказывают негативное влияние на экономическую активность и инфляцию».
  • Как всегда, большое значение будут иметь комментарии председателя ФРС Пауэлла, в связи с решением ФРС. Как написали в своем комментарии Morgan Stanley — «официальное заявление и пресс-конференция ФРС должны просигнализировать рынкам, что ФРС будет действовать-как-должно-в-случае-необходимости». Смещение риторики в сторону предопределенного курса на ближайшую перспективу, скорее всего, будет воспринято рынками негативно.
  • Если ФРС продолжит снижать ставки в попытке придать кривой доходности нормальную форму, то по мнению многих инвесторов интерес могут вызвать Treasuries со сроком погашения до двух лет, а также деноминированные в долларах долги развивающихся рынков.
  • Что касается рынка акций, то хоть смягчение монетарной политики всегда воспринимается инвесторами «на ура», тревогу вызывает провоцирующая эти снижения замедляющаяся экономика. Как сказал один инвестор, «мы на расстоянии одного твитта от рецессии», и, конечно же, такая ситуация уверенности не добавляет.
  • Насколько далеки мы от рецессии, помогут определить ключевые показатели о рынке труда в США и состоянии производственного сектора, которые будут обнародованы в пятницу. Скорее всего, что и на тот, и на другой показатель негативно повлияют результаты сорокадневной забастовки General Motors, даже несмотря на то, что менеджмент компании и профсоюз United Auto Workers сумели достичь договоренности в прошлую пятницу.
  • Согласно прогнозам Bloomberg, в октябре количество рабочих мест в американской экономике должно быть увеличено на 93 000, что ниже, чем 136 000 в сентябре. Уровень безработицы, как ожидается, вырастет до 3.6% с 3.5%, месяцем раньше. И, хотя результаты по-прежнему свидетельствует, что Америка переживает один из самых сильных рынков труда за последние 50 лет, их ухудшение, даже небольшое, скажется на настроениях инвесторов.
  • Данные о состоянии производственного сектора, ISM manufacturing index, ожидаются с особым интересом после того, как в прошлом месяце индекс упал до самого низкого значения, с июня 2009-го. Большинство экономистов считает, что октябрьские показатели индекса станут еще одним свидетельством того, что производственный сектор находится на спаде. Такого же мнения и Credit Suisse: «мы считаем, что ISM manufacturing немного вырастет после резкого падения в сентябре, но, скорее всего, будет указывать на замедление. Неопределенность во внешней торговле и слабый экономический рост в мире оказывают негативное влияние на бизнес. По нашему мнению, такая ситуация продолжится до конца года».
  • 145 компаний из S&P 500 рапортуют на этой неделе. Результаты компаний всегда являются одним из мощных катализаторов, но эта неделя может стать особенной, учитывая список компаний, среди которых: Google, Advanced Micro Devices, General Electric, Facebook, Starbucks, Apple, Lyft, Chevron, Exxon Mobil и другие. Безусловно, инвесторам интересно, как компании справляются с проблемами, возникшими в связи с торговой войной и замедлением роста. В целом же, на сегодняшний день уровень превосходства фактических результатов компаний в третьем квартале над прогнозными значениями — выше исторического среднего. Хотя, это вполне можно объяснить тем, что прогнозы, согласно данным Fact Set, были снижены на 10%, в течение последних 12 месяцев. «Сдержанная реакция на плохие результаты и сильная на хорошие указывает на то, что снижение результатов было щедро заложено в нынешние цены», — так прокомментировал ситуацию Deutsche Bank. Короче говоря, все ожидают замедления, но радуются любым признакам того, что кризис наступит не завтра. Посмотрим, какие выводы о приближающемся кризисе позволят сделать результаты крупнейших американских компаний:

Ну а в целом, будем надеяться, что эта неделя внесет такую долгожданную ясность в рынок, который растет на малых объемах, пока все вокруг говорят о надвигающемся кризисе.

Хорошей всем недели и удачных инвестиций.

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X