Чего ждет рынок от нового главы НБУ

17 июля 2020, 09:30

В каком состоянии находится экономика Украины и что будет дальше?

Банковская система, как и страна в целом с точки зрения макроэкономических показателей, вошла в кризис в лучшем состоянии за всю историю Украины. Это прежде всего стало результатом грамотной макроэкономической политики, проводимой Минфином и НБУ в течение последних лет. Большинство банков имеют достаточно капитала и ликвидности для обеспечения кредитной поддержки экономики в период кризиса. Снижение объема неработающих кредитов, усиление прав кредитора и недостаточная капитализация отдельных банков являются основными проблемами банковской системы. Решение этих проблем во многом будет способствовать расширению кредитования реального сектора экономики.

Видео дня

Постепенное восстановление рынков межбанковского кредитования, корпоративных облигаций, валютных и процентных деривативов являются важными приоритетами развития финансовых рынков в Украине. Это позволит снизить роль НБУ в управлении банковской ликвидностью, диверсифицировать источники финансирования корпоративного сектора экономики, а также улучшить управление валютным и процентным риском компаний и банков.

Основными проблемами экономики сегодня являются ее высокая монополизация, непрозрачность ведения бизнеса, коррупция, суды и давление правоохранительных органов на бизнес. Эти проблемы из года в год упоминаются во всех отчетах и рейтингах инвестиционной привлекательности, которые публикуют международные финансовые институты и бизнес ассоциации в Украине.

Само по себе снижение учетной ставки НБУ и расширение долгосрочного рефинансирования банков не решит проблему эффективного кредитования экономики.

Роль Нацбанка сводится прежде всего к обеспечению монетарной и финансовой стабильности. Низкая инфляция и ограниченные колебания курса национальной валюты создают благоприятную макроэкономическую среду, которая способствует укреплению доверия экономических агентов и увеличению реальных инвестиций. В сочетании с эффективным банковским надзором монетарная стабильность способствует поддержанию финансовой стабильности в стране. С этими основными задачами НБУ успешно справляется. Об этом говорил новый глава НБУ с трибуны Верховной Рады во время своего утверждения.

Рынок ожидает от него сохранения этих достижений, последовательной монетарной политики и сохранения институциональной независимости Нацбанка. Продолжение работы существующих членов Правления НБУ до окончания срока действия их контрактов является прямым сигналом сохранения такой независимости. Новый глава НБУ должен сосредоточить усилия на решении комплекса проблем, связанных с усилением защиты прав кредитора, многие из которых лежат вне зоны прямой ответственности НБУ. Это позволит расширить кредитование реального сектора экономики и сделать доступными ипотечные кредиты.

Следующими немаловажными задачами являются — сохранение нынешнего состава Правления НБУ, продолжение последовательной монетарной политики, внедрение плана по снижению объема неработающих кредитов, проведение комплекса мер по поддержанию достаточности капитала в банковской системе. Правильные первые шаги нового главы НБУ помогут ему доказать, что он способен поддержать институциональную независимость НБУ и вселить уверенность в профессиональных участников рынка, иностранных инвесторов и кредиторов. Это поможет поддержать кредитный рейтинг и репутацию страны и облегчит Минфину доступ к внешним заимствованиям для финансирования дефицита бюджета.

Само по себе снижение учетной ставки НБУ и расширение долгосрочного рефинансирования банков не решит проблему эффективного кредитования экономики. Без решения структурных проблем, таких как высокий процент теневой экономики и недостаточная защита прав кредитора, банки не смогут существенно расширить кредитование экономики из-за высоких рисков невозврата кредитов. Попытки заставить банковскую систему кредитовать неплатежеспособных заемщиков или неэффективные проекты без возможности оценить источники погашения кредитов, приведет к дальнейшему увеличению доли проблемных кредитов и необходимости существенной докапитализации банков. Это в свою очередь может привести к увеличению рисков для финансовой стабильности и фискальных расходов по рекапитализации государственных банков.

Роль Нацбанка сводится прежде всего к обеспечению монетарной и финансовой стабильности.

Резкое усиление распространения коронавируса и связанное с этим повторное введение жесткого карантина является основным риском для экономики. Неукоснительное соблюдение действующих карантинных мер является единственным, хоть и недостаточным, средством минимизации этих рисков.

Нацбанку стоит рассмотреть возможность продления пруденциальных послаблений для банковской системы, в случае наступления второй волны коронавируса. По мере выхода из кризиса Нацбанку необходимо будет провести стресс-тестирование банковской системы с последующей докапитализацией тех банков, которым потребуется увеличение капитала, за счет средств акционеров.

Новая эскалация военных конфликтов в разных точках мира и торговых войн между США, Китаем, Европейским Союзом могут усилить экономическую рецессию, вызванную коронавирусом. Эти риски невозможно минимизировать, поскольку у нас нет влияния на эти процессы. Будучи маленькой открытой экономикой, не печатающей резервную валюту, Украина должна поддерживать достаточный уровень международных резервов НБУ, не превышать максимально допустимый дефицит бюджета и уровень государственного долга для амортизации возможных внешних шоков. Это в свою очередь снижает фискальные и монетарные возможности Украины по стимулированию экономики в условиях глобального кризиса.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X